أصعب اجتماع للبنك الاحتياطي الفيدرالي منذ أكثر من عام في مكافحة التضخم

[إعلان 1]

منذ مارس/آذار 2022، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة عشر مرات متتالية من قرب الصفر إلى 5-5.25%، وهو أعلى مستوى له منذ منتصف عام 2007. وجاءت الزيادتان الأخيرتان بعد انهيار أربعة بنوك أمريكية.

في شهر مايو/أيار، أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن البنك قد يوقف دورة رفع أسعار الفائدة في اجتماعه في يونيو/حزيران، لكنه ترك الباب مفتوحا أمام احتمال المزيد من التشديد هذا العام.

وسوف يحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التحرك بشكل أكثر قوة من المتوقع لمعالجة التضخم من مصدره، وفقا لغالبية كبار الاقتصاديين الذين استطلعت آراؤهم صحيفة فاينانشال تايمز.

ويعتبر اجتماع البنك المركزي الأميركي يومي 13 و14 يونيو/حزيران أحد أصعب الاجتماعات في حملته المستمرة منذ 15 شهرا للسيطرة على التضخم.

"إدارة المخاطر"

الآن، يريد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وبعض زملائه "التوقف مؤقتًا" لتقييم تأثير التحركات السابقة والإخفاقات المصرفية الأخيرة على ظروف الائتمان والاقتصاد، على الرغم من أن تقريرًا ربع سنويًا أظهر أن التضخم لا يزال أعلى من المتوقع قبل ثلاثة أشهر.

قال لورانس ماير، محافظ الاحتياطي الفيدرالي السابق: "إن سبب رغبة الاحتياطي الفيدرالي في التوقف مؤقتًا هو إدارة المخاطر. هناك الكثير من عدم اليقين، ويرغبون في جمع المزيد من البيانات".

سبب آخر لتوقف رفع أسعار الفائدة هو أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) تسعى لخوض حرب على جبهتين. فهي تريد إعادة التضخم إلى هدفه البالغ 2% بعد أكثر من عامين، لكنها لا تريد أيضًا رفع أسعار الفائدة إلى مستويات مرتفعة تُثقل كاهل الاقتصاد.

العالم - أصعب اجتماع للبنك الاحتياطي الفيدرالي بعد أكثر من عام من مكافحة التضخم — يواصل إنفاق المستهلك الأمريكي ارتفاعه رغم ضغوط الأسعار. الصورة: نيويورك تايمز

رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بأكثر من 5% في أقل من عام، وهي واحدة من أسرع زيادات أسعار الفائدة في تاريخ البنك المركزي الأميركي الذي يمتد لما يقرب من 110 أعوام.

وقال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون في 31 مايو/أيار: "إن تخطي رفع أسعار الفائدة في الاجتماع المقبل سيسمح للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بدراسة المزيد من البيانات قبل اتخاذ قرار بشأن مدى التشديد الإضافي للسياسة".

حتى الآن، أثبت الاقتصاد الأميركي قدرته على الصمود أكثر مما توقعه العديد من المسؤولين في مواجهة ارتفاعات أسعار الفائدة السريعة.

وأظهر تقرير حديث صادر عن وزارة العمل الأميركية أن أصحاب العمل أضافوا 339 ألف وظيفة في مايو/أيار، وهو ما يقرب من ضعف ما توقعه خبراء الاقتصاد، على الرغم من ارتفاع تكاليف الاقتراض، واستمرار التضخم، وتباطؤ النمو الاقتصادي.

وفي الوقت نفسه، ارتفع معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 3.7% من 3.4%، على الرغم من أن معدل مشاركة القوى العاملة لم يتغير في مايو/أيار.

