مؤشر VN يتجاوز ذروته باستمرار، هل يجب علينا الاستثمار الآن؟

في الأسبوع الماضي، شهدت سوق الأسهم العديد من الارتفاعات القوية، وتساءل المستثمرون عما إذا كان ينبغي عليهم استثمار أموالهم في الأسهم في هذا الوقت.

ينبغي على المستثمرين أن يكونوا حذرين

حافظ سوق الأسهم الفيتنامية على سلسلة من الارتفاعات لتسع جلسات متتالية، متجاوزًا العديد من مستويات المقاومة قصيرة الأجل. وشهدت مجموعة من قطاعات الأوراق المالية والبنوك والتأمين والعقارات وغيرها ارتفاعات قوية. وارتفعت أسعار العديد من الأسهم بنسبة 50% إلى 70%، بل وتضاعفت في فترة وجيزة.

قال السيد فان دونج خانه، مدير الاستشارات الاستثمارية في شركة مايبانك للأوراق المالية، إن مؤشر VN قد يشهد العديد من القمم الجديدة في المستقبل القريب.

وبحسب قوله، لتجنب "الشراء عند أعلى سعر" عند انخفاض السوق، ينبغي على المستثمرين تقليل استثماراتهم في الأسهم إذا كانوا يستخدمون هامشًا مرتفعًا أو يحتفظون بكميات كبيرة. أما من يملكون أسهمًا قليلة، فيمكنهم انتظار التعديلات أو الشراء بنسبة مئوية صغيرة.

ومع ذلك، من الضروري التمييز بين ذروة المدى القصير وذروة المدى الطويل. إذا كانت قصيرة الأجل، قلل النسبة وخفّض الهامش؛ أما إذا كانت متوسطة وطويلة الأجل، فيمكنك الشراء عند تكيف السوق. أما من يحتفظون بالنقد، فيمكنهم الاحتفاظ بالأسهم ، كما قال السيد خان.

وقال خبراء من شركة فيتنام للأوراق المالية للإنشاءات أيضًا إنه عند مراقبة الجلسات الأخيرة ذات الحجم المتفجر، أغلق ما يصل إلى 75٪ من جلسات مؤشر VN على انخفاض، مما يدل على احتمال كبير بحدوث تصحيح في هذا المجال.

شهد مؤشر VN ارتفاعًا لأسبوعين متتاليين، إلا أن ارتفاع الأسبوع الماضي تباطأ بعد أن ضيّق الانخفاض في نهاية الأسبوع. ورغم استمرار الاتجاه الإيجابي، إلا أن إشارة بيع ظهرت مع انخفاض نهاية الأسبوع، لذا من الضروري الحد من صفقات الشراء الجديدة.

"نرى أنه على الرغم من أن الإشارة الصعودية لا تزال ساحقة، إلا أن الزخم الصعودي ضعف خلال الأسبوع الماضي وهناك احتمال كبير لحدوث تصحيح في جلسات الأسبوع المقبل.

نحافظ على نظرتنا الحذرة، ولن نتسرع في فتح مراكز شراء قاعية خلال جلسات الأسبوع المقبل الهبوطية، ونواصل الحفاظ على مركز نقدي أكبر. وحذر الخبير قائلاً: "ينبغي على المستثمرين الانتظار بصبر حتى تعود منطقة تراكم الرصيد إلى مركز شراء صافٍ جديد".

وفي نفس الرأي، حذر خبراء من شركة VPBank Securities من أن الإشارات الفنية تظهر تحذيرات، مع إمكانية حدوث تعديل قصير الأجل.

" يدخل السوق مرحلة نمو ساخنة، ويجب على المستثمرين عدم التسرع بل انتظار إشارات أكثر وضوحا للسوق أو تعديلات لإعادة الدخول "، أوصى الخبير.

مؤشر VN يتجاوز ذروته باستمرار، هل يجب علينا الاستثمار؟

من ناحية أخرى، بعد فترة من التعديل، ستعود تقييمات السوق (مضاعف السعر إلى الربحية ومضاعف السعر إلى القيمة الدفترية) إلى متوسطها لعشر سنوات، منتقلةً من فترة تقييمات منخفضة إلى فترة ترشيد تدريجي. وبالنظر إلى التاريخ، عندما تعود تقييمات السوق إلى مستوى معقول، ستكون هناك فترة تصحيح للسوق بأكمله.

في غضون ذلك، صرّح الخبير فان تان نهات، رئيس قسم التحليل في شركة سايغون - هانوي للأوراق المالية (SHS)، بأنه لم يسبق في التاريخ أن شهدنا ارتفاعًا متتاليًا في الأسعار بنسبة قوية بلغت حوالي 60% في مؤشر VN دون تصحيح قوي. لذلك، على المستثمرين توخي الحذر ومراقبة تطورات السوق عن كثب.

