ماذا تستثمر لكسب المال في النصف الثاني من العام؟

(دان تري) - ساعد ارتفاع الأسعار بنسبة 40% في النصف الأول من العام الذهب على تحقيق أداء استثماري يفوق الأسهم والمدخرات وغيرها. ويقول الخبراء إنه من الصعب للغاية اختيار قناة استثمارية محتملة للنصف الثاني من العام.

غالبًا ما تُعتبر المدخرات والذهب والأسهم والعقارات قنوات استثمارية تجذب الكثيرين إلى ادخار أموالهم، بهدف ادخارها أو تحقيق أرباح منها. كما تتغير أذواق المستثمرين في ظل تقلبات الأسواق المالية.

حتى الآن هذا العام، يعد الذهب هو الاستثمار الأفضل أداءً.

الذهب يرتفع 40% في نصف عام

منذ بداية العام، سجلت أسعار الذهب المحلية والعالمية تقلبات ملحوظة مع اتجاه تصاعدي قوي، مما يعكس تأثير العوامل الاقتصادية الكلية والجيوسياسية العالمية.

يُظهر مخطط الأسعار من بداية العام أن سعر الذهب بدأ بالارتفاع بشكل مطرد ومتواصل منذ بداية يناير، لا سيما ارتفاعه الحاد من نهاية مارس إلى بداية مايو. وفي أعلى مستوياته، بلغ سعر سي جي سي 124 مليون دونج/تايل، قبل أن يستقر قليلاً عند مستواه الحالي البالغ 120 مليون دونج/تايل.

وفقًا للبيانات الحالية، يتراوح سعر بيع سبائك ذهب SJC بين 120 و121 مليون دونج/تايل، بينما يبلغ سعر الخواتم العادية 116 مليون دونج/تايل. كما يصل سعر الذهب العالمي المُحوّل إلى 106.4 مليون دونج/تايل.

في الأول من يناير، بلغ سعر سبائك الذهب من SJC حوالي 85 مليون دونج/تيل. وبحلول نهاية يونيو، ارتفع السعر إلى 120 مليون دونج/تيل، بزيادة قدرها حوالي 35 مليون دونج، أي ما يعادل أكثر من 40% في نصف عام فقط. ورغم ارتفاع سعر الذهب العالمي بشكل حاد، إلا أن نطاق هذا الارتفاع كان أقل، ولا يزال أقل بكثير من سعر SJC المحلي.

إذا اشترى مستثمر سبائك الذهب من SJC في اليوم الأول من العام بمبلغ 85 مليون دونج/تيل، فإنه بعد نصف عام، سوف يكسب مؤقتًا ما يقرب من 33 مليون دونج/تيل، أي ما يعادل حوالي 40٪، وهو ربح مرتفع مقارنة بالعديد من قنوات الاستثمار الأخرى في نفس الفترة.

على العكس من ذلك، إذا اشتريتَ الذهب بسعر الذروة الذي بلغ حوالي 124 مليون دونج/تيل في نهاية أبريل، واحتفظتَ به حتى الآن، فستكون قد خسرتَ حوالي 6.2 مليون دونج/تيل. الخسارة ليست كبيرة، لكنها تُظهر مخاطر الشراء في أوقات ازدهار السوق.

الذهب لا يزال قناة استثمارية مع أداء جيد في النصف الأول من العام (صورة: مانه كوان)

في السابق، في عام 2024، تم تقييم سوق الذهب من قبل الخبراء والمستثمرين على أنه عام متقلب، وهو علامة فارقة في التاريخ مع تطورات غير مسبوقة.

على سبيل المثال، مع استمرار ارتفاع أسعار الذهب المحلية والدولية إلى مستويات قياسية جديدة، شهد السوق تطورات ملحوظة. نظّم البنك المركزي مزادًا لسبائك الذهب لأول مرة منذ أكثر من عشر سنوات. اصطف الناس لشراء الذهب بسعر "مستقر". ولأول مرة، اضطر الراغبون في شراء الذهب إلى التسجيل عبر الإنترنت. أصبحت سبائك وخواتم الذهب نادرة في السوق...

منذ بداية العام، ازداد الفرق بين سعر سبائك الذهب من SJC وسعر الذهب العالمي المُحوّل بشكل حاد. ففي بداية يناير، كان سعر الذهب العالمي المُحوّل حوالي 81-82 مليون دونج/تايل، وسعر SJC حوالي 85 مليون دونج/تايل، أي أن الفرق لا يتجاوز 3-4 ملايين دونج.

