ارتفاع حاد في إصدار سندات الشركات، وضغوط الاستحقاق تتراجع إلى نهاية عام 2025

ANTD.VN - في عام 2024، ارتفعت قيمة السندات الفردية للشركات المصدرة بنسبة 33.6% مقارنة بعام 2023، في حين انخفضت قيمة الاسترداد المبكر بنسبة 24.7%.

وفقًا لبيانات وزارة المالية ، في عام 2024، أصدرت 96 شركة سندات شركات خاصة بحجم 396.7 تريليون دونج، بزيادة قدرها 33.6٪ مقارنة بعام 2023. وفي الوقت نفسه، بلغ حجم إعادة الشراء المبكر حوالي 187 تريليون دونج (بانخفاض 24.7٪ مقارنة بعام 2023).

يوجد 1,431 رمزًا للسندات من 326 جهة مُصدرة مُسجلة للتداول في نظام تداول سندات الشركات الخاصة. وبلغ إجمالي قيمة التداول 1,026.6 تريليون دونج، وبلغ متوسط قيمة التداول في الجلسة الواحدة حوالي 4,224.8 مليار دونج.

سوق سندات الشركات يستعد للتدفئة.

وهكذا، يتضح أن سوق سندات الشركات شهد انتعاشًا ملحوظًا خلال العام الماضي، بعد سلسلة من التقلبات السابقة. وفي الوقت نفسه، ومع السماح للشركات بالتفاوض على تمديد فترة سداد السندات، انخفض الضغط على استحقاقها بنهاية عام ٢٠٢٤ بشكل ملحوظ.

ومع ذلك، ووفقاً لخبراء شركة إم بي إس للأوراق المالية، فإن ضغوط الاستحقاق ستظل تشكل مصدر قلق كبير في العام المقبل.

وبحلول نهاية شهر نوفمبر، قُدِّر إجمالي قيمة سندات الشركات ذات الالتزامات المتأخرة في السداد بنحو 204.4 تريليون دونج، وهو ما يمثل حوالي 20% من سندات الشركات القائمة في السوق بالكامل، حيث استمر قطاع العقارات في تمثيل النسبة الأكبر، بنحو 69% من قيمة المدفوعات المتأخرة.

وتعتقد شركة MBS أنه مع إعادة شراء كمية كبيرة من سندات الشركات، فإن ضغط الاستحقاق في نوفمبر وديسمبر من هذا العام خفيف للغاية مع تقدير حجم سندات الشركات المستحقة بنحو 10.4 و10 تريليون دونج على التوالي.

ومن الجدير بالذكر أن المرسوم 08/2023/ND-CP ينص على حد أقصى لتمديد السندات لمدة عامين، مما سيؤدي إلى حجم كبير من السندات المستحقة اعتبارًا من الربع الثاني من العام المقبل.

وبناءً على ذلك، فإن ضغوط الاستحقاق سوف تتزايد تدريجيًا وتبلغ ذروتها في الربع الثالث من عام 2025 مع حجم سندات الشركات المستحقة حتى حوالي 70 تريليون دونج، أي ما يقرب من 1.6 مرة أعلى من نفس الفترة،" وفقًا لمحللي MBS.

وفقًا لبنك فيتكوم للأوراق المالية (VCBS)، استمرّ التأخير في سداد أقساط القروض والفوائد في الآونة الأخيرة. إلا أن هذه الظاهرة تتباطأ.

يعتقد بنك فينسيا بي إس أن الضغط على السندات المستحقة سيكون كبيرًا خلال الفترة 2025-2026. وتستمر عملية إعادة الهيكلة في اتجاه تمديد آجال الاستحقاق وتعديل أسعار الفائدة بما يتناسب مع تطور مستوى سعر فائدة الإقراض.

يدخل حجم السوق مرحلة استقرار تدريجيًا. وتستمر عملية إعادة الهيكلة بموجب المرسوم 08 في سياق أكثر ملاءمة بفضل بقاء أسعار الفائدة عند مستوى منخفض، ويستقر سوق سندات الشركات الفردية الثانوية تدريجيًا مع زيادة عدد السندات المدرجة والسيولة. - لدى VCBS تقييم إيجابي للغاية لسوق سندات الشركات في الفترة المقبلة.

المصدر: https://www.anninhthudo.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-tang-manh-ap-luc-dao-han-day-lui-sang-cuoi-2025-post600035.antd