"مطر" من الأرباح في حسابات المساهمين

ومن المتوقع أن يتدفق النقد من الشركات المدرجة بعشرات الآلاف من المليارات من دونج إلى حسابات المساهمين في الأشهر الأخيرة من العام من خلال مدفوعات الأرباح النقدية وحتى شراء أسهم الخزانة.

مستودع الغاز الطبيعي المسال التابع لشركة PV GAS في ميناء ثي فاي. تصوير: دوك ثانه

إعلان توزيع أرباح كبيرة

في وقت سابق من هذا الأسبوع، حددت شركة بتروفيتنام للغاز (PV GAS) رسميًا موعد استلام أرباح عام 2023 للمساهمين. وكان قد تم تحديد نسبة توزيع الأرباح النقدية البالغة 60% سابقًا خلال الاجتماع العام السنوي للمساهمين في منتصف العام. ويُعدّ هذا أعلى مستوى قياسي لم يُسجل في تاريخ عمليات شركة PV GAS، سواءً من حيث القيمة النسبية أو المطلقة.

مع تداول ما يقرب من 2.3 مليار سهم، ستدفع شركة PV GAS أكثر من 13,780 مليار دونج إلى حسابات المساهمين في 28 نوفمبر 2024. وفي نفس يوم الحق في استلام أرباح نقدية (16 سبتمبر)، يحق لمساهمي PV GAS أيضًا استلام أسهم لزيادة رأس المال من رأس المال العادي، بنسبة 50:1.

ليست شركة PV GAS الشركة الصناعية الوحيدة التي أعلنت عن توزيع أرباح في الأيام الأخيرة. فقط مجموعة أسهم النفط والغاز التي تمتلك فيها مجموعة فيتنام للنفط والغاز (PVN) حصة مسيطرة، شهدت هذه المرة توزيع العديد من الشركات الكبرى أرباحًا طائلة.

في الآونة الأخيرة، أكملت شركة بتروفيتنام للأسمدة والكيماويات (فو ماي فيرتيلايزر) قائمة المساهمين المستحقين لأرباح عام ٢٠٢٣ في ٢٢ أغسطس. ووفقًا للخطة، سيحصل المساهمون في ٢٤ سبتمبر على ٢٠٠٠ دونج في حساباتهم عن كل سهم يمتلكونه. ويبلغ إجمالي توزيعات الأرباح ٧٨٣ مليار دونج.

في غضون ذلك، سيتم دفع كامل أرباح عام 2023 لمساهمي شركة بينه سون للتكرير والبتروكيماويات المساهمة في 15 أكتوبر. ورغم أن هذا المعدل ليس مرتفعًا جدًا، إذ يتجاوز عدد أسهم الشركة المتداولة 3.1 مليار سهم، إلا أن شركة بينه سون تخطط لإنفاق 2,170 مليار دونج على هذه الأرباح.

إجمالاً، ستدفع شركات النفط والغاز العائلية الثلاث أكثر من 16,700 مليار دونج. منها ما يقرب من 15,667 مليار دونج ستذهب إلى حساب المساهم الأم PVN، بينما سيذهب المبلغ المتبقي، الذي يزيد عن ألف مليار دونج، إلى حسابات صغار المساهمين.

أعلنت العديد من الشركات الرائدة رسميًا عن جداول توزيع أرباحها. وزعت شركة هاو جيانغ للأدوية المساهمة الدفعة الثانية من الأرباح في عام ٢٠٢٣ نقدًا بنسبة ٣٥٪، محققةً بذلك نسبة توزيع أرباح سنوية إجمالية بلغت ٧٥٪، وهي نسبة أعلى بكثير من متوسط السنوات الثلاث الماضية (٣٥-٤٠٪)، متجاوزةً بذلك السنوات السابقة. وقد حصل المساهمان الأجنبيان، تايشو للأدوية ومؤسسة الاستثمار الرأسمالي الحكومي (SCIC)، على ٢٣٣ مليار دونج فيتنامي و١٩٨ مليار دونج فيتنامي على التوالي، من هذه الدفعة وحدها.

كما دفعت مجموعة ثين لونغ توزيعات أرباح إضافية ثانية بنسبة 10%، مما أدى إلى دفع توزيعات نقدية ولم يتبقَّ سوى جزء من توزيعات الأسهم (10%) لعام 2023 بأكمله. وستُغلق بعض الشركات الأخرى التي تدفع معدلات أرباح مرتفعة للغاية، مثل شركة الأغذية الدولية (IFS) (24%) وشركة كات لاي بورت المساهمة (26%)، حقوقها خلال هذه الفترة. كما دفعت شركة رانج دونغ لايت بول آند فاكيوم فلاسك المساهمة توزيعات أرباح عام 2023 (بمعدل 50%) منذ أبريل 2024، وأغلقت مؤخرًا حق دفع أول توزيع أرباح مؤقت في 19 أغسطس بنسبة 25%.

