أسهم DRI تواجه تحديات كبيرة

شجع ارتفاع سعر سهم شركة داك لاك للاستثمار المطاطي المساهمة (رمزها DRI) في بداية العام المساهمين الداخليين والشركة الأم على التسجيل لبيع كميات كبيرة.

شجع ارتفاع سعر سهم شركة داك لاك للاستثمار المطاطي المساهمة (رمزها DRI) في بداية العام المساهمين الداخليين والشركة الأم على التسجيل لبيع كميات كبيرة.

تقع مزرعة المطاط التابعة لشركة داك لاك للاستثمار المطاطي في لاوس في منطقة تكثر فيها الأعاصير، مما يؤدي إلى سقوط العديد من الأشجار. الصورة: لي توان

الشركة الأم تريد تخفيض الملكية إلى 36٪ من رأس المال المصرح به

في الفترة المبكرة من عام 2025، مع استمرار ارتفاع أسعار المطاط الطبيعي ونتائج الأعمال الإيجابية لشركات المطاط الطبيعي في النصف الثاني من عام 2024، يميل التدفق النقدي إلى المشاركة ودفع أسعار أسهم هذه المجموعة إلى الارتفاع.

من 13 يناير إلى 4 مارس 2025، ارتفعت أسعار مجموعة الأسهم الأربعة للمطاط الطبيعي بما في ذلك DPR (شركة مساهمة دونج فو للمطاط)، وPHR (شركة مساهمة فوك هوا للمطاط)، وTRC (شركة مساهمة تاي نينه للمطاط)، وDRI (شركة مساهمة داك لاك للاستثمار في المطاط) بنسبة 38.2% في أقل من شهرين.

أما بالنسبة لمصنعي دونغ فو للمطاط وفووك هوا للمطاط، فبالإضافة إلى الاستفادة من ارتفاع أسعار المطاط الطبيعي، فإنهما يستفيدان أيضًا من إمكانية تحويل أراضي المطاط إلى أراضٍ صناعية، فعندما تمت الموافقة على تخطيط مقاطعتي بينه دونغ وبينه فووك، تم الإعلان عن مشاريع العقارات الصناعية على أراضي المطاط الموجودة.

على وجه التحديد، ووفقًا لتخطيط مقاطعة بينه دونغ للفترة 2021-2030، يُمكن لشركة فوك هوا للمطاط تحويل ما مجموعه 2800 هكتار من أراضي المطاط إلى أراضٍ صناعية، وحوالي 1150 هكتارًا إلى أراضٍ حضرية واستخدامات أخرى. وفي الوقت نفسه، تتمتع شركة دونغ فو للمطاط بإمكانية تحويل أراضي المطاط إلى أراضٍ صناعية عند توسيع مشروع باك دونغ فو على مساحة 317 هكتارًا ومشروع نام دونغ فو على مساحة 480 هكتارًا.

في الوقت نفسه، تستفيد شركة داك لاك للاستثمار المطاطي بشكل رئيسي من موجة انتعاش صناعة المطاط الطبيعي، مما أدى إلى ارتفاع قيمتها. وعلى وجه الخصوص، مع ارتفاع سعر السهم بنسبة 33.6% من 13 يناير إلى 4 مارس، من 11,900 دونج فيتنامي إلى 15,900 دونج فيتنامي للسهم، يتم تداول أسهم شركة داك لاك للاستثمار المطاطي بمكرر ربحية يصل إلى 10.69 مرة، وهو أعلى من المعدل الطبيعي للفترة 2021-2022 (من 6.25 إلى 6.8 مرة)، ومكرر القيمة الدفترية (P/B) البالغ 1.99 مرة، وهو أعلى من المعدل الطبيعي للفترة 2016-2022 (من 0.49 إلى 1.25 مرة).

مع استقرار التقييم، من المفهوم أنه بعد الارتفاع الكبير الذي شهده السهم في بداية العام، أظهرت أسهم DRI علامات تباطؤ عند مستوى يتراوح بين 15,700 و16,700 دونج للسهم لأكثر من أسبوع. في الوقت نفسه، أبدى عدد من القادة وكبار المساهمين رغبة في بيع كميات كبيرة من أسهمهم.

