كيف عادت شركة الألبان العملاقة Vinamilk إلى الواجهة؟

يعد عام 2023 عامًا تجاريًا صعبًا لشركة فيتنام لمنتجات الألبان المساهمة ( Vinamilk )، ولكن النتائج لا تزال أعلى مقارنة بعام 2022. في الأيام الأولى من عام التنين، انطلقت أسهم Vinamilk بسرعة مع زيادة تزيد عن 5٪ بعد 5 جلسات تداول.

حتى الآن، لحقت شركة فيناميلك (VNM، HOSE)، عملاق منتجات الألبان، بالركب سريعًا بعد تيت، حيث عادت إلى مستوى 70,000 دونج للسهم، وهو أعلى مستوى لها في الأشهر الثلاثة الماضية. وارتفعت قيمة أسهم فيناميلك بسرعة بنسبة 5.3%، من 67,400 دونج للسهم إلى 71,300 دونج للسهم بعد خمس جلسات تداول، مما رفع رأس مالها إلى حوالي 146,300 مليار دونج.

بدأت أسهم VNM في التداول بشكل نشط مرة أخرى بعد 3 أشهر (المصدر: SSI iBoard)

يعد عام 2023 عامًا مليئًا بالتحديات بالنسبة للاقتصاد ، حيث انخفض الطلب على استهلاك الحليب في فيتنام أيضًا بشكل كبير.

يُشير أحدث تقرير صادر عن وزارة الزراعة الأمريكية في ديسمبر 2023 إلى أن إجمالي إنتاج مسحوق الحليب العالمي في عام 2023 يُتوقع أن يصل إلى 9.2 مليون طن، وهو رقم لم يتغير تقريبًا مقارنةً بعام 2022. ومع ذلك، من المتوقع أن ينخفض ​​إجمالي الطلب المحلي على مسحوق الحليب في الدول في عام 2023 بنسبة 3.1%. وبالتالي، يُقدر الطلب على استيراد مسحوق الحليب بنحو 2.5 مليون طن فقط، بانخفاض قدره 8% مقارنةً بعام 2022.

في ظل هذا الواقع، واجهت شركات الألبان صعوبات جمة. ولم تكن شركة فيناميلك استثناءً، إذ انخفضت أرباحها بنسبة 5.6% خلال الأشهر الستة الأولى من العام مقارنةً بالفترة نفسها.

بعد تغيير علامتها التجارية، حققت فيناميلك نموًا إيجابيًا ملحوظًا. علاوة على ذلك، بذلت VNM جهودًا حثيثة خلال العام الماضي لإعادة هيكلة أعمالها لمواكبة نمو الجيل الجديد من المستهلكين، وتوسيع قاعدة عملائها، والوصول إلى الأسواق العالمية.

نتيجةً لذلك، بلغ صافي إيرادات شركة فيناميلك 15,619 مليار دونج فيتنامي في الربع الرابع من عام 2023، بزيادة طفيفة بلغت 3.6% مقارنةً بالفترة نفسها. وبفضل الانخفاض الحاد في النفقات المالية بنسبة تقارب 50% خلال الفترة نفسها، من 207 مليارات دونج فيتنامي إلى 119 مليار دونج فيتنامي، حققت الشركة نموًا إيجابيًا في الأرباح بلغ 2,852 مليار دونج فيتنامي، بزيادة قدرها 24.3%.

وبهذا الرقم، أصبحت شركة VNM واحدة من الشركات التي شهدت أكبر تقلبات النمو في الربع الرابع من عام 2023، وفقًا لتقرير تحليلي صادر عن شركة SSI Securities.

في عام ٢٠٢٣، من المتوقع أن يصل إجمالي إيرادات شركة فيناميلك إلى ٦٠,٣٦٩ مليار دونج فيتنامي، بزيادة قدرها ٤١٠ مليارات دونج. كما سيصل صافي الربح إلى ٩,٠١٩ مليار دونج فيتنامي، بزيادة قدرها ٥٪ مقارنة بعام ٢٠٢٢، منهيًا بذلك فترة التراجع التي استمرت عامين.

تطورات الإيرادات والأرباح في شركة فيناميلك في السنوات الأخيرة

المصدر: البيانات المالية

ارتفعت أسهم MCM بشكل إيجابي قبل الانتقال إلى HOSE (المصدر: SSI iBoard)

إلى جانب النجاح الكبير الذي حققته شركة VNM، يُحقق سهم MCM (شركة موك تشاو لتربية الأبقار الحلوب - موك تشاو ميلك، UPCoM) أداءً جيدًا أيضًا، محافظًا على سعره عند 42,400 دونج فيتنامي للسهم. وتمتلك شركة Vinamilk حاليًا أكثر من 59% من رأس مال شركة موك تشاو ميلك.

اعتبارًا من منتصف يناير 2024، ارتفعت أسهم MCM فجأة من 36900 دونج إلى 42400 دونج للسهم، وهو ما يعادل زيادة بنسبة 13٪ في قيمة السهم، مما أثر بشكل إيجابي إلى حد ما على إعادة تقييم استثمار Vinamilk.

علاوة على ذلك، تنتظر شركة MCM حاليًا نقل "منزلها" من UPCoM إلى HOSE، مما سيساعد على زيادة قيمة الشركة، وزيادة الشفافية في جميع الجوانب، سواء في أنشطة الإنتاج أو الأعمال والحوكمة، وبالتالي ضمان مصالح المساهمين.

من المتوقع أن يزداد إنتاج الحليب اعتبارًا من منتصف عام 2024 بفضل الاتجاه التصاعدي لأسعار مسحوق الحليب اعتبارًا من أغسطس 2023. سيهيئ هذا ظروفًا مواتية لربحية صناعة الألبان في فيتنام. ووفقًا لشركة تيان فونغ للأوراق المالية، لا تلبي فيتنام سوى 40-50% من الطلب المحلي على الحليب، ويتمتع سوق الحليب المحلي بإمكانيات نمو كبيرة، إلا أن صناعة الألبان المحلية تواجه منافسة شديدة من الحليب المستورد.

حاليًا، ووفقًا لبيانات عام ٢٠٢٢ الصادرة عن شركة VNDirect للأوراق المالية، تُعدّ شركة فيناميلك شركة الألبان المحلية صاحبة أكبر حصة سوقية بنسبة ٤٤٪. ومع ذلك، يواجه سوق الألبان المحلي حاليًا منافسة شرسة نظرًا لمشاركة العديد من الشركات في إنتاج هذا المنتج وتداوله. لذلك، ليس من السهل على فيناميلك الحفاظ على حصتها السوقية في ظل ضغوط المنافسة وارتفاع أسعار المواد الخام، مما يُقلل من هامش الربح.

مصدر: https://phunuvietnam.vn/co-phieu-vinamilk-don-song-tro-lai-ket-qua-kinh-doanh-noi-len-dieu-gi-20240221170727382.htm