لماذا اتخذت شركة VNG طريقًا بديلًا عبر جزر كايمان للتسجيل في بورصة ناسداك الأمريكية

في انتظار الاسم الفيتنامي الثاني في بورصة الأوراق المالية الأمريكية

أعلنت شركة التكنولوجيا الفيتنامية " VNG " (Upcom: VNZ)، مع الرئيس التنفيذي لي هونغ مينه، للتو أن المساهم الرئيسي فيها، VNG Limited، قدم طلب تسجيل بموجب النموذج F-1 إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).

تُعرف شركة VNG Limited بأنها أكبر مساهم في VNG بنسبة 49% (اعتبارًا من 2 أغسطس). وهي منظمة أجنبية مقرها جزر كايمان، الملاذ الضريبي العالمي .

لدى شركة VNG Limited شخصان مرتبطان من المطلعين على VNG، بما في ذلك المدير العام (الرئيس التنفيذي) Le Hong Minh (يمتلك 12.27٪ من رأس المال) ونائب المدير العام الدائم - السيد Vuong Quang Khai (يمتلك 4.99٪ من رأس المال).

وهكذا، إذا سارت الأمور على ما يرام، ستصبح VNG ثاني أكبر شركة فيتنامية تُدرج في بورصة الأسهم الأمريكية، وكذلك في سوق ناسداك العالمي المختار. هذه هي بورصة أسهم التكنولوجيا الأمريكية، التي تضم شركات التكنولوجيا الكبرى ذات النمو المتميز.

لدى VNG عمليات تجارية في فيتنام والعديد من البلدان الأخرى حول العالم، مع 33 شركة تابعة وشركة تابعة، بما في ذلك 18 شركة وصندوق خيري في فيتنام و14 شركة في الخارج.

تُعتبر VNG أول شركة ناشئة في مجال التكنولوجيا تُعرف بـ"يونيكورن" في فيتنام، وتُقدر قيمتها بأكثر من مليار دولار أمريكي. طُرحت أسهم VNG لأول مرة في بورصة Upcom (فيتنام) في 4 يناير من هذا العام بسعر 240,000 دونج فيتنامي للسهم. وبحلول 16 فبراير، تجاوز سعر سهم VNZ 1.56 مليون دونج فيتنامي للسهم بعد 11 جلسة متتالية من الارتفاعات المتتالية.

في ذلك الوقت، أصبحت شركة VNG (مالكة تطبيق Zalo) المؤسسة التي لديها أعلى سعر سهم على الإطلاق في سوق الأوراق المالية الفيتنامية برأس مال يزيد عن 55900 مليار دونج (حوالي 2.3 مليار دولار أمريكي).

تبلغ القيمة السوقية لشركة VNG حاليًا 29,500 مليار دونج فيتنامي (ما يعادل أكثر من 1.2 مليار دولار أمريكي). في عام 2014، بلغت قيمة VNG مليار دولار أمريكي. وفي عام 2021، قدّر صندوق تيماسيك الاستثماري التابع لحكومة سنغافورة قيمة VNZ بـ 2.2 مليار دولار أمريكي.

يرغب المساهم الرئيسي في VNG في إدراج أسهمها في بورصة ناسداك الأمريكية.

لدى VNG العديد من المشاريع الكبرى، وهي رائدة في مجال الألعاب الإلكترونية والإعلانات. تُعتبر ZaloPay من أبرز المحافظ الرقمية في فيتنام. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك VNG مركز بيانات VNG...

وفي وقت سابق، في 15 أغسطس، أصبحت VinFast رسميًا أول شركة فيتنامية كبرى يتم إدراجها في بورصة الأوراق المالية الأمريكية، عندما أدرجت أكثر من 2.3 مليار سهم من أسهم VFS في سوق Nasdaq Global Select.

"تجاوز" الملاذات الضريبية للوصول إلى المستوى الدولي؟

حتى هذه النقطة، لا يزال من المبكر للغاية تأكيد ما إذا كانت سيارة VinFast المملوكة للملياردير فام نهات فونج قادرة على غزو سوق السيارات الكهربائية في الولايات المتحدة ومن ثم أوروبا والشرق الأوسط ورابطة دول جنوب شرق آسيا... أم لا.

لكن من الواضح أن فينفاست ظاهرةٌ بارزةٌ في السوق المالية العالمية. ويُعتبر إدراجها الناجح في بورصة ناسداك الأمريكية حافزًا قويًا، إذ يشجع الشركات على التوسع عالميًا، مستفيدةً من رأس المال الضخم في السوق الدولية لتحقيق إنجازاتٍ نوعية.

برأس مال حالي قدره 85 مليار دولار أمريكي، تُعدّ فينفاست ثاني أكبر شركة سيارات كهربائية في العالم، بعد شركة تيسلا الأمريكية للسيارات الكهربائية المملوكة للملياردير إيلون ماسك (752 مليار دولار أمريكي). أما الشركات الناشئة الأخرى في مجال السيارات الكهربائية، مثل لي أوتو، ونيو، وريفيان، وإكسبنغ... فجميعها برأس مال أقل بكثير، حيث تبلغ: 38.8 مليار دولار أمريكي، و20.3 مليار دولار أمريكي، و19.3 مليار دولار أمريكي، و14.5 مليار دولار أمريكي، على التوالي.

