ANTD.VN - أدى تعزيز الدولار الأمريكي إلى سحب رأس المال من سوق الأسهم الفيتنامية، مما أثر على نفسية المستثمرين المحليين، كما شهدت السوق انخفاضات عميقة بشكل مستمر في الآونة الأخيرة.
بعد أن وصل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى أدنى مستوى له في 14 شهرًا عند 100.4 في أواخر سبتمبر، عكس مساره ليستعيد قوته. وجاء ارتفاع الدولار الأمريكي رغم توقعات بخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة، مدعومًا بسلسلة من البيانات الاقتصادية الإيجابية من أكبر اقتصاد في العالم.
وعلى وجه الخصوص، تعززت قيمة الدولار بعد فوز دونالد ترامب، الذي ينتهج سياسة تجارية قائمة على مبدأ "أميركا أولاً".
على الصعيد المحلي، وبعد انخفاض ملحوظ في شهري أغسطس وسبتمبر، انتعش سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي. ولا يقتصر انخفاض قيمة الدونغ الفيتنامي على قوة الدولار الأمريكي فحسب، بل يتأثر أيضًا بعوامل داخلية، لا سيما الزيادة الموسمية في طلب الشركات على العملات الأجنبية في نهاية العام.
علاوة على ذلك، أدت التزامات الديون الدولية البالغة قيمتها نحو مليار دولار أميركي إلى زيادة الطلب على الدولار الأميركي من قبل الخزانة العامة في الآونة الأخيرة.
حتى الآن، انخفض سعر صرف الدونج بنحو 4.3% مقابل الدولار الأمريكي منذ بداية العام، ويقترب من ذروته البالغة 4.6% المسجلة في مايو.
 |
زيادة صافي مبيعات المستثمرين الأجانب في سوق الأسهم الفيتنامية |
في مواجهة ضغوط سعر الصرف، زاد رأس المال الأجنبي من مبيعاته، رغم اقتراب سوق الأسهم الفيتنامية من هدف الترقية. فعادةً، مع ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي، تنسحب التدفقات النقدية من الأسواق الناشئة.
وبحسب الإحصائيات، سحب المستثمرون الأجانب صافي 92 مليار دونج حتى 19 نوفمبر/تشرين الثاني، ليصل إلى 9200 مليار دونج في نوفمبر/تشرين الثاني وحده، وباعوا صافيا نحو 4 مليارات دونج في الجلسات الثلاث الأخيرة وحدها.
لا يقتصر تأثير الانسحاب المستمر لرأس المال الأجنبي على خلق ضغوط بيع في السوق، بل يؤثر أيضًا على نفسية المستثمرين المحليين. ورغم التزايد المستمر في عدد حسابات الأوراق المالية المفتوحة حديثًا على مدار الأشهر، إلا أن التدفق النقدي المحلي أصبح أيضًا ضعيفًا بشكل متزايد مع تزايد الشعور بالحذر.
استمر مؤشر فيتنام في الانخفاض، وفي جلسة أمس (20 نوفمبر)، انخفض إلى ما دون 1200 نقطة قبل أن يتعافى. ورغم هذا التعافي، يعتقد معظم الخبراء أن الضغط على الأسهم الفيتنامية سيظل شديدًا في الأشهر الأخيرة من العام.
لأن اتجاه الانسحاب الصافي للمستثمرين الأجانب لن يكون من السهل عكسه، على الرغم من أن ضغوط سعر الصرف قد يتم تنظيمها في الأشهر الأخيرة من العام.
يعتقد خبراء من شركة MBS للأوراق المالية أن ضغط سعر الصرف سوف يهدأ تدريجيًا ويصل إلى 25000 دونج/دولار أمريكي بحلول نهاية هذا العام، في ظل عوامل إيجابية مثل: الفائض التجاري الإيجابي البالغ 23.3 مليار دولار أمريكي في 10 أشهر من عام 2024، وتدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر البالغة 19.6 مليار دولار أمريكي، بزيادة 9٪ عن نفس الفترة والانتعاش القوي للسياحة ، بزيادة 41.3٪ عن نفس الفترة في 10 أشهر من عام 2024.
من المرجح أن يستمر استقرار البيئة الكلية ويتحسن بشكل أكبر، مما سيشكل أساسًا لاستقرار سعر الصرف في عام 2024. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن ينخفض الضغط على سعر الصرف تدريجيًا في الفترة المقبلة مع بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة من تخفيضات أسعار الفائدة، حيث خفضها منذ سبتمبر بمقدار 75 نقطة أساس، ومن المرجح أن يواصل الحفاظ على التخفيضات، ولكن بوتيرة أبطأ.
وبنفس الرأي، تتوقع شركة KBSV للأوراق المالية أن ينخفض سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج فيتنامي إلى حوالي 25000 دونج فيتنامي مقابل الدولار الأمريكي، بزيادة قدرها 3.5% مقارنة ببداية العام.
عكست العوامل الداعمة، كالارتفاع القوي في مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، توقعات السوق بشأن تأثير إعادة انتخاب السيد ترامب على الدولار الأمريكي. ولن تُطرح أي سياسات محددة خلال الشهرين المقبلين حتى يتولى السيد ترامب منصبه رسميًا في أوائل عام 2025.
يأتي المعروض من العملات الأجنبية في نهاية العام من الفائض التجاري والاستثمار الأجنبي المباشر الموجه والتحويلات المالية في نهاية العام.
مع ذلك، لا تزال المخاطر قائمة على سعر الصرف، إذ لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي غير متأكد من مسار تخفيضات أسعار الفائدة. وصرح رئيس البنك جيروم باول بأن النمو الاقتصادي القوي سيمنح صانعي السياسات مزيدًا من الوقت لتحديد مدى وسرعة تخفيض أسعار الفائدة.
يميل السيد نجوين ذا مينه، مدير الأبحاث والتحليل للعملاء الأفراد في شركة يوانتا للأوراق المالية، إلى سيناريو اقتراب مؤشر الدولار الأمريكي من منطقة 107، وبلوغ سعر الصرف ذروته التاريخية البالغة 25,500 دونج فيتنامي. ويرى الخبير أنه إذا لم يتجاوز سعر صرف الدولار الأمريكي مستوى 107، فسيصل مؤشر دونج فيتنامي إلى أدنى مستوياته.
النقطة الإيجابية هي تباطؤ عوائد السندات الأمريكية، حيث عاد مؤشر VN إلى مستوى 1200، وأصبحت القيمة السوقية جذابة. ومن المتوقع أن يتخذ البنك المركزي خلال الأيام القليلة المقبلة إجراءات، مثل بيع الدولار الأمريكي، للسيطرة على سعر الصرف.
[إعلان 2]
المصدر: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-ngam-don-ty-gia-post596101.antd
تعليق (0)