تغيير الملكية في شركة أوراق مالية صغيرة، هل سيتم إعادة توزيع حصة السوق؟
في الأشهر الأخيرة، برزت بوادر تغيير في ملكية بعض شركات الأوراق المالية الصغيرة. فهل سيمنح تدفق رأس المال الجديد شركات الأوراق المالية الصغيرة والمتوسطة فرصةً لتحسين أوضاعها؟
 |
| لقد قام هذان الفردان للتو بشراء واستحواذ 40.1٪ من رأس مال شركة هاي فونج للأوراق المالية (رمز السهم HAC). |
تغييرات في هيكل المساهمين الرئيسيين
في الآونة الأخيرة، أنفقت السيدة نجوين ثي هونغ جيانج، رئيسة مجلس إدارة شركة سايجون بنك برجايا للأوراق المالية (SBBS)، أموالاً شخصية لشراء أسهم الشركة، لتصبح حالياً أكبر مساهم في SBBS.
تم انتخاب السيدة هونغ جيانج مؤخرًا لعضوية مجلس الإدارة وأصبحت رئيسة مجلس إدارة SBBS في نهاية عام 2023. خلال هذا الوقت، أنفقت السيدة جيانج أموالًا لشراء ما يصل إلى 40.22٪ من أسهم الشركة من المساهم الرئيسي في SBBS، Inter Pacific Securities Sdn Bhd (IPSSB) والسيد فونغ آنه فات، عضو مجلس المشرفين في SBBS.
بحلول 30 سبتمبر 2024، واصلت السيدة جيانج شراء جميع أسهم SBBS المتبقية من IPSSB (13.33%). وكانت هذه السيدة، رئيسة مجلس الإدارة، المستثمرة الوحيدة التي اشترت 5 ملايين سهم من طرح 20 مليون سهم لزيادة رأس مال SBBS.
يُظهر أحدث تقرير أن السيدة جيانج تمتلك حاليًا 60.19% من أسهم SBBS. إضافةً إلى ذلك، لا يزال بنك سايغون يمتلك 9.43%، وشركة كي هوا للسياحة والتجارة المحدودة تمتلك 11.43%، والسيدة دينه ثي ثو ترانج تمتلك 5.84%.
وفقًا لتقرير SBBS، بنهاية يونيو 2024، كان لدى الشركة 16 موظفًا فقط (انخفاضًا من 22 موظفًا في نهاية عام 2023). وبلغ رأس مالها 300 مليار دونج. وتُواصل SBBS خسائرها، حيث بلغت خسائرها المتراكمة 266 مليار دونج بنهاية الربع الثاني، مما أدى إلى تآكل معظم رأس مال استثمارات المالك.
رغم أن عمليات SBBS ليست بارزة، تُعرف السيدة هونغ جيانغ بأنها مؤسسة تطبيق الاستثمار "تيتيتادا". ويشير موقع التطبيق الإلكتروني إلى أن "تيتيتادا" شريك استراتيجي لشركة VPBank للأوراق المالية، وهي شركة أوراق مالية تابعة لـ VPBank.
وفي البورصة، شهدت بعض شركات الأوراق المالية تغييرات كبيرة في هيكل المساهمين فيها في الآونة الأخيرة، مثل قيام شركة استثمارية مالية بشراء أكثر من 17% من أسهم شركة نهات فييت للأوراق المالية (VFS) في الفترة من 16 سبتمبر إلى 24 سبتمبر، أو قيام فردين بشراء ما مجموعه 40.1% من رأس مال شركة هاي فونج للأوراق المالية من خلال التفاوض في 25 سبتمبر.
في VFS، المشتري هو شركة هوا آن للاستثمار المالي. في الواقع، منذ جلسة 12 سبتمبر وحتى الآن، شهدت VFS العديد من الصفقات التفاوضية ذات الحجم الكبير، وهو أمر نادر الحدوث. وقد تم نقل أكثر من 49.5 مليون سهم من أسهم VFS عبر اتفاقيات منذ 12 سبتمبر وحتى الآن، أي ما يعادل حوالي 41% من رأس مال VFS.
شركة هوا آن للاستثمار المالي ش.م.م. هي إحدى شركات منظومة أمبر القابضة. وتشغل السيدة نغييم فونغ نهي، الرئيسة الحالية لمجلس إدارة VFS، منصب رئيسة مجلس إدارة شركة هوا آن للاستثمار المالي ش.م.م. ورئيسة مجلس إدارة أمبر كابيتال. في الواقع، استثمرت أمبر القابضة في VFS منذ عام ٢٠١٧، وزادت باستمرار من حجم رأس مال هذه الشركة المتخصصة في الأوراق المالية. ومن المرجح أن تكون مشاركة شركة عضو في أمبر القابضة في زيادة أسهم VFS خطوة لإعادة هيكلة محفظة استثماراتها المالية. وقد برزت أمبر القابضة مؤخرًا في مجلس إدارة بنك التصدير والاستيراد (Eximbank) من خلال عدد من الشخصيات المرتبطة بهذه المنظومة.
كانت عملية تغيير المالكين في شركة هاي فونغ للأوراق المالية (HAC) أكثر وضوحًا. ففي جلسة تداول بتاريخ 25 سبتمبر/أيلول 2024، اشترى شخصان، هما تران آنه دوك وفو هوانغ فيت، 15.23% و24.87% من أسهم الشركة، على التوالي. وبذلك، امتلك هذان الشخصان وحدهما 40.1% من رأس مال الشركة.
