94 مليار سند تم ضخها في مجموعات البنوك والعقارات في النصف الأول من العام

لم يعد سوق السندات نشطًا، ويركز على المجموعة المصرفية

يُظهر تقرير أبحاث سوق السندات الصادر عن شركة MBS Research أنه في الفترة من 1 إلى 20 يونيو 2024، بلغت القيمة الإجمالية لسندات الشركات المُصدرة بنجاح 20.4 تريليون دونج، بانخفاض قدره 37% على أساس سنوي. وهذا يُشير إلى تباطؤ سوق رأس مال إصدار سندات الشركات.

علاوةً على ذلك، سجّل حجم الإصدارات ما يصل إلى 94% من إجمالي قيمة الإصدارات الخاصة بالمجموعة المصرفية. في حين غابت السندات العقارية الصادرة خلال الشهر الماضي بشكل شبه كامل.

تركز حجم السندات الصادرة حديثًا بشكل أساسي على القطاع المصرفي (صورة TL)

منذ بداية عام ٢٠٢٤، بلغ إجمالي قيمة سندات الشركات المصدرة ٩٣.٨ تريليون دونج، بزيادة قدرها ١٦٥٪ على أساس سنوي. وبلغ متوسط ​​سعر الفائدة على السندات المصدرة خلال الأشهر الستة الأولى من العام ٧.٨٪، وهو أقل من ٨.٣٪ في الفترة نفسها من العام الماضي.

من حيث القطاعات، يُعدّ القطاع المصرفي القطاعَ الأكثر إصدارًا للسندات، إذ بلغ 53.8 تريليون دونج، أي ما يعادل نسبة 57%. وقد ارتفع حجم السندات المصرفية المُصدرة بنسبة 147% مقارنةً بعام 2023.

انخفاض كمية السندات العقارية لكن أسعار الفائدة مرتفعة والمخاطر تتزايد

تجدر الإشارة إلى أن سندات العقارات، التي تتصدر حجم التعبئة في عام ٢٠٢٣، انخفضت بنسبة ٢٣٪. وتحديدًا، بلغ حجم السندات الصادرة في هذه المجموعة في النصف الأول من عام ٢٠٢٤ ما يعادل ٢٥.٣ تريليون دونج فقط، أي ما يعادل ٢٧٪.

رغم انخفاض حجم الإصدار، يُعدّ متوسط ​​سعر الفائدة على سندات العقارات الأعلى في السوق، حيث يتراوح بين 11% و12.5%. في حين يتراوح سعر الفائدة على سندات البنوك بين 4.7% و7.4% فقط. وهذا يُظهر المخاطر النسبية لسندات العقارات مقارنةً بالقطاعات الأخرى.

في تفسيرهم لتباطؤ سوق السندات العقارية، أشار العديد من الخبراء الاقتصاديين إلى أن سوق العقارات بشكل عام لم يتعاف بعد. ولا تزال القدرة على سداد الديون ضعيفة، مما يُجبر العديد من شركات العقارات على تقليص خططها لتعبئة رأس المال عبر السندات.

يتزايد الضغط على قطاع العقارات لسداد الديون المستحقة. في 20 يونيو 2024، بلغ إجمالي قيمة سندات الشركات المتأخرة 197.1 تريليون دونج، أي ما يعادل 19.6% من إجمالي السندات القائمة في السوق. وشكّلت شركات العقارات 70% من إجمالي الديون المتأخرة. وبلغ عدد شركات العقارات المتأخرة في سداد فوائد وأصل السندات 111 شركة.

في غضون ذلك، يشهد القطاع المصرفي تغييرات في هيكل رأس ماله. واضطرت البنوك إلى زيادة إصدار السندات طويلة الأجل لتكملة مصادر رأس المال وضمان الامتثال للوائح سلامة رأس المال الحكومية.

كما شجعت بيئة أسعار الفائدة المنخفضة البنوك على إعادة شراء الديون وإصدار سندات بأسعار فائدة منخفضة. وقد كان لذلك تأثيرٌ إيجابي، إذ ارتفع حجم سندات الشركات التي أصدرتها البنوك في النصف الأول من عام 2024.

المصدر: https://www.congluan.vn/94000-ty-dong-trai-phieu-do-don-ve-nhom-ngan-hang-bat-dong-san-nua-dau-nam-post300668.html