بحلول أوائل مايو، عندما بلغ سعر الذهب ذروته، بلغ سعر الذهب العالمي 107 ملايين دونج/تايل، بينما تجاوز سعر الذهب في بورصة SJC 122 مليون دونج/تايل، بفارق يزيد عن 15 مليون دونج/تايل. وبحلول نهاية الربع الثاني، ورغم انخفاض السعر بشكل طفيف، ظل الفارق بين سعر الذهب في بورصة SJC وسعر الذهب العالمي يتجاوز 10 ملايين دونج/تايل.

ارتفعت الأسهم بنحو 9% بعد نصف عام

أغلق مؤشر VN، وهو المؤشر الذي يمثل بورصة مدينة هو تشي منه، آخر جلسة تداول لشهر يونيو عند 1,376 نقطة، بزيادة قدرها 3.3% مقارنة بالشهر السابق و8.6% مقارنة ببداية العام. ويُعدّ هذا أعلى نطاق سعري للمؤشر منذ أبريل 2022.

على مدار الأشهر الستة الماضية، شهد سوق الأسهم تصحيحًا حادًا ومفاجئًا في أوائل أبريل/نيسان، نتيجة إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن رسوم جمركية متبادلة. أدى هذا التراجع إلى خسارة مؤشر VN بنسبة 17%، متجاوزًا حاجز 1100 نقطة، مما أجبر العديد من شركات الأوراق المالية على خفض توقعات نموها لهذا العام.

الأسهم الفيتنامية تصل إلى أعلى مستوى لها في 3 سنوات (صورة: دانج دوك).

ثم انتعش السوق بقوة بفضل إجراءات الحكومة للحد من تأثير الرسوم الجمركية. وكشف الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن نتائج المفاوضات الأخيرة. ومؤخرًا، في المؤتمر الصحفي الدوري للربع الثاني لوزارة المالية في 2 يوليو، تحدث السيد هوانغ فان ثو، نائب رئيس هيئة الأوراق المالية الحكومية، عن احتمال ترقية سوق فيتنام في تقييم سبتمبر، بعد سلسلة من الحلول لتلبية متطلبات مؤسسات التصنيف الائتماني.

أسعار الفائدة في المناطق المنخفضة

في عام ٢٠٢٣، وبعد أن عدّل البنك المركزي سعر الفائدة التشغيلي أربع مرات، دخلت البنوك في سباق خفض أسعار الفائدة على الودائع. وعُدّل سعر الفائدة على الودائع لأجل ١٢ شهرًا من ذروته البالغة ١٠-١٢.٥٪ سنويًا في بداية العام إلى ٥٪ فقط قبل نهاية عام ٢٠٢٣.

في عام ٢٠٢٤، بدأت موجة ارتفاع أسعار الفائدة على الادخار تتعزز اعتبارًا من بداية أبريل. في ذلك الوقت، كان أعلى سعر فائدة في النظام لمدة ١٢ شهرًا حوالي ٥٪ سنويًا فقط، ولكن بحلول نهاية العام، بدأت البنوك بدفع أسعار فائدة تبدأ من ٦٪ سنويًا لمدة ١٢ شهرًا أو أكثر، ومعظمها بنوك متوسطة وصغيرة الحجم. في عام ٢٠٢٤، عدّلت ١٠ بنوك على الأقل أسعار الفائدة على ودائعها شهريًا.

هذا العام، شهدت أسعار الفائدة ارتفاعًا مستمرًا خلال الشهرين الأولين من العام. ومع ذلك، منذ اجتماع البنك المركزي والبنوك التجارية بشأن أسعار الفائدة في 25 فبراير، خفّض 29 بنكًا تجاريًا محليًا أسعار الفائدة على ودائعها بنسبة تراوحت بين 0.1 و1.05 نقطة مئوية سنويًا.

جاءت هذه الخطوة بعد أن وجّه رئيس الوزراء بإجراء تفتيش "سريع" على البنوك التي رفعت أسعار الفائدة على الودائع مؤخرًا. كما طلب رئيس الحكومة التعامل بحزم مع المخالفات وعدم الامتثال للتوجيه. وعلى وجه الخصوص، يتعين على المحافظ دراسة واتخاذ قرار بشأن استخدام أدوات إدارة حدود نمو الائتمان وإلغاء التراخيص وفقًا للوائح.