ستظل الأسهم في اتجاه تصاعدي

أظهرت إحصاءات التداول في بورصة الخرطوم الأسبوع الماضي أن مؤشر VN-Index شهد 4 جلسات ارتفاعًا وجلسة واحدة انخفاضًا. وفي نهاية تداولات الأسبوع، ارتفع مؤشر VN-Index بمقدار 45.05 نقطة، أي ما يعادل أكثر من 2.84%، ليصل إلى 1,630 نقطة.

سجلت السيولة رقماً قياسياً جديداً حيث بلغ إجمالي قيمة المعاملات في السوق بأكمله الأسبوع الماضي 258,841 مليار دونج، بزيادة 2.34٪ مقارنة بالأسبوع السابق، أي ما يعادل متوسط 51,770 مليار دونج/جلسة.

شهد مؤشر HNX أيضًا أربع جلسات ارتفاعًا وجلسة واحدة انخفاضًا. وفي المجمل، أنهى مؤشر HNX الأسبوع عند 282.34 نقطة، بارتفاع قدره 9.88 نقطة، أي ما يعادل +3.63% مقارنة بالأسبوع السابق.

وفي الوقت نفسه، كانت السيولة نشطة أيضًا حيث بلغت قيمة المعاملات طوال الأسبوع 22،036 مليار دونج، بزيادة 12٪ مقارنة بالأسبوع السابق وبمتوسط 4،407 مليار دونج لكل جلسة.

وفي تقريرها الاستراتيجي الصادر حديثا في أغسطس/آب، قدرت شركة آسيان للأوراق المالية (أبحاث آسيانسك) أن السوق ستظل تتلقى الدعم من سياسة إدارة الاقتصاد الكلي المخففة، والتي تسلط الضوء على الجهود المبذولة لتعزيز صرف الاستثمار العام وبيئة أسعار الفائدة المنخفضة، بالإضافة إلى توقعات ترقية سوق الأسهم الفيتنامية.

ومع ذلك، سيواجه مؤشر VN أيضًا متغيرات، بما في ذلك سعر صرف الدولار الأمريكي/الدونج الفيتنامي إلى جانب جني الأرباح المحتمل بعد المكاسب الرائعة التي حققها السوق منذ أوائل أبريل 2025.

وأشارت أبحاث آسيانسك إلى أن سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج فيتنامي لا يزال متغيرًا قصير الأجل ويمكن أن يخلق تأثيرًا نفسيًا حذرًا على سوق الأسهم إذا استمر الزخم الصعودي من بداية العام.

وفي الوقت نفسه، يُعتقد أن مؤشر VN يتحرك حاليًا في اتجاه تصاعدي وسيتحرك بشكل أساسي في قناة سعرية من 1500 إلى 1625 نقطة في أغسطس 2025.

قيّمت شركة مايبانك للأوراق المالية مؤشر VN بأنه يشهد واحدة من أكبر الزيادات في تاريخه، ويصل إلى ذروة جديدة. وبلغ متوسط السيولة مستوى قياسيًا بلغ 32.8 تريليون دونج فيتنامي في يوليو 2025، مدعومًا بتوقعات الترقية وتدفقات نقدية وفيرة.

ويعتقد المحللون أن المشاعر الإيجابية المحيطة بالترقية من المتوقع أن تستمر في دفع السوق في الفترة من أغسطس إلى سبتمبر 2025.

مع ذلك، على المدى القصير، تُظهر بيانات ترقيات السوق السابقة أن السوق عادةً ما يصحح هبوطيًا بنسبة تتراوح بين 4% و5% نتيجةً لرد فعل "البيع عند سماع الأخبار"، وقد يستمر هذا الاتجاه لمدة تصل إلى 3 أشهر. مع ذلك، إجمالاً، ورغم تسجيل ثلثي المكاسب منذ بداية العام حتى تاريخه، لا تزال تقييمات السوق قريبة من متوسط الخمس سنوات ولم تتجاوز الحد المسموح به، مما يسمح باستمرار الاتجاه الصعودي.

يحافظ بنك مايبانك على توقعات إيجابية للنصف الثاني من العام، رافعًا هدفه لمؤشر VN لنهاية العام بنسبة 20% إلى 1800 نقطة. القطاعات الثلاثة ذات الأولوية هي تلك المستفيدة من استثمارات البنية التحتية (الصلب والعقارات)، والنمو الائتماني القوي (القطاع المصرفي)، والطلب الهيكلي (تكنولوجيا المعلومات والطيران).

نغوك في

المصدر: https://vtcnews.vn/vn-index-lien-tuc-vuot-dinh-co-nen-dau-tu-luc-nay-ar960298.html