سندات الشركات، أين تشتري مبكرًا وأين تسدد متأخرًا

لا تزال العديد من الشركات بطيئة في سداد سنداتها للمستثمرين. على سبيل المثال، أعلنت شركة دوا فات جروب المساهمة (DFF) مؤخرًا عن قرار من حاملي السندات يسمح للشركة بتمديد أجل سداد أصل الدين والفوائد على السندات المستحقة عليها والبالغة قيمتها 111.9 مليار دونج. وبناءً على ذلك، وافق حاملو السندات على السماح لشركة DFF بسداد ما مجموعه 25.62 مليار دونج من أصل الدين والفوائد على السندات (بما في ذلك 22.38 مليار دونج من أصل الدين و3.24 مليار دونج من الفوائد) في الأول من مارس. ويبلغ معدل الفائدة المطبق 11.75%. وبعد الأول من مارس، ستدفع شركة DFF الفائدة فقط دون سداد أصل الدين، ولكن سيرتفع معدل الفائدة على المتأخرات إلى 17.625% سنويًا.

من 15 يونيو 2023 إلى 14 يوليو 2023، يتعين على شركة DFF سداد أصل الدين والفائدة بمعدل فائدة 17.625%. في حال عدم التزام شركة DFF بجدول السداد الملتزم به، يتحمل حامل السند مسؤولية ضمان السند DFFH2123001.

لا تزال العديد من الشركات تشتري السندات قبل تاريخ استحقاقها

لا تزال حالة تأخر العديد من الشركات في سداد سنداتها، كما هو الحال مع مؤسسة التمويل الأصغر (DFF). على سبيل المثال، في نهاية فبراير، أرسلت شركة مدينة هو تشي منه للخدمات والتجارة (سيترا) وثيقة إلى بورصة هانوي (HNX) لإخطارها بتأخر سداد أصل الدين والفوائد على السندات. ومن المعروف أن سيترا لديها 20 رمزًا للسندات بقيمة إصدار إجمالية تبلغ 2000 مليار دونج فيتنامي، بنفس تاريخ سداد الفوائد في 28 فبراير. ويتجاوز إجمالي الفوائد المستحقة 104 مليارات دونج فيتنامي. ومع ذلك، أعلنت سيترا أنها لا تستطيع دفع أي مبالغ لحاملي السندات لعدم تمكنها من إيجاد مصدر للدفع.

لدى شركة هونغ ثينه كوي نون لخدمات الترفيه المساهمة سندات برمز HQNCH2124005 مستحقة الدفع، بقيمة إصدار إجمالية قدرها 1,600 مليار دونج فيتنامي. ووفقًا للخطة، ستدفع الشركة فوائد في 27 فبراير بقيمة تقارب 45 مليار دونج فيتنامي. إلا أن الشركة لم تدفع فوائد سوى ما يزيد عن 22 مليار دونج فيتنامي. وعزت الشركة ذلك إلى عدم تمكنها من توفير مصدر تمويل في الوقت المناسب بسبب صعوبة الوضع الائتماني والتطورات غير المواتية في سوق العقارات.

من ناحية أخرى، أعادت الشركات أيضًا شراء عدد كبير من السندات. على سبيل المثال، أعلنت شركة فينه سون - سونغ هينه للطاقة الكهرومائية المساهمة (VSH) أنها ستعيد شراء السندات الصادرة من الدفعة الأولى إلى الخامسة في عام 2019 قبل تاريخ استحقاقها. وتحديدًا، ستشتري VSH 111 سندًا برمز VSH_BOND_2019، موزعة على 5 إصدارات تتراوح آجالها بين سنة وخمس سنوات. وتبلغ القيمة الإجمالية للسندات المعاد شراؤها قبل تاريخ الاستحقاق بالقيمة الاسمية 111 مليار دونج فيتنامي. وكانت VSH قد أعلنت سابقًا أنها أعادت شراء سندات بقيمة 108 مليارات دونج فيتنامي قبل تاريخ استحقاقها في الفترة من 28 فبراير إلى 7 مارس.

وفقًا لجمعية السندات الفيتنامية (VBMA)، بلغ إجمالي قيمة السندات التي أعادت الشركات شراءها قبل تاريخ استحقاقها في فبراير 5,940 مليار دونج فيتنامي، بزيادة قدرها 34% عن الفترة نفسها من العام الماضي. ومنذ بداية العام، تجاوز إجمالي قيمة السندات التي أعادت الشركات شراءها 15,300 مليار دونج فيتنامي، بزيادة قدرها 43% عن الفترة نفسها من عام 2022.

في مارس، بلغ إجمالي قيمة سندات الشركات المستحقة 17,700 مليار دونج، أي أكثر من ثلاثة أضعاف قيمتها المستحقة في فبراير. ووفقًا لبيانات شركة VNDirect للأوراق المالية، تُقدر قيمة سندات الشركات المستحقة في عام 2023 بحوالي 252,000 مليار دونج، بزيادة قدرها 64% مقارنة بعام 2022. وتُعتبر الفترة من الربع الثاني إلى الربع الثالث من عام 2023 صعبة للغاية، حيث يبلغ إجمالي قيمة السندات المستحقة حوالي 160,000 مليار دونج.

تستحوذ مجموعة الأعمال العقارية على النسبة الأكبر، بنسبة 43% من إجمالي قيمة استحقاق السندات الفردية في عام 2023، أي ما يعادل 107,700 مليار دونج فيتنامي. تليها مجموعة التمويل والبنوك بنسبة 31% من قيمة الاستحقاق، أي ما يعادل 77,600 مليار دونج فيتنامي (بزيادة 24% مقارنة بعام 2022).

المصدر: https://thanhnien.vn/trai-phieu-doanh-nghiep-noi-mua-truoc-han-noi-cham-thanh-toan-18523031216435743.htm