أسعار الفائدة على القروض لمدة 6 أشهر منخفضة (الصورة: تيان توان).

وبحلول نهاية شهر يونيو/حزيران، لم يكن في السوق سوى ثلاثة بنوك تدفع أسعار فائدة تبلغ 6% سنويا أو أعلى لمدة 12 شهرا.

لمدة ستة أشهر، يتراوح سعر الفائدة بين 3% و5% سنويًا فقط، مما يعني أنه في النصف الأول من هذا العام، ستتراوح الفائدة بين 1.5% و2.5% سنويًا. تدفع مجموعة البنوك الحكومية وبعض البنوك الأخرى فائدةً تبلغ حوالي 3% سنويًا، بينما تدفع معظم الوحدات في السوق فائدةً تتراوح بين 4% و5% سنويًا.

العقارات "تسخن" بفضل معلومات حول دمج المقاطعات والمدن

من بين قنوات الاستثمار الشائعة، هناك أيضًا قطاع العقارات. مع ذلك، لا تمتلك هذه القناة مؤشرًا تمثيليًا يُمكن مقارنته بنظام مرجعي مماثل.

منذ بداية العام، أظهر سوق العقارات علامات تباطؤ، لا سيما في قطاع الشقق. ومع ذلك، في أوائل مارس، تسببت أنباء اندماج المقاطعات والمدن في ارتفاع حاد في أسعار الأراضي في العديد من المناطق.

وبحسب جمعية وسطاء العقارات في فيتنام (VARS)، فيما يتعلق بالمعلومات المتعلقة بدمج المقاطعات والمدن، فقد سجلت العديد من المناطق في الآونة الأخيرة زيادات في الأسعار بنسبة تتراوح بين 5-30% مثل نينه بينه، وها نام، وهاي فونج، وباك جيانج، وهاي دونج، وضواحي هانوي...

وقالت وزارة الإعمار إن أسعار العقارات واصلت ارتفاعها في الآونة الأخيرة، خاصة مع ارتفاع الأسعار المحلية السريعة في بعض المحليات بعد أنباء عن اندماجات وهيئات إدارية جديدة.

منظر هانوي مع منظر أطول مبنيين في هانوي (كيانجنام ولوتي) (الصورة: تيان توان).

مع ذلك، سرعان ما خفت حدة موجة ارتفاع الأسعار. ففي العديد من المناطق، استقرت أسعار الأراضي وانخفضت المعاملات. ووفقًا لبيانات إحدى وحدات العقارات، شهد قطاع الأراضي في مايو/أيار أكبر انخفاض في الفائدة، بنسبة 15% مقارنةً بالشهر السابق. ويرى الخبراء أن هذا مجرد اتجاه مؤقت، وليس مستدامًا، مما يؤثر سلبًا على سوق العقارات.

في الربع الثاني، لم تشهد المناطق المُصنّفة كمراكز إدارية بعد الاندماج سوى ارتفاع طفيف في الأسعار، وتمتعت بسيولة جيدة. أما بقية الأسواق، فقد شهدت ركودًا وحافظت على استقرارها. كما شهدت معاملات الشقق في المدن الكبرى انخفاضًا حادًا في هذا الربع، مع تعديل الأسعار نحو الانخفاض.

يعود سبب انخفاض أسعار الشقق وتداولاتها إلى إصدار المجلس الوطني والحكومة العديد من الوثائق لتحفيز السوق، مما ساهم في زيادة العرض. وعلى وجه الخصوص، من المتوقع أن يشهد عرض المساكن الاجتماعية ازدهارًا كبيرًا في المستقبل القريب. وينتظر العديد من المستثمرين المزيد من المؤشرات من السوق.

خبير: الأسهم لا تزال خيارا بارزا

أشار الخبير الاقتصادي فان دونغ خانه إلى أن سوق الأسهم الفيتنامية شهدت تطورات إيجابية في النصف الأول من العام، حيث وصل مؤشر VN إلى أعلى مستوى له في السنوات الثلاث الماضية، رغم المخاطر الخارجية كالتوترات التجارية والتضخم العالمي وعدم الاستقرار الجيوسياسي. وتُظهر هذه النتيجة جزئيًا قدرة الاقتصاد الفيتنامي على التكيف مع التقلبات الدولية، كما تعكس فعالية سياسات الإدارة في تعزيز النمو.

