وليس فقط المجموعات التي اعتادت على استخدام الرافعة المالية مثل العقارات والبناء، بل إن العديد من الشركات في الصناعات الأخرى أيضاً تعاني من تآكل الأرباح بسبب تكاليف الفائدة المرتفعة.
لطالما شكّلت الديون المالية الكبيرة والفوائد مؤشرًا مهمًا على نتائج أعمال شركات العقارات. وتبلغ ديون شركة نوفالاند (NVL) المالية ما يقرب من 59,000 مليار دونج، وفي الأشهر التسعة الأولى من العام، أنفقت الشركة ما يقرب من 530 مليار دونج على مصاريف الفوائد، أي ما يعادل ملياري دونج يوميًا.
إذا نظرنا إلى الفوائد المدفوعة في بيان التدفقات النقدية، نجد أن الرقم الفعلي يرتفع بشكل ملحوظ. وبناءً على ذلك، دفعت شركة نوفالاند أكثر من 3,350 مليار دونج فوائد خلال تسعة أشهر. وهذا أيضًا أحد أسباب خسارة هذه الشركة 958 مليار دونج بعد ثلاثة أرباع.
كما أنفقت شركات أخرى مثل كانج دين (KDH)، ونام لونج (NLG)، ودات زانه (DXG) مئات المليارات من الدونج لدفع الفوائد في الأشهر التسعة الأولى من العام، مما تسبب في انكماش الأرباح.
ظهرت أيضًا قصة الاضطرار إلى دفع مليارات الدونغ كفوائد يوميًا في قطاع الإنشاءات. أنفقت شركة فيناكونيكس (VCG) 638 مليار دونج على هذه التكلفة خلال 9 أشهر، بينما اضطرت شركة هوا بينه (HBG) إلى إنفاق أكثر من 418 مليار دونج، بزيادة قدرها خانتان في كليهما مقارنةً بالفترة نفسها من عام 2022. كانت مصاريف الفوائد لشركة ريكون أقل، حيث بلغت حوالي 31 مليار دونج، لكنها زادت بمقدار 2.6 مرة مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي.
معاملة في بنك بمدينة هو تشي منه، نوفمبر ٢٠٢٢. تصوير: ثانه تونغ
حتى في القطاعات ذات الظروف التجارية المواتية، تتأثر الأرباح بشدة بنفقات الفوائد. على الرغم من جودة الصادرات ووصول أسعار الأرز إلى ذروتها، أعلنت مجموعة لوك تروي (LTG) عن ربح سلبي قدره 327 مليار دونج في الربع الثالث. ويعود السبب إلى ضعف هوامش الربح وارتفاع التكاليف. منها، بلغت نفقات الفوائد 164 مليار دونج، بزيادة قدرها 2.5 مرة تقريبًا مقارنة بالفترة نفسها من عام 2022. في الأشهر التسعة الأولى، أنفقت مجموعة لوك تروي 438 مليار دونج على مدفوعات الفوائد.
حققت شركة فينافود 2 (VSF) إيرادات تجاوزت 7,300 مليار دونج، وهو أعلى مستوى لها منذ تحويلها إلى شركة مساهمة عامة في عام 2018، بعد خصم المصروفات. ولم تحقق الشركة سوى 10 مليارات دونج كأرباح بعد الضريبة. وفي مجموعة التكاليف الثابتة، بلغت المصروفات المالية 165 مليار دونج، بزيادة قدرها 3.5 أضعاف مقارنة بالربع الثالث من عام 2022.
وبالمثل، تتأثر أعمال الثروة الحيوانية أيضًا بأسعار الفائدة. فقد سجلت شركة BAF Agriculture ارتفاعًا حادًا في التكاليف المالية خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، من 162 مليون دونج فيتنامي إلى 109 مليارات دونج فيتنامي، ويعزى ذلك أساسًا إلى ارتفاع أسعار الفائدة بأكثر من 15 ضعفًا. في الوقت نفسه، اضطرت شركة Dabaco (DBC) إلى دفع فوائد بقيمة 199 مليار دونج فيتنامي خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، بزيادة قدرها النصف مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي.
بالإضافة إلى ذلك، سجل السوق أيضًا العديد من الشركات التي شهدت زيادات مفاجئة في نفقات الفائدة مثل مجموعة Yeah1 (YEG) التي أنفقت 4 مرات أكثر لدفع الفائدة على الديون المالية، وهذا الرقم لشركة Song Da Corporation (SJG) و Petrolimex (PLX) يبلغ حوالي 1.5 مرة...
مصاريف الفوائد ونسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) للسوق ككل. المصدر: VNDirect
وفقًا لإحصاءات WiGroup، وهي وحدة متخصصة في توفير البيانات الاقتصادية والمالية، انخفضت مصروفات الفوائد في الربع الثالث بمقدار 1,552 مليار دونج فيتنامي مقارنةً بالربع الثاني، بنسبة انخفاض قدرها 11.2%. ومع ذلك، لا يزال هذا الرقم مرتفعًا في الفترة من عام 2021 حتى الآن، وهو الثاني بعد الربع السابق. عند حسابه كنسبة مئوية، سجلت VNDirect مصروفات فوائد في الربع الثالث بنسبة 6.8% من إجمالي الأرباح، واستمرت في الزيادة بنسبة 0.2 نقطة مئوية مقارنةً بالربع الثاني. وهذا أيضًا أعلى مستوى لها منذ بداية عام 2019. وعلقت مجموعة التحليل هذه على أن إجمالي الربح التشغيلي للشركات لا يزال يتآكل بسبب التكاليف المالية.
منذ مارس، خفّض البنك المركزي أسعار الفائدة التشغيلية عدة مرات، كما انخفضت أسعار الفائدة على الودائع إلى مستويات ما قبل الجائحة. مع ذلك، لا تزال أسعار الفائدة على القروض مرتفعة. تُظهر سجلات VnExpress لدى العديد من البنوك أن أسعار الفائدة المنخفضة، التي تتراوح بين 7% و9%، تُطبق فقط على القروض الجديدة، بينما تتراوح أسعار الفائدة على القروض القديمة بين 10% و13% سنويًا.
يُعتقد أن السبب هو أن البنوك لم تتخلص بعد من تحمل جزء من تكاليف التعبئة المرتفعة منذ نهاية العام الماضي. إضافةً إلى ذلك، يعتمد خفض أسعار الفائدة على سياسة كل بنك، ولكن من الضروري مراعاة التأخر في تعديل تكلفة رأس المال التشغيلي.
في جلسة الجمعية الوطنية في أوائل نوفمبر، صرّح محافظ بنك الدولة، نجوين ثي هونغ، بأن مستوى سعر الفائدة على القروض الجديدة قد انخفض بنسبة 2% مقارنةً بالعام الماضي. وباحتساب الأرصدة المستحقة للقروض القديمة والجديدة، انخفض سعر الفائدة على القروض بنحو 1% مقارنةً بنهاية عام 2022. وطلب بنك الدولة من البنوك مواصلة مراجعة طلبات القروض، وتبسيط الإجراءات الإدارية، واختصارها، بهدف تهيئة الظروف لدعم الائتمان للشركات والأفراد.
سيدهارتا
[إعلان 2]
رابط المصدر
تعليق (0)