هل يجب علينا "شراء قاع" الأسهم عندما تكون سوق الأسهم "تهتز"؟

سجل مؤشر VN انخفاضًا حادًا لأكثر من ثلاثة أسابيع متتالية، وظلت التدفقات النقدية "بعيدة عن السوق". في الوقت نفسه، لجأ العديد من المستثمرين إلى استراتيجية "الصيد من القاع" لتحقيق أرباح أكبر، وفقًا للخبراء.

مؤشر VN "يهتز"، وتدفقات الأموال تنتظر إشارات خارجية

سجل مؤشر VN أكثر من 3 أسابيع متتالية من الانخفاض الحاد، ففي الأسبوع الماضي وحده، "تبخر" المؤشر بنحو 23 نقطة، وبعد جلسات انتعاش قليلة منذ نهاية الأسبوع الماضي، تم سحب المؤشر إلى منطقة 1250 نقطة.

انخفضت السيولة الأسبوع الماضي أيضًا بنسبة 17.4% مقارنةً بالأسبوع السابق، لتصل إلى 16,000 مليار دونج فيتنامي للجلسة. وأشار العديد من الخبراء إلى أن انخفاض السيولة يُظهر استمرار قلق المستثمرين لفترة طويلة، مما أدى إلى بقاء التدفق النقدي خارج نطاق السوق. في جلسة تداول اليوم، 31 يوليو، ورغم أن السوق أظهر بوادر انتعاش مع ارتفاع مؤشر VN بشكل طفيف بمقدار 6.45 نقطة (0.52%)، إلا أن السيولة تجاوزت 17,000 مليار دونج فيتنامي فقط.

ومع هذا التطور، أبدى العديد من المستثمرين قلقهم، بل وسجلوا خسائر كثيرة في الجلسات "المتذبذبة" الأخيرة.

شهد السوق تقلبات قوية في الآونة الأخيرة (الصورة: SSI iBoard)

وفي تعليقه على هذا التطور، قال السيد تران كووك توان - مدير الأعمال، فرع المقر الرئيسي لشركة ميراي للأوراق المالية : "يمر السوق بفترة من التعديل بعد زيادة قوية في الأشهر الستة الأولى من هذا العام، في سياق زيادة السيولة في سوق السندات الحكومية ، مما يدل على أن التدفق النقدي يميل إلى إيجاد قنوات استثمارية أكثر أمانًا في سياق أسعار الفائدة المرتفعة بين البنوك.

بالإضافة إلى ذلك، هناك عوامل أخرى: ضغط جني الأرباح بعد فترة من النمو، وعوامل خارجية كارتفاع أسعار الفائدة بين البنوك أو ارتفاع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي. هذه التطورات قد تُثير حذر المستثمرين، وخاصة الأجانب، مما يؤدي إلى سحب رؤوس الأموال من السوق.

وفيما يتعلق بهذا التطور، أضاف السيد توان أن سلسلة التعديلات الأخيرة في سوق الأسهم الفيتنامية هي تطور شائع بعد نمو قوي بلغ 10.2٪ من بداية العام حتى نهاية يونيو 2024.

ومع ذلك، على الجانب الإيجابي، فإن السياسات الداعمة التي تنتهجها الحكومة، وخاصة السياسة النقدية المتساهلة، إلى جانب التوقعات الإيجابية بشأن القوانين الجديدة واحتمال ترقية السوق، تخلق إشارات تفاؤلية لسوق الأسهم الفيتنامية.

ظهرت "نقطة مضيئة" في انعكاس صافي الشراء لدى المستثمرين الأجانب الأسبوع الماضي.

بعكس اتجاه السوق ، تستثمر السيدة فونغ آنه (34 عامًا، من حي تاي هو، هانوي ) في الأسهم منذ ما يقرب من عشر سنوات، وتبدو هادئةً تمامًا. قالت: "شهد السوق تقلباتٍ حادةً مؤخرًا، ولكن بفضل خبرتي الاستثمارية، لا يزال السوق واعدًا. وهذه هي فرصتي لجمع الأسهم التي أرغب بها بأسعارٍ جذابة. أنا مهتمةٌ ​​بشكل رئيسي بأسهم البنوك والعقارات".