وبحسب قوله، لا تزال توقعات السوق للنصف الثاني من العام إيجابية. ومن المتوقع أن تجذب بعض القطاعات تدفقات نقدية قوية، بما في ذلك التكنولوجيا، والتمويل، والخدمات المصرفية، والأوراق المالية، والنقل، والخدمات، والسلع الاستهلاكية. إضافةً إلى ذلك، تُظهر تدفقات رأس المال الأجنبي مؤشرات إيجابية، لا سيما في ظل التوقعات بإمكانية تطوير السوق في المستقبل القريب، إلى جانب تحسن أنشطة الشركات المدرجة.

فيما يتعلق بسوق العقارات، أكد الخبراء أن الوضع أكثر إيجابية مما كان عليه قبل عام أو عامين، حيث أظهرت المعاملات علامات انتعاش، وتحسنت السيولة بشكل ملحوظ في النصف الأول من العام. وتُعتبر سلسلة القوانين الجديدة التي دخلت حيز التنفيذ اعتبارًا من 1 يوليو، إلى جانب عملية إعادة هيكلة المناطق وتوقعات النمو الاقتصادي، عوامل داعمة مهمة لانتعاش السوق.

ومع ذلك، أشار السيد خانه إلى أن اتجاهات الأعمال تشهد تغيرًا ملحوظًا. فالعديد من الشركات والأفراد لم يعودوا يعتمدون بشكل كبير على أماكن العمل التقليدية، بفضل تطور التجارة الإلكترونية ونموذج المبيعات عبر البث المباشر. وقد يؤدي ذلك إلى انخفاض الطلب على العقارات في بعض القطاعات. في الوقت نفسه، تُشدد اللوائح الجديدة تدريجيًا أنشطة المضاربة، مما يُسهم في تطوير سوق أكثر استقرارًا واستدامةً بدلًا من النمو السريع الذي شهدناه في الفترة السابقة.

عند سؤاله عن أكثر قنوات الاستثمار جاذبيةً في النصف الثاني من العام، قال السيد خان إنه من المرجح أن تظل الأسهم خيارًا رئيسيًا، مما يعكس صحة الاقتصاد وقدرته على التكيف مع المخاطر الخارجية. على العكس من ذلك، فرغم أن أسعار الذهب لا تزال عند مستويات قياسية، إلا أن هامش الربح لم يعد جذابًا كما كان من قبل. في الوقت نفسه، لا تزال أسعار الفائدة المصرفية منخفضة، مما يجعل قنوات الادخار أقل جاذبيةً للمستثمرين تدريجيًا.

الأسهم هي قناة استثمارية تعكس صحة الاقتصاد (الصورة: مانه كوان).

علق السيد خان قائلاً: "يتزايد التوجه نحو البحث عن فرص استثمارية أكثر فعالية. فمع النمو الاقتصادي، انخفض تفضيل الأمان، مما يهيئ الظروف لتدفق نقدي أقوى إلى قطاعات مثل الأسهم والعقارات". ومع ذلك، لا يزال يتعين على المستثمرين توخي الحذر، وتقييم عوامل الاقتصاد الكلي، واتجاهات التدفق النقدي، وجودة أصول الاستثمار بعناية لتجنب المخاطر في ظل تقلبات الأسواق المستمرة.

الاستثمار في النصف الثاني من العام: لا توجد قناة متبقية حتى الآن

علق الدكتور نجوين هو هوان، الأستاذ المشارك والمحاضر في جامعة مدينة هوشي منه للاقتصاد، على أن الآفاق الاقتصادية لفيتنام في النصف الثاني من العام سوف تتأثر بشكل كبير بعوامل التعريفة الجمركية وعلم نفس السوق.

وفقاً للسيد هوان، فإن العامل الحاسم هو السياسة الضريبية. فإذا كان معدل الضرائب في فيتنام معقولاً أو منخفضاً أو منافساً لنظيره في دول المنطقة، فسيساهم ذلك في تعزيز الاستهلاك المحلي، ودعم الاستيراد والتصدير، وتعزيز الثقة بالاقتصاد.