كانت شركة هاي فونغ للأوراق المالية تُعرف سابقًا كشركة تابعة لمجموعة هاباكو. في أغسطس الماضي، باع السيد فو دونغ هين، رئيس مجلس إدارة مجموعة هاباكو ورئيس مجلس إدارة شركة هاباكو آنذاك، جميع أسهمه في الشركة. وفي الوقت نفسه، باع بعض أعضاء مجلس الإدارة رؤوس أموالهم. في غضون ذلك، باعت مجموعة هاباكو جميع رؤوس أموالها من شركة هاباكو منذ مايو 2024.
بعد مغادرة مجموعة هاباكو لشركة هاي فونغ للأوراق المالية (HAC)، أعادت الشركة انتخاب مجلس إدارتها. ويرأس مجلس إدارة الشركة حاليًا السيد نينه لي سون هاي. وتُعد شركة هاي فونغ للأوراق المالية شركة صغيرة نسبيًا، بإجمالي أصول يتجاوز 279 مليار دونج فيتنامي. ولا تزال الشركة تعاني حاليًا من خسائر متراكمة تتجاوز 31 مليار دونج فيتنامي. وفي الأشهر الستة الأولى من هذا العام، لم تحقق الشركة سوى ربح تجاوز 7.7 مليار دونج فيتنامي.
في انتظار انفجار الأموال الجديدة
خلال العامين الماضيين، تسببت تدفقات رأس المال الجديدة في دفع بعض شركات الأوراق المالية الصغيرة إلى "النمو بسرعة مثل سانت جيونج" فجأة.
على سبيل المثال، كانت شركة Kafi Securities Company، قبل ثلاث سنوات فقط، معروفة باسم Globalmind Capital، حتى ظهور مجموعة جديدة من المساهمين، وهي شركة Uniben Joint Stock Company - وهي شركة مرتبطة بمالك VIB، Dang Khac Vy، في عام 2022.
بعد تغيير الملكية، من شركة غير معروفة ذات صورة مالية قاتمة للغاية، تم ضخ رأس مال قوي في شركة كافي، من رأس مال مؤسسي قدره 155 مليار دونج فقط في عام 2021، وبعد عام واحد فقط، زاد رأس المال المؤسسي 6 مرات، ليصل إلى 1000 مليار دونج في عام 2022، ثم زاد إلى 1500 مليار دونج في عام 2023، وقد زاد الآن بنجاح إلى 2500 مليار دونج.
تجاوز إجمالي أصول شركة الأوراق المالية هذه حاجز 10,000 مليار دونج فيتنامي. منها أكثر من 6,132 مليار دونج فيتنامي في أصول بالقيمة العادلة من خلال الأرباح والخسائر، ومعظمها أدوات سوق النقد (شهادات الإيداع والودائع لأجل) وسندات غير مدرجة صادرة عن مؤسسات ائتمانية. وبشكل خاص، يُساعد التدفق النقدي الجديد شركة كافي على زيادة فئة الإقراض بالهامش، مما يُساعد الشركة على زيادة إيراداتها من الإقراض والمستحقات بشكل ملحوظ.
 |
لا تزال سوق الأسهم في معظمها تحت سيطرة شركات عملاقة عريقة مثل SSI وVNDirect وVietcap... مما يعني أن المنافسة تزداد شراسة، وأن حصة شركات الأوراق المالية الأقل تصنيفًا تتضاءل. وهذا أيضًا هو أساس تعزيز معاملات نقل الملكية والاندماج في هذه المجموعة من القطاعات.
بدلاً من تأسيس شركة جديدة ذات إجراءات وشروط متعددة تتعلق برأس المال والمساهمين، إلخ، تختار العديد من المؤسسات الاستحواذ على شركة أوراق مالية صغيرة غير نشطة لإعادة هيكلتها. مع تداول رأس المال والعديد من المنتجات التي تتطلب خبرة شركة أوراق مالية، عادةً استشارات إصدار الأوراق المالية، واستشارات إصدار سندات الشركات، إلخ، بالإضافة إلى سياسة الاندماج والاستحواذ والقيود المفروضة على تأسيس شركات أوراق مالية جديدة من هيئة الأوراق المالية، فإن الاستثمار في شركة أوراق مالية قائمة ليس بالأمر الصعب.
وعلى وجه الخصوص، عندما تكون هناك موجة من عمليات الاستحواذ على شركات الأوراق المالية مثل استحواذ VPBank على ASC Securities وتغيير اسمها إلى VPBank Securities، واستحواذ Public Bank على RHB Vietnam، واستحواذ KS Finance على Vietnam Gateway Securities، وتخطيط SeABank للاستحواذ على ASEAN Securities... كل هذا يظهر الطلب المرتفع على إتقان النظام المالي للبنوك الكبيرة والمجموعات المالية.
وبفضل العديد من عمليات نقل الدم الناجحة، أعطت تدفقات رأس المال الجديدة شركات الأوراق المالية الصغيرة والمتوسطة الحجم فرصة لتغيير الأمور، وقد تشهد صورة سوق الأوراق المالية في المستقبل القريب أيضًا العديد من التغييرات الكبيرة.
تعليق (0)