وتشارك السيدة لينه نجا (41 عامًا، منطقة با دينه، هانوي) الرأي نفسه، حيث جمعت أيضًا بعض الأسهم المحتملة في الجلسات الأخيرة: "لقد ارتفعت أسعار الفائدة على الادخار ولكنها لا تزال منخفضة، لذلك ما زلت أحافظ على استراتيجية الاستثمار الخاصة بي في سوق الأسهم، مستفيدة من تعديل السوق، وشراء بعض الأسهم ذات العديد من إشارات النمو في الفترة المقبلة مثل التجزئة والتصدير".

في الواقع، يتبع العديد من المستثمرين استراتيجية "شراء القاع" للأسهم المحتملة خلال جلسات تصحيح السوق، من أجل تقليل رأس المال الاستثماري.

لا يزال السوق يتمتع بقدر كبير من المساحة الإيجابية ولكن "لا داعي للاستعجال" للوصول إلى القاع

وفي تعليقه على هذه الخطوة التي قام بها المستثمرون، قال السيد توان إن سوق الأسهم الفيتنامية لا يزال لديه الكثير من مجال النمو على المدى المتوسط ​​والطويل بفضل العوامل الداعمة الإيجابية، وتحديدًا:

يُظهر الاقتصاد الكلي في فيتنام مؤشرات انتعاش إيجابية، حيث بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني 6.93%، متجاوزًا توقعات العديد من المؤسسات المحلية والأجنبية، لا سيما التحسن الملحوظ في أنشطة الإنتاج. علاوة على ذلك، يواصل رأس مال الاستثمار الأجنبي المباشر المُستثمر في فيتنام نموه الجيد، حيث ارتفع رأس مال الاستثمار الأجنبي المباشر المُسجل حديثًا بنسبة 46.9% مُقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي.

إن بقاء أسعار الفائدة منخفضة مقارنة بعام 2023 من شأنه أن يدعم سوق الأسهم بشكل إيجابي: تساعد أسعار الفائدة المنخفضة على خفض تكاليف رأس المال للشركات، في حين تشجع التدفق النقدي إلى سوق الأسهم بدلاً من المدخرات.

لقد أصدرت الحكومة العديد من السياسات لدعم الاقتصاد: قانون الأراضي (المعدل)، سياسة زيادة الراتب الأساسي، خفض ضريبة القيمة المضافة... هذه السياسات سوف تحفز الاستهلاك، وتعزز النمو الاقتصادي، وتجذب المزيد من المستثمرين.

تعريف يُعدّ التقييم الحالي لسوق الأسهم جذابًا للغاية: إذ يُقدّر مضاعف السعر إلى الربحية (P/E) لمؤشر VN في عام 2024 بـ 11.5 مرة، وهو أقل من متوسطه على مدى خمس سنوات والبالغ 13.4 مرة. ويُعتبر هذا التقييم جذابًا، ويمكن أن يجذب تدفقات استثمارية، خاصةً مع توقع عودة رأس المال الأجنبي عند بدء مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خفض أسعار الفائدة.

وأكد السيد توآن أنه "لذلك، يمكن للمستثمرين النظر في فرص الاستثمار خلال فترة التكيف هذه، وخاصة في الصناعات مثل البنوك والأوراق المالية والنفط والغاز والمواد الكيميائية وتجارة التجزئة والتصدير والأغذية" .

ومع ذلك، لا يزال يتعين على المستثمرين أن يكونوا حذرين ، وأن يبحثوا بعناية عن المعلومات، وأن يتبعوا استراتيجيات استثمارية مناسبة للاستفادة من الفرص وتقليل المخاطر.

- التحلي بالصبر واتخاذ نظرة طويلة الأمد، لأنه على المدى الطويل، ستكون أساسيات الاقتصاد هي المحركات الرئيسية للنمو.

- التركيز على إيجاد الشركات ذات الأسس التجارية المتينة، والتي تعمل في الصناعات ذات إمكانات النمو الجيدة والقادرة على الاستفادة من سياسات الدعم الحكومية.

يجب اتباع استراتيجية استثمار واضحة، وإدارة صارمة للمخاطر، وتجنب الانجراف وراء التيار السائد. في بعض الحالات، لا تتسرع في الوصول إلى أدنى مستوياته، بل انتظر إشارات واضحة من السوق. نوّع محفظة استثماراتك بالتركيز على الأسهم ذات الأسس الجيدة وإمكانيات النمو على المدى الطويل.

المصدر: https://phunuvietnam.vn/co-nen-bat-day-co-phieu-khi-thi-truong-chung-khoan-rung-lac-20240731182649947.htm