إن القيمة الرأسمالية لشركة VinFast تتفوق حتى على شركات تصنيع السيارات العريقة مثل مرسيدس بنز (78.4 مليار دولار أمريكي)، بي إم دبليو (70 مليار دولار أمريكي)، فولكس فاجن (68 مليار دولار أمريكي)، فيراري (56.7 مليار دولار أمريكي)، هوندا (51.8 مليار دولار أمريكي)، فورد (48.3 مليار دولار أمريكي)،...

إذا تم الحفاظ على السعر الحالي وتم إصداره بنجاح للمنظمات والمستثمرين الأجانب في السوق الدولية، فستحصل VinFast على مصدر ضخم لرأس المال للاستثمار وتطوير الأعمال.

تساءل العديد من المستثمرين مؤخرًا عن سبب اختيار VinFast، والآن VNG، طريقًا غير مباشر للإدراج في البورصات العالمية. مرّت VinFast عبر سنغافورة ثم أُدرجت في بورصة الأسهم الأمريكية، بينما سمحت VNG لمساهمها الرئيسي، VNG Limited (ومقرها في ملاذ كايمان الضريبي)، بالتسجيل في بورصة ناسداك.

في معرض حديثه عن هذه المسألة، أشار خبير في الأوراق المالية إلى أن هناك عوامل عديدة مرتبطة بتعقيد القانون الدولي، ما يدفع الشركات إلى اللجوء إلى هذا الأسلوب غير المباشر. ويرى الخبير أن إدراج الشركات الأجنبية في بورصات عالمية أسهل من إدراج الشركات المحلية.

في السابق، استعدادًا لطرح شركة VinFast للاكتتاب العام الأولي، في نهاية عام 2021، قامت شركة Vingroup Corporation التابعة لرئيس مجلس الإدارة فام نهات فونج بإعادة هيكلة ملكية هذه المؤسسة التصنيعية.

قامت المجموعة بنقل كامل مساهمتها الرأسمالية (51.52%) في شركة VinFast Manufacturing and Trading Company Limited (VinFast Vietnam) إلى شركة VinFast Trading & Investment Company، وهي شركة تابعة لمجموعة Vingroup ومقرها سنغافورة (VinFast Singapore).

بعد إعادة الهيكلة، أصبحت شركة فينجروب والمساهمون الحاليون في فينجروب فيتنام يمتلكون مباشرةً 100% من أسهم فينجروب سنغافورة، وبالتالي يمتلكون بشكل غير مباشر 99.9% من فينجروب فيتنام. ولا تزال شركة فينجروب تحتفظ بنسبة فائدتها الحالية البالغة 51.52% في فينجروب فيتنام.

في حالة VNG، لم يتقدم المساهم الرئيسي، شركة VNG Limited، سوى بطلب تسجيل إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). ولم يُحدد بعد حجم الصفقة ونطاق سعر الطرح. وتخطط VNG Limited لطرح أسهم عادية من الفئة A للاكتتاب العام في بورصة ناسداك.

مع تاريخ تطوير يمتد لنحو 20 عامًا (منذ عام 2004) والعديد من المنتجات الرائدة، إلى جانب نظام بيئي رقمي كبير في فيتنام، من المتوقع أن تكون VNG الشركة الكبيرة التالية التي يتم إدراجها في بورصة الأوراق المالية الأمريكية وتكون قادرة على جمع الأموال من هذه البورصات برأس مال عشرات الآلاف من المليارات من الدولارات الأمريكية.

مثل VinFast، تحظى شركة VNG Limited أيضًا بدعم من المؤسسات المالية الأجنبية الكبيرة مثل: Citigroup Global Markets، وMorgan Stanley & Co، وUBS Securities LLC (Credit Suisse Securities)، وMorgan Stanley...

ارتفعت أسهم VNG's VNZ في قاعة Upcom في صباح يوم 24 أغسطس بنسبة تزيد عن 13٪ إلى 1،452،000 دونج / سهم.

مع الارتفاع الصاروخي لأسعار الأسهم، انضم مالك شركة يونيكورن فيتنامية إلى قائمة أباطرة الأعمال الذين تبلغ ثرواتهم تريليون دولار . سجّل سهم يونيكورن الفيتنامي VNZ أول صفقة له بعد قرابة شهر من إدراجه في البورصة، محققًا فورًا سعرًا قياسيًا مرتفعًا، لينضمّ بذلك إلى قائمة أصحاب الأصول التي تبلغ تريليون دولار.

مصدر: https://vietnamnet.vn/vi-sao-vng-di-duong-vong-qua-cayman-dang-ky-san-chung-khoan-my-nasdaq-2181372.html