المستثمرون الصينيون على استعداد لشراء الشركات الفيتنامية مع تقديم الطلبات للولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.

[إعلان 1]

انخفاض قيمة الين، وزيادة استثمارات الشركات اليابانية في الخارج

وفقًا لبيانات شركة التدقيق KPMG، قبل ثلاث سنوات، هيمن المستثمرون المحليون على سوق عمليات الاندماج والاستحواذ، ولكن بحلول عام 2023، أصبحت أكبر خمس صفقات اندماج واستحواذ مملوكة للمستثمرين الأجانب. بلغت القيمة الإجمالية لصفقات الاندماج والاستحواذ في الأشهر العشرة الأولى من عام 2023 ما قيمته 4.4 مليار دولار أمريكي، بواقع أكثر من 260 صفقة، 80% منها في قطاعات الرعاية الصحية والتمويل والعقارات. وبلغ متوسط قيمة الصفقات 54.5 مليون دولار أمريكي.

علق الدكتور نجوين آنه توان، من جامعة RMIT، قائلاً إن التوجه الحالي يتمثل في أن أكبر مجموعة صناعية هي التكنولوجيا، تليها الرعاية الصحية... وتمثل تجارة التجزئة والسلع الاستهلاكية ما بين 8% و9% فقط، إلا أنهما قطاعان مهمان يؤثران على الاقتصاد الوطني. وعلى وجه الخصوص، في السنوات الأخيرة، شاركت الشركات اليابانية بقوة في صفقات الدمج والاستحواذ. وعادةً ما استحوذت مجموعة سوجيتز اليابانية، من خلال شركتي سوجيتز آسيا المحدودة وسوجيتز فيتنام المحدودة، على أكبر شركة لتوزيع الأغذية في فيتنام، وهي شركة داي تان فييت المساهمة (شركة نيو فييت للألبان).

وبحسب الدكتور نجوين آنه توان، فإن سبب هذا الاتجاه هو انخفاض قيمة الين الياباني، مما يدفع الشركات اليابانية إلى البحث عن طرق "لاستثمار الأموال في الخارج"، ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه في المستقبل القريب.

Nhà đầu tư Trung Quốc sẵn sàng mua đứt doanh nghiệp Việt có đơn hàng đi Mỹ, EU- Ảnh 1. — يتوقع الخبراء أن تستمر عمليات الدمج والاستحواذ في عام 2024 في نشاطها (حضر الخبير الاقتصادي فام تشي لان عبر الإنترنت)

بالإضافة إلى اليابان، أفاد المحامي داو تيان فونغ، الرئيس التنفيذي لشركة إنفست بوش للمحاماة، بأن العديد من المستثمرين من دول مثل سنغافورة والولايات المتحدة والصين مهتمون جدًا بسوق الاندماج والاستحواذ في فيتنام. ويرغب المستثمرون الصينيون، على وجه الخصوص، في شراء كل أو جزء من الشركات التي تمتلك سلاسل مطاعم أو مصانع، ولكنها تصدر طلبات إلى الولايات المتحدة وأوروبا. وأوضح المحامي داو تيان فونغ أنه عند التخطيط لأي عملية اندماج واستحواذ، يجب أن يكون هناك هيكل مسبق لتوزيع الأسهم، وذلك لتسهيل الإجراءات القانونية وتجنب المخاطر الضريبية. كما يجب على الشركات إيلاء اهتمام خاص لاستراتيجية "منع التخفيف" لتجنب الاستحواذ من قبل الشركة بأكملها، إذا كانت تنوي بيع جزء منها فقط.