على وجه التحديد، قامت السيدة نجوين ثي هاي، نائبة المدير العام لشركة داك لاك للاستثمار المطاطي، بالتسجيل لبيع جميع أسهم DRI البالغ عددها 175,000 سهم، أي ما يعادل 0.24% من رأس المال التأسيسي من 25 فبراير إلى 26 مارس؛ وقام السيد بوي كوانج نينه، نائب رئيس مجلس الإدارة والعضو المستقل في مجلس الإدارة، بالتسجيل للتخلص من جميع أسهم DRI البالغ عددها 150,000 سهم، أي ما يعادل 0.2% من رأس المال التأسيسي من 25 فبراير إلى 20 مارس.

على وجه الخصوص، سجّلت الشركة الأم، شركة داك لاك للمطاط المساهمة (رمزها DRG)، بيع 18.19 مليون سهم من أسهم DRI، مما أدى إلى خفض ملكيتها من 60.84% ​​من رأس المال التأسيسي إلى 36% منه. أُجريت الصفقة في الفترة من 3 فبراير إلى 4 مارس (لم تُعلن نتائج الطرح بعد). في حال نجاح عملية البيع، لن تعود داك لاك للمطاط مساهمًا في الشركة الأم لشركة داك لاك للمطاط للاستثمار، مما يُغيّر طريقة المحاسبة من الاستثمار في الشركات التابعة إلى الاستثمار في الشركات الزميلة.

من الصعب جذب العمال

تعمل شركة داك لاك للاستثمار المطاطي بشكل رئيسي في مجال استخراج ومعالجة اللاتكس المطاطي وأشجار الفاكهة. تدير الشركة، من خلال شركتها التابعة، مزارع مطاط في مقاطعتي شامباساك وسالافال (لاوس)، بمساحة إجمالية تبلغ 10,186.6 هكتار. إنتاجية مزارع المطاط التابعة للشركة منخفضة نظرًا لزراعة الأشجار في مناطق تكثر فيها الأعاصير، مما يتسبب في سقوط العديد منها.

مع زراعة حوالي 86% من إجمالي مساحة المطاط في شركة داك لاك للاستثمار المطاطي خلال الفترة 2005-2008، يتراوح متوسط ​​أعمار الأشجار بين 17 و20 عامًا، لذا ستظل حديقة المطاط التابعة للشركة تُنتج إنتاجية عالية خلال السنوات القليلة القادمة. ومع ذلك، على المدى الطويل، خلال السنوات الخمس إلى السبع القادمة، ستواجه الشركة ضغوطًا لزراعة ورعاية أشجار جديدة عندما تتقدم الأشجار في السن، مما سيؤدي إلى انخفاض إنتاجية الاستغلال وارتفاع تكلفة الاستثمار الجديد.

وفقًا لشركة فو هونغ للأوراق المالية، على الرغم من أن أشجار المطاط في مرحلة الاستغلال، إلا أن شركة داك لاك للاستثمار في المطاط تواجه صعوبات بسبب نقص العمالة، والانخفاض المستمر في قيمة العملة اللاوسية، مما يدفع العمال هنا إلى الانتقال إلى تايلاند. لذلك، يواجه الحفاظ على العمالة في موقع بناء المطاط التابع للشركة صعوبات.

لحل مشكلة العمالة، شاركت شركة داك لاك للاستثمار المطاطي في تطبيق نظام دفع أجور العمال بالدولار الأمريكي، وتقديم مكافآت مادية، وتحسين ظروفهم المعيشية. ومع ذلك، مع ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي في أوائل عام ٢٠٢٥، لا تزال الشركة تواجه مخاطر متزايدة من انخفاض قيمة العملة اللاوسية، بالإضافة إلى مشكلة الاحتفاظ بالعمال.

المصدر: https://baodautu.vn/co-phieu-dri-dung-truoc-thach-thuc-lon-d251254.html