لماذا يستمر سعر الدولار الأمريكي في الارتفاع عالميا؟

تسببت سياسة أسعار الفائدة الأمريكية والصراع في الشرق الأوسط في ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي بشكل مستمر إلى مستويات قياسية جديدة مقارنة بالعملات الأخرى في جميع أنحاء العالم.

منذ بداية العام، يشهد الدولار الأمريكي ارتفاعًا. ويبلغ مؤشر الدولار - وهو مؤشر يقيس قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية الرئيسية - حاليًا حوالي 106 نقاط، وهو قريب من أعلى مستوى له في خمسة أشهر المسجل في 16 أبريل.

في الأسبوع الماضي، ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 1.7% - وهو الأقوى منذ سبتمبر/أيلول 2022. وفي هذا العام، ارتفع المؤشر بنسبة 5%.

في 16 أبريل، وصل الين إلى أدنى مستوى له في 34 عامًا مقابل الدولار. ومنذ بداية العام، فقد الين ما يقرب من 9% من قيمته، ليصل حاليًا إلى 154.6 ينًا يابانيًا مقابل الدولار الأمريكي.

كما سجل الدولار أعلى مستوى له في خمسة أشهر مقابل اليورو هذا الأسبوع. ويبلغ سعر اليورو الواحد حاليًا 1.06 دولار أمريكي.

تُظهر بيانات بلومبرج أيضًا أن جميع عملات الأسواق الناشئة الـ 23 تقريبًا فقدت قيمتها مقابل الدولار الأمريكي هذا العام. وبلغت الروبية الهندية أدنى مستوى لها على الإطلاق. كما يقترب الرينغيت الماليزي من أدنى مستوى له منذ الأزمة المالية الآسيوية عام 1998.

أداء مؤشر الدولار خلال العام الماضي. الرسم البياني: مراقبة السوق

ذكرت رويترز أن السبب الرئيسي لارتفاع قيمة الدولار الأمريكي هو رهانات السوق على إبقاء الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول لكبح التضخم. ويزيد فارق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة والاقتصادات الأخرى من جاذبية الأصول المقومة بالدولار الأمريكي، مما يدفع سعره للارتفاع.

تسارع التضخم في الولايات المتحدة مجددًا في الأشهر الأخيرة. وأظهر مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الصادر الأسبوع الماضي ارتفاع الأسعار بنسبة 3.5% في مارس، أي ما يقارب ضعف الهدف الذي يستهدفه الاحتياطي الفيدرالي.

فور صدور البيانات، راهن المستثمرون على أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس فقط (0.5%) هذا العام. في الوقت نفسه، توقعوا في وقت سابق من هذا العام أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بما يصل إلى 150 نقطة أساس.

وعلى العكس من ذلك، يعتقد المستثمرون أيضا أن البنوك المركزية الكبرى الأخرى، مثل تلك الموجودة في أوروبا وكندا والسويد، سوف تعمل على تخفيف السياسة النقدية بسهولة أكبر، وهو تغيير عن الوضع قبل بضعة أشهر عندما كان كثيرون يعتقدون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون أول من يخفض أسعار الفائدة.

كنا على ثقة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتحرك أولاً. لكن البيانات الأخيرة تُضعف هذه الثقة. أرى ارتفاعًا واضحًا للدولار، كما قال إريك ليف، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة إدارة الأصول بيلارد.

بلغ الفارق بين عوائد سندات الحكومة الأمريكية والألمانية لأجل عامين الأسبوع الماضي أعلى مستوياته منذ عام ٢٠٢٢، بعد أن أشار البنك المركزي الأوروبي إلى احتمال خفض أسعار الفائدة في يونيو/حزيران. وهذا ما جعل السندات الأمريكية أكثر جاذبية للمستثمرين.

شهدت سياسات البنوك المركزية تباينًا متزايدًا خلال الأشهر الأخيرة. فقد خفض البنك الوطني السويسري أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الشهر الماضي، وهو أول خفض له منذ تسع سنوات. وأشار البنك المركزي السويدي إلى إمكانية خفضها في مايو/أيار إذا استمر انخفاض التضخم. كما أشار بنك كندا إلى استعداده للتحرك.

في المقابل، تظل أستراليا وبريطانيا والنرويج مترددة في تخفيف السياسة النقدية، في حين استبعد بنك اليابان رفع أسعار الفائدة لدعم عملته.

يعتقد إريك ميرليس، مدير الأسواق العالمية في سيتيزنز، أن الدولار سيواصل ارتفاعه، إذ أصبح موقف الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا من موقف البنك المركزي الأوروبي. وقد فقد اليورو ما يقرب من 4% من قيمته مقابل الدولار الأمريكي هذا العام.

لا يزال أمام الدولار الأمريكي مجالٌ للارتفاع. فالولايات المتحدة هي أقوى اقتصادٍ في الوقت الحالي، بينما لا تزال أوروبا تُكافح من أجل النمو، كما أوضح.

من شأن ارتفاع قيمة الدولار أن يُعقّد جهود الاقتصادات الأخرى في مكافحة التضخم، إذ تفقد عملاتها قيمتها. ففي الولايات المتحدة، ستخسر الشركات متعددة الجنسيات عائداتها الدولية عند تحويلها إلى الدولار. كما سيفقد المُصدّرون تنافسيتهم في الخارج، إذ ترتفع أسعار سلعهم.

عامل آخر قد يدفع الدولار للارتفاع هو الطلب على الملاذ الآمن. يُعد الدولار وجهةً مفضلةً للمستثمرين في أوقات عدم اليقين الجيوسياسي.

تصاعدت حدة الصراعات في الشرق الأوسط خلال الأشهر الأخيرة. ففي نهاية الأسبوع الماضي، هاجمت إيران إسرائيل ردًا على غارة جوية استهدفت قنصليتها في سوريا في وقت سابق من هذا الشهر. وفي 16 أبريل، صرّح وزير الخارجية البريطاني ديفيد كاميرون بأن إسرائيل قررت الرد على إيران ردًا على هجوم نهاية الأسبوع الماضي. وستؤدي هذه التطورات إلى زيادة الطلب على الدولار الأمريكي.

قد يدعم التشديد الكمي الذي يتبعه الاحتياطي الفيدرالي الدولار أيضًا، وفقًا لبريان ليبوفيتش، مدير النقد الأجنبي في نورثرن ترست. حاليًا، يستحق حوالي 95 مليار دولار من حيازات الاحتياطي الفيدرالي شهريًا، ولا يشتريها الاحتياطي الفيدرالي لاستبدالها، مما سيقلل من المعروض النقدي في الاقتصاد.

توقعت شركة نورثرن ترست ارتفاع قيمة الدولار بنسبة 5% بنهاية العام، مع اقتراب موعد الانتخابات الرئاسية الأمريكية. إلا أن "تطورات السوق هذا الأسبوع تشير إلى أن هذا قد يحدث قبل الموعد المتوقع"، وفقًا لشركة الخدمات المالية.

ها ثو (بحسب رويترز، بلومبرج)

رابط المصدر: https://vnexpress.net/vi-sao-gia-usd-the-gioi-lien-tuc-tang-cao-4735382.html