"البيع سهل للغاية، لكنه يضعف القوة الداخلية"

في عام ٢٠٢٤، صرّح الدكتور نغوين آنه توان بأنّ سوق الاندماج والاستحواذ سيظلّ نابضًا بالحياة. سيستهدف المستثمرون الشركات ذات استراتيجيات الاستثمار المستقرة وطويلة الأجل في قطاعي الزراعة والأغذية. كما يرغبون في إبرام صفقات في قطاعات تُمكّنهم من الاستفادة من التقييمات المنخفضة، مثل العقارات والإنشاءات. وأضاف قائلًا: "علاوةً على ذلك، فإنّ الإيجابية والحماس في السوق ينبعان أيضًا من أسباب داخلية للشركات المحلية. فعندما تُضيّق مصادر رأس المال المحلي، تُجبر العديد من الشركات على إعادة الهيكلة وبيع الأصول، والدعوة إلى الاستثمار لتخفيف الضغوط المالية".

قال الخبير الاقتصادي فام تشي لان إن البحث عن رأس المال الأجنبي يُعدّ توجهًا رئيسيًا للشركات الفيتنامية نظرًا لارتفاع تكلفة رأس المال المحلي. ورغم توفر رأس المال، إلا أن كيفية تخصيصه والحصول عليه لا تزال صعبة للغاية. إلى جانب البحث عن رأس المال، تدعو الشركات المحلية المستثمرين الأجانب إلى البحث عن التكنولوجيا والمهارات والإدارة والأسواق، والاستفادة من اتفاقيات التجارة الحرة التي وقّعتها فيتنام.

أعربت السيدة فام تشي لان عن رأيها قائلةً: "إن إيجاد مستثمرين جدد، من الخارج، هو ما تحتاجه الشركات الفيتنامية. ولكن الأهم هو سياسات اقتصادية كلية فعّالة تُمكّن الشركات من الوصول بسهولة إلى رأس المال الخارجي، وتُحسّن وضعها في عمليات الدمج والاستحواذ. وهذا ما يُقلقني بشدة. فعدد الشركات التي توقفت عن العمل منذ نهاية العام الماضي وحتى بداية هذا العام في ازدياد، وإذا حصلت الشركات على رأس المال في الوقت المناسب، فلن يستمر الوضع على هذا النحو".

بالإضافة إلى ذلك، أشارت السيدة فام تشي لان إلى أنه عند مناقشة عمليات الاندماج والاستحواذ، ينبغي فهمها من منظورين. الأول هو أن الشركات تبحث عن مستثمرين لتوحيد جهودهم وتضافر جهودهم، وتحقيق تنمية مستدامة وطويلة الأمد معًا. والثاني هو الشركات التي ترغب في "البيع" والانسحاب من السوق.

إذا كان من السهل جدًا بيع الأصول، فسيُضعف ذلك من قوة فيتنام الداخلية. قد تقع بعض الصناعات الفيتنامية التي تتمتع بمكانة مرموقة محليًا وتصديريًا في أيدي المستثمرين الأجانب. لا يمكن أن يكون لدينا اقتصاد متوسط أو مرتفع الدخل دون الاعتماد على الذات، بل نعتمد فقط على الاستثمار الأجنبي. أؤيد عمليات الدمج والاستحواذ لتعزيز قدرة الشركات المحلية، ولكن إذا تم ذلك بطريقة بيع أنفسنا للمستثمرين الأجانب، فسيكون الأمر مقلقًا للغاية،" حذّرت السيدة فام تشي لان.

السيدة مينه هوينه - مديرة صندوق شركاء تايل:

عند التفكير في جمع رأس المال، يجب طرح السؤال التالي: لماذا نحتاج إلى جمع رأس المال؟ ما الذي نحتاجه من المستثمرين؟ رأس المال، التكنولوجيا، أم الإدارة؟ السؤال الثاني هو: عندما ينضم إلينا المستثمرون، كيف سيتغير الوضع، وكيف ستتم إدارته، وما هي التوقعات؟ يجب على الشركة الإجابة على جميع هذه الأسئلة قبل التفكير في دعوة المستثمرين للمساهمة برأس المال.

[إعلان 2]
رابط المصدر