انتعاش الصادرات وآثارها على الاقتصاد

بعد أسرع انخفاض في المخزون منذ أكثر من 10 سنوات من كبار المستوردين، انتعشت صادرات فيتنام في يناير 2024، مما أثار توقعات بتحسن حجم الأعمال في الفترة المقبلة.

Các đơn đặt hàng xuất khẩu của Việt Nam đã tăng trở lại trong tháng 1/2024.

انتعشت طلبات التصدير في فيتنام في يناير 2024.

ارتفعت صادرات الهواتف بنسبة 16% على أساس سنوي في يناير 2024

وفقًا لمايكل كوكالاري، المحلل المالي المعتمد (CFA)، ومدير تحليل الاقتصاد الكلي وأبحاث السوق في فينا كابيتال، تجاوزت الشركات الأمريكية طلباتها على المنتجات "المصنوعة في فيتنام" خلال اضطرابات سلسلة التوريد بسبب جائحة كوفيد-19، واضطرت إلى خفض طلباتها على هذه المنتجات العام الماضي لتقليل المخزون. ومع ذلك، بعد أسرع انخفاض في المخزون منذ أكثر من عشر سنوات، انتعشت طلبات التصدير الفيتنامية في يناير 2024.

وكان الأمر نفسه صحيحا في الصين، حيث تحسنت الطلبات الجديدة بشكل كبير في الشهر الماضي (على الرغم من أن الطلبات استمرت في الانخفاض، ولكن بوتيرة أبطأ).

وتتوقع شركة فينا كابيتال أن تستمر طلبات التصدير في فيتنام في الارتفاع في الأشهر المقبلة بفضل الاقتصاد الأمريكي القوي بشكل مفاجئ، والذي ينعكس في ثقة المستهلك الأمريكي التي وصلت إلى أعلى مستوى لها منذ طفرة إعادة الفتح بعد كوفيد-19.

ساهم النمو القوي لصادرات فيتنام في يناير 2024 في زيادة صادرات أجهزة الكمبيوتر والإلكترونيات بنسبة تقارب 60% على أساس سنوي. وانخفضت إيرادات صناعة أجهزة الكمبيوتر الشخصية العالمية بنسبة 30% على أساس سنوي في أوائل عام 2023، لكنها انتعشت أواخر العام الماضي، ويعزى ذلك جزئيًا إلى تزايد عدد المستخدمين الذين يستخدمون أجهزة متطورة للتعامل مع الذكاء الاصطناعي.

عادت مبيعات الهواتف الذكية العالمية إلى النمو في أواخر عام 2023 لأول مرة منذ عامين، وإن لم يكن الانتعاش ملحوظًا كما هو الحال في أجهزة الكمبيوتر، إذ افتقرت المنتجات الجديدة إلى ميزات جذابة كافية لتحفيز المستخدمين على الترقية. وارتفعت صادرات الهواتف الذكية في فيتنام بنسبة 16% على أساس سنوي في يناير 2024، مدعومةً بإطلاق طراز سامسونج S24 الجديد خلال ذلك الشهر.

أخيرًا، هناك سبب آخر للنمو القوي للصادرات الفيتنامية في يناير 2024 وهو أن هذا الشهر يحتوي على 25% أيام عمل أكثر من يناير 2023 (بسبب حلول العام القمري الجديد 2023 في الفترة من 21 إلى 27 يناير 2023).

ويُظهر هذا الحساب البسيط أن الصادرات ينبغي أن تزيد فعلياً بنسبة 25% في يناير/كانون الثاني 2024 استناداً إلى الحساب القائم على المزيد من أيام العمل، وبالتالي فإن النمو بنسبة 42% في الصادرات في يناير/كانون الثاني أمر مثير للإعجاب حتى عند أخذ عطلة تيت في الاعتبار.

دعم الاقتصاد

نما قطاع التصنيع بنسبة 19.3% على أساس سنوي في يناير 2024، ما يعني أن نمو الصادرات فاق نمو الإنتاج. هذا يعني أن مخزونات المصنّعين انخفضت الشهر الماضي (كما أكد مؤشر مديري المشتريات الفيتنامي لشهر يناير 2024 انخفاضًا في مخزونات السلع النهائية). ويعني هذا المزيج من انخفاض المخزونات وارتفاع الطلبات الجديدة أن مصانع فيتنام ستحتاج إلى زيادة إنتاجها لتلبية الطلب المتزايد على المنتجات "المصنوعة في فيتنام".

يُمثل قطاع التصنيع ما يقرب من 25% من الناتج المحلي الإجمالي لفيتنام، لذا فإن تعزيز نشاط التصنيع سيعزز نموه. إضافةً إلى ذلك، يعمل ما يقرب من 10% من القوى العاملة في فيتنام لدى شركات الاستثمار الأجنبي المباشر ذات الرواتب المرتفعة نسبيًا.

قامت شركات الاستثمار الأجنبي المباشر بخفض الوظائف منذ أوائل عام 2023، وهو أحد أسباب نمو الناتج المحلي الإجمالي لفيتنام بنسبة 3.3% فقط في الربع الأول من عام 2023، وفقًا لمكتب الإحصاء العام، إلا أن العمالة في قطاع التصنيع تعافت بعد تخفيضات العام الماضي. كما انتعشت أجور المصانع بنسبة 5-7% بعد أن وصلت إلى أدنى مستوياتها العام الماضي.

وبالتالي، سيشهد الاقتصاد انتعاشًا بفضل زيادة النشاط الصناعي وزيادة الاستهلاك هذا العام، مدعومةً بزيادة التوظيف في قطاع التصنيع. وستتعافى ثقة المستهلك والطلب المحلي، اللذان كانا ضعيفين في عام ٢٠٢٣ بسبب تسريح العمال ومشاكل قطاع العقارات.

وقال مايكل كوكالاري "بينما لا نتوقع أن ينمو الإنفاق الاستهلاكي بقوة في الربع الأول، فإننا لا نزال نتوقع أن يكون الإنفاق الاستهلاكي والطلب المحلي أقوى في الجزء الأخير من العام".

دعم سوق الأوراق المالية

تتوقع فينا كابيتال أن يضخ المستثمرون المحليون المزيد من الأموال في سوق الأسهم الفيتنامية خلال الربع الأول من العام الحالي، مع اقتراب أسعار الفائدة على الودائع المصرفية في البلاد من أدنى مستوياتها. إضافةً إلى ذلك، سيعزز التعافي الاقتصادي الشامل أرباح الشركات، لا سيما في القطاع المصرفي وشركات الاستهلاك.

تقييمات السوق جذابة للغاية. يُتداول مؤشر VN عند 10x، أي أقل بنحو انحرافين معياريين من متوسط مكرر الربحية لخمس سنوات، وأقل بنسبة 25% من تقييمات الأسواق الناشئة الإقليمية.

علاوة على ذلك، سيستغرق تعافي قطاع العقارات في فيتنام وقتًا أطول، نظرًا لاستمرار تطبيق إجراءات حل مشاكل السوق. لذا، يُعد سوق الأسهم حاليًا القناة الأكثر جاذبية للاستثمار في الفترة المقبلة.

لن تكون جميع الأسهم رابحة، وبعض الشركات لا تتمتع بتوقعات إيجابية، وفقًا لمايكل كوكالاري. يركز مديرو الصناديق والمحللون في فينا كابيتال على الشركات التي يتوقع نمو أرباحها بأكثر من 20% هذا العام، مشيرين إلى أن العديد من هذه الشركات تُتداول حاليًا بتقييمات منخفضة للغاية.

[إعلان 2]
رابط المصدر