لكن التضخم لا ينخفض بالسرعة الكافية. فقد بلغ مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي 4.4%، وبلغ التضخم الأساسي (الذي يستثني الأسعار المتقلبة مثل الغذاء والطاقة) 4.7% في أبريل، أي أكثر من ضعف هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

قالت آنا وونغ، كبيرة الاقتصاديين في بلومبرج إيكونوميكس: "أظهرت إجراءات الاحتياطي الفيدرالي خلال الشهرين الماضيين قلقه بشأن خطر التباطؤ الاقتصادي أكثر من قلقه بشأن التضخم. ومن المؤكد أن بيانات التضخم لن تهدأ في الوقت الحالي".

الانقسامات الداخلية

وقالت السيدة وونغ إنه مع استمرار التضخم بعيدا عن الهدف ووصول البطالة إلى أدنى مستوياتها التاريخية، فإن صناع السياسات قد يرفعون أسعار الفائدة مرتين أخريين على الأقل لمواجهة ضغوط الأسعار دون إبطاء النمو.

وأشار العديد من المسؤولين في بنك الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستن جولسبي، إلى التأثير الطويل الأمد لرفع أسعار الفائدة والإمكانية لحدوث تشديد واسع النطاق للائتمان المصرفي، وأوصوا صناع السياسات بمراقبة البيانات القادمة بعناية.

قال جيف فوهرر، المدير السابق للأبحاث في بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، إنه إذا استمر انكماش العرض في الأشهر المقبلة كما هو متوقع، فسيكون من المنطقي تعليق رفع أسعار الفائدة. وأضاف فوهرر: "لا أعتقد أن التضخم سيرتفع، لأن لدينا فائضًا في الطلب".

لكن إلغاء رفع أسعار الفائدة في يونيو قد يُصعّب على مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي استئناف العمل عند الحاجة. ولتجنب هذه النتيجة، سيحتاج السيد باول إلى توضيح في مؤتمره الصحفي الذي يلي الاجتماع أن هناك حاجة إلى بذل المزيد من الجهود لخفض التضخم.

العالم - اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر صعوبة بعد أكثر من عام من مكافحة التضخم (الشكل 2). — يرى بعض الاقتصاديين أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، لم يُحرز تقدمًا يُذكر في مكافحة التضخم. الصورة: نيويورك تايمز

ويشعر مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي بالقلق من أن الجمهور قد يفقد الثقة في قدرة البنك على إعادة التضخم إلى 2% إذا ظل التضخم أعلى من الهدف لفترة أطول.

يتزايد انقسام اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. أولئك الذين يرغبون في تجنب رفع أسعار الفائدة في يونيو/حزيران يريدون الانتظار ليروا ما إذا كانت زيادات أسعار الفائدة بنسبة 5%، والتي استمرت طوال هذه الفترة، ستساعد في تهدئة الاقتصاد. في الوقت نفسه، يعتقد الأعضاء الأكثر تشددًا أن أسعار الفائدة ليست مرتفعة بما يكفي لكبح التضخم، وأنه لا ينبغي على الاحتياطي الفيدرالي المخاطرة بالتخلف عن الركب، وفقًا لخبراء اقتصاديين في بلومبرج إيكونوميكس.

وفقًا لاستطلاع رأي أُجري في الفترة من 2 إلى 7 يونيو/حزيران وشمل 86 خبيرًا اقتصاديًا، أفاد 78 شخصًا (أكثر من 90%) بأن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ستُبقي على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند مستوى 5-5.25% بنهاية اجتماعها يومي 13 و14 يونيو/حزيران. بينما أفاد الثمانية المتبقون بأن سعر الفائدة سيرتفع بنسبة 0.25%.

أفاد أكثر من 30% من الخبراء المشاركين في الاستطلاع (32 من أصل 86) بأن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة مرة أخرى على الأقل هذا العام، بمن فيهم 8 خبراء توقعوا ذلك في يونيو/حزيران، و24 خبيرًا توقعوا ذلك في يوليو/تموز، بعد فترة التوقف. وتوقع أحدهم رفع أسعار الفائدة في يونيو/حزيران ويوليو/تموز معًا .

نجوين تويت (وفقًا لصحيفة فاينانشال تايمز، بلومبرج، رويترز)

[إعلان 2]
مصدر