استرداد السندات الخاصة بمساهمة المجموعة المصرفية

لا تزال المجموعة المصرفية هي "البطلة" في إصدار السندات، حيث تمثل 78% من حجم الإصدار.

تنبع إشارة تعافي السندات الفردية من عودة المجموعة المصرفية. وتُكثّف البنوك في الوقت نفسه إصدار السندات لتعزيز مصادر رأس المال المتوسطة والطويلة الأجل لتلبية احتياجات الشركات من الاقتراض.

وبحسب المعلومات الصادرة عن وزارة المالية بتاريخ 5 أغسطس/آب، كان هناك في يوليو/تموز 2024، 56 إصدارًا ناجحًا لسندات الشركات الخاصة، بحجم بلغ نحو 45000 مليار دونج (بانخفاض 15% مقارنة بشهر يونيو/حزيران 2024، ولكن بزيادة 57% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي).

تحديدًا: أصدرت المؤسسات الائتمانية 35,100 مليار دونج فيتنامي (ما يُمثل 78% من حجم الإصدارات)، بينما أصدرت الشركات العقارية 5,500 مليار دونج فيتنامي (12.1%)، بينما أصدرت الشركات في القطاعات الأخرى حوالي 4,400 مليار دونج فيتنامي (9.9%). أما بالنسبة للسندات المضمونة، فقد بلغ إجمالي السندات الصادرة بشروط مضمونة 6,300 مليار دونج فيتنامي (14% من حجم الإصدارات). منها 86.5% سندات الشركات العقارية بشروط مضمونة، وسندات الشركات غير المضمونة.

على سبيل المثال، طرح بنك Agribank مؤخرًا سندات بقيمة 10,000 مليار دونج للعامة في عام 2024، بهدف زيادة رأس مال الأسهم، بالإضافة إلى زيادة مصادر رأس المال طويلة الأجل، لتلبية متطلبات الإقراض لتعزيز التنمية الاقتصادية. وبناءً على ذلك، تُحدد أسعار فائدة سندات Agribank بناءً على سعر الفائدة المرجعي (متوسط أسعار فائدة ودائع التوفير لمدة 12 شهرًا دونج، والتي تُدفع في نهاية أجل 4 بنوك BIDV وVietinbank و Agribank وVietcombank في تاريخ تحديد سعر الفائدة) بالإضافة إلى هامش ربح سنوي قدره 2.0%. مدة السند 10 سنوات، وفي آخر 5 سنوات قبل تاريخ الاستحقاق، إذا لم يُعِد Agribank شراءه وفقًا للحق، يصل هامش السند إلى 3.0% سنويًا.

في عام ٢٠٢٤، من المتوقع أن يشهد السوق إصدار عدد من البنوك لسندات شركات. وعلى وجه الخصوص، وافق بنك فييتِن بنك على خطة لإصدار سندات عامة على مرحلتين في عام ٢٠٢٤. هذه سندات غير قابلة للتحويل، بدون ضمانات، وتحمل ضمانات بقيمة قصوى تبلغ ٨٠٠٠ مليار دونج فيتنامي، ومدة استحقاق تتراوح بين ٨ و١٠ سنوات.

يخطط بنك BIDV لإصدار سندات خاصة هذا العام بقيمة إجمالية أقصاها 3000 مليار دونج، بأجل يتراوح بين 5 و10 سنوات؛ كما وافق بنك Loc Phat Vietnam (LPBank) أيضًا على خطة لإصدار سندات خاصة في الربعين الثالث والرابع من عام 2024 بقيمة إجمالية أقصاها 6000 مليار دونج، بأجل يتراوح بين 2 و7 سنوات.

وفقًا لوزارة المالية، بنهاية الأشهر السبعة الأولى من هذا العام، سُجِّلت 174 عملية إصدار ناجحة لسندات الشركات الخاصة، بقيمة إجمالية بلغت 161,500 مليار دونج (بزيادة قدرها 2.6 مرة عن نفس الفترة من عام 2023). وتوزَّعت هذه الإصدارات، حسب نوع المؤسسة المُصدرة، على النحو التالي: أصدرت المؤسسات الائتمانية أكثر من 109,000 مليار دونج (ما يُمثل 67.5% من حجم الإصدارات)، بينما أصدرت شركات العقارات ما يقارب 38,700 مليار دونج (24%)، بينما أصدرت الشركات في القطاعات الأخرى 13,800 مليار دونج (8.5%).

وفقًا للخبير المصرفي والمالي الدكتور نجوين تري هيو، لا تزال إمكانات تطوير سوق سندات الشركات هائلة، إلا أن البنية التحتية لسوق السندات بحاجة إلى تغيير جذري. ولتطوير سوق سندات الشركات والتعافي منه، يجب على فيتنام استعادة ثقة المستثمرين من خلال ضمان سداد السندات القائمة للديون في الموعد المحدد.

يُشير انتعاش إصدار السندات الخاصة إلى عودة المجموعة المصرفية. ووفقًا لشركة MBS للأوراق المالية، لا تزال البنوك تُعدّ المجموعة صاحبة أعلى قيمة إصدار منذ بداية العام، حيث بلغت حوالي 96,200 مليار دونج فيتنامي. ويبلغ متوسط سعر الفائدة حوالي 5.4% سنويًا، ومدة السداد 4 سنوات. وتشمل البنوك صاحبة أعلى قيمة إصدار: Techcombank (17,000 مليار دونج فيتنامي)، وACB (12,700 مليار دونج فيتنامي)، وMBBank (8,900 مليار دونج فيتنامي).

تُعدّ مجموعة العقارات ثاني أعلى قيمة إصدار في السوق بأكمله، حيث جمعت حوالي 32,600 مليار دونج. ولا تزال أسعار الفائدة على شركات العقارات من بين الأعلى حاليًا، بمتوسط يصل إلى 12% سنويًا، مع مدة أقصر تبلغ حوالي 2.7 سنة.

حاليًا، تُقدَّر القيمة الإجمالية لسندات الشركات المتأخرة عن السداد بنحو 210 مليارات دونج، ما يُمثل 21% من إجمالي الديون القائمة في السوق، ولا يزال قطاع العقارات يُمثل النسبة الأكبر منها، حوالي 68%. وحتى نهاية العام، بلغ إجمالي قيمة السندات المستحقة نحو 131 ألف دونج، أكثر من 41% منها في قطاع العقارات، تليها البنوك بنسبة 14.6%.

TH (وفقا لصحيفة Tin Tuc)

المصدر: https://baohaiduong.vn/trai-phieu-rieng-le-phuc-hoi-co-su-gop-suc-cua-nhom-ngan-hang-389433.html