الين الياباني يتقلب بقوة، فهل سيؤثر ذلك على فيتنام؟

شهد الين الياباني مؤخرًا تقلباتٍ عديدة، حيث انخفض إلى أدنى مستوى له منذ 38 عامًا. ورغم اتجاهه الصعودي الحالي، لا تزال هناك مؤشرات على عدم الاستقرار.

منذ بداية العام، شهدت العملة اليابانية انخفاضًا حادًا عدة مرات. في يوليو، انخفض الين إلى ما يقارب 162 ينًا للدولار الأمريكي - وهو أدنى مستوى له في 38 عامًا - مما دفع وزارة المالية وبنك اليابان إلى التدخل في سوق الصرف الأجنبي. وفي وقت سابق من مايو، عندما انخفض الين إلى 160 ينًا للدولار الأمريكي، اضطرت السلطات اليابانية أيضًا إلى بيع العملات الأجنبية لدعم العملة المحلية.

بعد سلسلة من التدخلات الجذرية من الحكومة اليابانية وبنك اليابان، ارتفعت قيمة الين بشكل متواصل مسجلةً أرقامًا قياسية جديدة. في 27 أغسطس، بلغ سعر صرف الين في اليابان 143 ينًا/دولارًا أمريكيًا، بينما بلغ في سوق نيويورك 144 ينًا/دولارًا أمريكيًا. ويُعتبر هذا أعلى سعر له في الأشهر الخمسة الماضية، ويُعتقد أن السبب يعود إلى التحركات التي تُظهر أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (FRB) على وشك خفض الحد الأدنى لأسعار الفائدة المصرفية مرة أخرى.

في تحليله لتأثيرات الين عند تقلباته الشديدة، قال الخبير المالي الدكتور نجوين تري هيو إنه عندما تنخفض قيمة الين الياباني، فإن ذلك يعني ارتفاع قيمة الدونغ الفيتنامي مقارنةً بالين. وهذا سيؤثر على الفيتناميين المقيمين والعاملين في اليابان، والذين يتقاضون دخلهم بالين. وقال "عندما يرسلون الأموال إلى وطنهم، فإن قيمة الين المحول إلى العملة الفيتنامية ستكون أقل" .

وبالمثل، قام الأستاذ المشارك الدكتور نجو تري لونج بتحليل أنه إذا أرسل العمال الفيتناميون في اليابان الأموال أو حولوها إلى دونج، فإنهم سيعانون من خسائر عندما ينخفض سعر الين بشكل حاد مقارنة بالمستوى العام للعملات العالمية ، بما في ذلك فيتنام.

شهد الين الياباني مؤخرًا تقلبات حادة. (صورة توضيحية: رويترز)

أما بالنسبة لشركات الاستيراد والتصدير، فإن مستوى التأثير يختلف حسب كل حالة على حدة. قال السيد لونغ: "ستعاني الشركات المصدّرة إلى السوق اليابانية عند انخفاض قيمة الين الياباني بسبب العقود الموقعة مسبقًا وعدم قدرتها على تغيير الأسعار. في المقابل، ستستفيد الشركات المستوردة من السوق اليابانية عند انخفاض أسعار المدخلات".

لتوضيح هذا الجانب، أوضح الدكتور نجوين تري هيو: "لن تتأثر الشركات المصدّرة إلى اليابان، إذا كانت قيمة العقد بالدولار الأمريكي، سواء ارتفع الين أم انخفض. أما الشركات المصدّرة إلى اليابان والمستلمة بالين، فلن يكون التحويل مفيدًا".

وقال الخبير الاقتصادي نجوين كوانج هوي، من كلية المالية والمصرفية بجامعة نجوين تراي، إن تقلبات الين يمكن أن تؤثر على الاقتصاد الفيتنامي بعدة طرق مختلفة.

مع انخفاض قيمة الين، تصبح السلع اليابانية أرخص بالنسبة للمستهلكين الفيتناميين. وقد يؤدي هذا إلى زيادة واردات السلع من اليابان، مثل الإلكترونيات والسيارات والآلات الصناعية. في المقابل، ترتفع أسعار السلع الفيتنامية المُصدّرة إلى اليابان، مما يُضعف القدرة التنافسية للمنتجات الفيتنامية في هذه السوق.

لذلك، فإن انخفاض قيمة الين، إذا استمر لفترة طويلة، قد يزيد من العجز التجاري الفيتنامي إذا زادت الواردات من اليابان بوتيرة أسرع من الصادرات. وهذا قد يضغط على ميزان المدفوعات.

وتؤثر التقلبات في قيمة الين أيضًا على الاستثمار الأجنبي. اليابان من أكبر المستثمرين الأجانب في فيتنام. إذا انخفضت قيمة الين، ستنخفض أرباح الشركات اليابانية عند تحويلها إلى الين، مما قد يدفعها إلى إعادة النظر في خططها الاستثمارية. ولكن، على العكس، إذا رأت الشركات اليابانية فرصًا للاستفادة من انخفاض تكاليف الإنتاج في فيتنام، فقد تزيد استثماراتها أيضًا، لا سيما في الصناعات التحويلية الموجهة للتصدير، كما قال السيد هوي.

وعلاوة على ذلك، فإن تقلب الين قد يدفع المستثمرين اليابانيين إلى البحث عن أسواق أكثر استقرارا، وقد تكون فيتنام وجهة محتملة إذا تم النظر إلى الاقتصاد الفيتنامي على أنه مستقر.

في تحليله لتأثير التقلبات غير المنتظمة للين على سعر الصرف، أشار الدكتور نجوين تري هيو إلى أن سعر صرف الدونغ الفيتنامي مقابل الدولار الأمريكي يتأثر بشكل غير مباشر فقط. فإذا انخفض الين بشكل حاد لفترة طويلة، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض سعر الصرف بين الدولار الأمريكي وفيتنام، مما يعود بالنفع على التوازن الكلي. "ومع ذلك، أعتقد في الوقت الحالي أن تقلبات الين الياباني لا تؤثر على سعر صرف الدونج الفيتنامي."

مصدر