تحت ضغط النضج السريع، تصدر شركات العقارات سندات بأسعار فائدة مرتفعة للغاية

ANTD.VN - قامت شركات العقارات بتعبئة حوالي 32،600 مليار دونج من خلال السندات المؤسسية في الأشهر السبعة الأولى من العام، ويبلغ متوسط ​​سعر الفائدة على السندات في هذه المجموعة الصناعية ما يصل إلى 12٪ سنويًا، ويبلغ متوسط ​​المدة حوالي 2.7 سنة فقط.

وفقًا لبيانات جمعية سوق السندات الفيتنامية (VMBA)، سُجِّل 21 إصدارًا لسندات الشركات في يوليو الماضي، بقيمة إجمالية بلغت 13,612 مليار دونج فيتنامي. ومنذ بداية العام، سجّل السوق 11 إصدارًا عامًا بقيمة إجمالية بلغت 11,773 مليار دونج فيتنامي (ما يُمثل 7.3% من إجمالي قيمة الإصدارات)، و158 إصدارًا خاصًا بقيمة إجمالية بلغت 148,867 مليار دونج فيتنامي (ما يُمثل 92.7% من الإجمالي).

ومن بينها، لا تزال المجموعة المصرفية هي "البطلة" في إصدار السندات بنسبة 67.4%، تليها المجموعة العقارية بنسبة 22.3%.

لا تزال شركات العقارات تواجه صعوبات في السيولة

وفقًا لبيانات شركة MBS للأوراق المالية، لا تزال البنوك، منذ بداية العام، المجموعة ذات أعلى قيمة إصدار، حيث بلغت حوالي 96,200 مليار دونج، بزيادة قدرها 140% عن الفترة نفسها من العام الماضي. ويبلغ متوسط ​​سعر الفائدة حوالي 5.4% سنويًا، ومدة السداد 4 سنوات. ومن بين البنوك ذات أعلى قيمة إصدار: Techcombank (17,000 مليار دونج)، وACB (12,700 مليار دونج)، وMBBank (8,900 مليار دونج).

في عام ٢٠٢٤، من المتوقع أن يشهد السوق إصدار عدد من البنوك لسندات شركات. وعلى وجه الخصوص، وافق مجلس إدارة بنك فييتين على خطة لإصدار سندات عامة على مرحلتين في عام ٢٠٢٤. هذه سندات غير قابلة للتحويل، بدون ضمانات، وتحمل ضمانات بقيمة قصوى تبلغ ٨٠٠٠ مليار دونج، ولمدة تتراوح بين ٨ و١٠ سنوات.

يخطط بنك BIDV لإصدار سندات خاصة هذا العام بقيمة إجمالية قصوى تبلغ 3000 مليار دونج، بمدة تتراوح بين 5 إلى 10 سنوات.

كما وافق بنك لوك فات فيتنام (LPBank) على خطة لإصدار سندات خاصة في الربعين الثالث والرابع من عام 2024 بقيمة إجمالية قصوى تبلغ 6000 مليار دونج، بآجال تتراوح من 2 إلى 7 سنوات.

ويعتقد أن الإصدار المتزامن للسندات من قبل البنوك يهدف إلى توحيد مصادر رأس المال المتوسطة والطويلة الأجل لتلبية احتياجات الشركات من الاقتراض.

على الرغم من انخفاض قيمة إصدارها بشكل ملحوظ، يُعدّ قطاع العقارات القطاع الرائد من حيث أسعار فائدة السندات. تُظهر بيانات MBS أن شركات العقارات قد حشدت حوالي 32,600 مليار دونج فيتنامي من خلال سندات الشركات. يصل متوسط ​​سعر الفائدة على السندات في هذا القطاع إلى 12% سنويًا، كما أن أجلها أقصر، حوالي 2.7 سنة فقط.

وبالتالي، فإن أسعار الفائدة على سندات العقارات أعلى بأكثر من ضعف أسعار الفائدة على سندات البنوك، وأعلاها أيضاً بمرتين من أسعار الفائدة على سندات البنوك لنفس المدة.

ويظهر هذا أن شركات العقارات لا تزال تواجه صعوبات في مصادر رأس المال حيث لم تتحرر السوق بعد وتتزايد الضغوط للوصول إلى مرحلة النضج.

يُظهر تقرير MBS أن معدل التأخر في سداد السندات يشهد ارتفاعًا سريعًا، حيث تواجه العديد من الشركات أعباء استحقاق ثقيلة. شهد شهر يوليو إعلان ثلاث شركات أخرى عن تأخرها في سداد أقساط أصل الدين، ليصل إجمالي عدد الشركات المتأخرة في السداد إلى 116 شركة.

في الوقت الحالي، تقدر القيمة الإجمالية لسندات الشركات ذات التزامات السداد المتأخرة بنحو 210 مليار دونج، وهو ما يمثل 21% من إجمالي الديون القائمة في السوق، والتي لا تزال مجموعة العقارات تمثل النسبة الأكبر منها، حوالي 68%.

وفي الأشهر المتبقية من هذا العام، بلغ إجمالي قيمة السندات المستحقة نحو 131 ألف مليار دونج، أكثر من 41% منها في مجموعة العقارات، تليها البنوك بنسبة 14.6%.

في الفترة المقبلة، ستواصل العديد من شركات العقارات التخطيط لجمع رأس المال من السندات. وتستعد شركة مجموعة آي بي إيه للاستثمار (رمزها IPA) لإصدار مبلغ أقصى قدره 1,096 مليار دونج لسداد السندات المستحقة.

في يونيو الماضي، نجحت الهيئة في إصدار سندين بقيمة إجمالية بلغت 1,042 مليار دونج فيتنامي. ويبلغ معدل الفائدة على كلا السندين 9.5% سنويًا، ولمدة خمس سنوات.

ولغرض إعادة هيكلة الديون أيضًا، من المتوقع أن تُصدر شركة نام لونغ للاستثمار (NLG) سندات بقيمة 500 مليار دونج فيتنامي في الربع الثالث من هذا العام. ومن المتوقع أن تكون مدة هذه السندات الجديدة ثلاث سنوات، مع ضمانات تُقدّر بنحو 34.5 مليون سهم من أسهم شركة ساوثجيت المملوكة لشركة نام لونغ.

المصدر: https://www.anninhthudo.vn/ap-luc-dao-han-don-dap-doanh-nghiep-bat-dong-san-phat-hanh-trai-phieu-lai-suat-cao-chot-vot-post585066.antd