في المقابل، إذا ظلت معدلات الضرائب أعلى من معدلات المنافسين، فقد ينسحب الاستثمار الأجنبي، مما يضر بالنمو. في بيئة عالمية تتزايد فيها المنافسة، يُعد تحسين البيئة الضريبية أمرًا بالغ الأهمية للاحتفاظ بالمستثمرين.

من المؤشرات الملحوظة انخفاض مؤشر الإنتاج الصناعي (PMI) لثلاثة أشهر متتالية، ليُصبح الآن دون عتبة الخمسين نقطة. يُشير هذا التطور إلى أن قطاع التصنيع يواجه صعوبات، ويحتاج إلى متابعة دقيقة خلال الأشهر المقبلة.

فيما يتعلق بأسعار الفائدة، صرّح السيد هوان بأنه من غير المرجح أن ترتفع في النصف الثاني من العام. وفي حال حدوث تقلبات، ستتخذ الهيئة التنظيمية إجراءاتٍ للتدخل لاستقرارها. ويُعدّ الحفاظ على انخفاض أسعار الفائدة شرطًا أساسيًا لدعم الإنتاج والأعمال والاستهلاك. ومن المتوقع أن يشهد سعر صرف الدونغ الفيتنامي مقابل الدولار الأمريكي تقلباتٍ طفيفة. ورغم ميل الدولار الأمريكي إلى الانخفاض في السوق الدولية، لا تزال فيتنام تُسيطر على سعر الصرف المحلي بشكل جيد. ولن يرتفع سعر الصرف إلا عندما يتفاقم وضع التعريفات الجمركية.

من المتوقع أن يتذبذب سوق الأسهم في النصف الثاني من العام حول مستواه الحالي. وصرح السيد هوان بأن مؤشر VN قد يتذبذب بين 1300 و1400 نقطة، حيث إن الارتفاع الأخير جاء بشكل رئيسي من عدد من أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة، في حين أن غالبية حسابات المستثمرين لم تحقق أرباحًا بعد.

لم يكن لخبر ترقية السوق المحتملة تأثير كبير، إذ لم يصدر أي إعلان رسمي من المنظمات الدولية. وحتى لو تمت الترقية، لكانت هذه المعلومات قد انعكست جزئيًا على السعر المُحدد مسبقًا.

لا تزال المجموعة الصناعية التي تجذب التدفقات النقدية غير معروفة. إذا توترت الأوضاع الجيوسياسية، فقد تبرز أسهم النفط والغاز. وإذا كانت التجارة مواتية، فستستفيد مجموعات الاستيراد والتصدير. جميع السيناريوهات تعتمد على تطورات السياسات والوضع العالمي.

فيما يتعلق بسوق العقارات، قيّم السيد هوان الوضع بأنه يشهد انتعاشًا. وقد ساعد تطبيق العديد من اللوائح الجديدة وتسهيلات العرض على انتعاش السوق تدريجيًا. ومع ذلك، فإن احتمالية عودة حالة "التوتر" إلى السوق ضئيلة للغاية. ستتخذ الحكومة إجراءات للسيطرة على السوق إذا ارتفع بسرعة كبيرة لتجنب المضاربة. لقد ولّى عهد ربحية حيازة الأراضي فقط. ويضطر المستثمرون الآن إلى التفكير مليًا قبل الاستثمار.

فيما يتعلق بقنوات الاستثمار في النصف الثاني من العام، صرّح السيد هوان بأنه لا توجد قنوات استثمارية بارزة. يشهد الذهب تقلبات غير متوقعة، ولا تزال الصفقات محدودة. يشهد قطاع العقارات انتعاشًا، ولكن ليس بقوة. ومن غير المرجح أن تشهد الأسهم طفرةً واضحةً في ظل ارتفاع أسعارها بشكل ملحوظ.

مع ذلك، في ظلّ حالة عدم اليقين الحالية، يُوصي السيد هوان المستثمرين بتنويع محافظهم الاستثمارية لتقليل المخاطر. فاستثمار الأموال في قناة استثمارية واحدة ينطوي على مخاطر محتملة عديدة.

وأكد السيد هوان قائلاً: "لا تضع كل البيض في سلة واحدة. يجب على المستثمرين أن يظلوا مرنين ومتيقظين للتقلبات القادمة".

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/dau-tu-gi-de-tien-de-ra-tien-nua-cuoi-nam-20250703151105869.htm