هل تم إعادة استثمار التدفق النقدي؟

وفقًا للوائح، يجب دفع الأرباح كاملةً للمساهمين خلال ستة أشهر من تاريخ انعقاد الجمعية العمومية السنوية. لذا، يُعدّ هذا الوقت أيضًا ذروة استعداد الشركات لهذا النشاط.

لم يقتصر الأمر على توزيع أرباح بعشرات الآلاف من مليارات الدونغ، بل أعلنت شركة فينهومز المساهمة، بشكل مفاجئ، عن خطة لشراء أسهم خزينة في أوائل أغسطس، بقيمة متوقعة تتجاوز 13,760 مليار دونغ. ويجري حاليًا التشاور مع المساهمين بشأن هذه الخطة حتى 15 سبتمبر، ويمكن تنفيذها بسرعة بعد استكمال الإجراءات مع هيئة الإدارة.

على الرغم من انخفاض نتائج الأعمال مقارنةً بالإيرادات والأرباح القياسية المحققة في عام ٢٠٢٢، بلغ الربح غير الموزع بعد الضريبة بنهاية عام ٢٠٢٣ حوالي ١٦,٨٨٠ مليار دونج فيتنامي، وهو مبلغ أكثر من كافٍ لشركة PV GAS لسداد الأرباح المذكورة. ناهيك عن أن نسبة الدين المُحدّثة للربع الثاني من عام ٢٠٢٤ والتي تقل عن ٢٥.٥٪، لا تزال الشركة العملاقة في قطاع الغاز واثقة من قدرتها المالية بعد إنفاق مبالغ طائلة لسداد الأرباح.

تتدفق مليارات الدولارات من الشركات إلى حسابات المساهمين. سيذهب جزء كبير من هذا المبلغ إلى كبار المساهمين الحكوميين، مثل PVN وSCIC، ويتم توزيعه وفقًا لخطط الاستثمار والأعمال.

في حديثٍ حديثٍ حول التوجه الاستثماري لشركة SCIC، صرّح السيد لي ثانه توان، نائب المدير العام للشركة، بأنه سيواصل تعزيز الاستثمار في سوق الأسهم، مع التركيز أولًا على الاستثمار في الشركات ضمن منظومة SCIC. كما طلبت الشركة من شركة SCIC Investment One Member Co., Ltd. (SIC) وضع خطة لزيادة رأس مالها، لتمكينها من المشاركة بفعالية أكبر في سوق الأسهم من خلال هذه الوحدة.

وبالإضافة إلى ذلك، يمكن أيضًا إعادة استثمار جزء من الأرباح والأموال الناتجة عن شراء أسهم الخزانة في حسابات المستثمرين في السوق عندما تتاح الفرصة، خاصة في سياق تقييم سوق الأسهم الفيتنامية الذي أصبح أكثر جاذبية بعد تصحيح قوي.

وفقًا لمحللي شركة VNDirect للأوراق المالية، بلغ مضاعف السعر إلى الربحية لمؤشر VN في منتصف أغسطس -1 انحرافًا معياريًا، مما حفّز التدفق النقدي للوصول إلى أدنى مستوياته. ويدعم هذا التدفق النقدي آفاق سوق الأسهم الفيتنامية على المدى المتوسط (6-12 شهرًا). وعلى وجه الخصوص، تُعزز نتائج الأعمال الإيجابية في الربع الثاني من عام 2024 التوقعات بنمو أرباح السوق بنسبة 18% هذا العام.

وفقًا لموقع VNDirect، فإن سيناريو خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لسعر الفائدة التشغيلي مرتين أو ثلاث مرات من الآن وحتى نهاية عام 2024 أصبح واقعًا ملموسًا تدريجيًا، وسيخفف الضغط على سعر الصرف. ومن ثم، يمكن للبنك المركزي أن يكون أكثر مرونة في ضخ السيولة في النظام، وخاصةً في الربع الأخير من العام، مما يُسهم في الحفاظ على مستوى سعر الفائدة المحلي عند مستوى جذاب لدعم النمو الاقتصادي .

"لا نزال نحافظ على وجهة نظرنا بأن مؤشر VN قد يغلق عام 2024 عند 1300-1350 نقطة في السيناريو الأساسي وقد يكون أعلى من 1400 نقطة في السيناريو الإيجابي عندما يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة التشغيلي كما تتوقع السوق ويخفف بنك الدولة السياسة النقدية"، حسب تقييم VNDirect.

ويرى الخبراء أن منطقة الدعم البالغة 1200 نقطة تشكل فرصة جيدة للمستثمرين على المدى الطويل للنظر في زيادة حيازاتهم من الأسهم وبناء محفظة استثمارية للأشهر الستة إلى الاثني عشر المقبلة.