تتكيف ألمانيا بشكل مدهش مع ارتفاع أسعار الفائدة ولكنها غير سعيدة، إذ لا يزال الاقتصاد يعاني من مشكلة "مزمنة مستمرة".

في تقرير نُشر في 16 يوليو/تموز، أفاد البنك المركزي الألماني (بوندسبنك) بأنه منذ بداية عام 2024، لم تُحقق جهود مكافحة التضخم سوى نجاحات طفيفة. وعلى وجه الخصوص، لا يزال ارتفاع أسعار الخدمات يُمثل مشكلة مزمنة ومستمرة.

تُشكّل مكافحة التضخم المرتفع تحديًا للاقتصاد الألماني. (المصدر: يوروكتيف)

انخفض التضخم ببطء. في منطقة اليورو، بلغ معدل التضخم 2.5% في يونيو/حزيران، مقارنةً بأكثر من 5% قبل عام، وأكثر من 10% قبل عامين.

ومع ذلك، من غير المرجح أن يعود التضخم إلى هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% قبل خريف عام 2025، إن لم يكن بعد ذلك.

وقال رئيس البنك المركزي الهولندي كلاس نوت في مقابلة أجريت معه مؤخرا مع الصحافة الألمانية إن الخبراء يشبهون هذه الظاهرة بصعوبة المرحلة الأخيرة من السباق.

يتفق البنك المركزي الألماني وبنك التسويات الدولية والبنوك التجارية على عدد من الأسباب وراء هذا الوضع:

أولاً، تكيّف الاقتصاد مع ارتفاع أسعار الفائدة بشكلٍ مُفاجئ. حتى ألمانيا، الأسوأ أداءً بين الاقتصادات الأوروبية الكبرى، نجحت في تجنّب الركود.

ثانيًا ، في قطاع الخدمات، ينخفض ​​التضخم بوتيرة أبطأ من المعتاد نظرًا للزيادة الكبيرة في الطلب. إضافةً إلى ذلك، يُؤثر ارتفاع الأجور تأثيرًا كبيرًا على تكاليف مُقدمي الخدمات.

ثالثًا، لا تزداد الإنتاجية. بالنسبة للشركات، هذا يعني أنها لا تستطيع تقديم جودة أو أداء أفضل رغم ارتفاع الأجور.

رابعًا، خفت حدة الاضطرابات في سلاسل التوريد العالمية خلال العام الماضي، وانخفضت أسعار العديد من المواد الخام. لكن دعم جانب العرض بدأ ينفد، ولن يُسهم بشكل كبير في مزيد من الانكماش. بل قد ينتعش التضخم بسبب المخاطر الجيوسياسية .

خامسا، هناك تغييرات جديدة في المحيطات.

وفقًا لفينسنت ستامر، خبير التجارة العالمية في كوميرزبانك، فإن حاوية واحدة من كل اثنتي عشرة حاوية عالقة حاليًا في البحر. ونتيجةً لذلك، تضاعفت أسعار الشحن بأكثر من الضعف منذ الربيع، مع ارتفاع حاد في أسعار البضائع المشحونة من الصين إلى أوروبا.

سادسًا، قد يُصعّب ارتفاع الإيجارات أيضًا انخفاض التضخم أكثر. قد ترتفع تكاليف السكن على المدى القصير "إذا حمّل الملاك المستأجرين تكاليف التمويل الأعلى، أو قلّل مطورو العقارات من المعروض الجديد، أو قرّر عدد أكبر من الأسر الاستئجار بدلًا من الشراء".

وقال رئيس البنك المركزي الهولندي نوت "إن البنك المركزي الأوروبي يحتاج إلى دراسة المزيد من خفض أسعار الفائدة بعناية بناء على السياق الحالي".

المصدر: https://baoquocte.vn/thich-ung-tot-bat-ngo-voi-lai-suat-tang-nhung-duc-khong-vui-nen-kinh-te-con-mot-van-de-kinh-nien-dai-dang-278974.html