دوامة الديون في شركات طاقة الرياح والطاقة الشمسية

[إعلان 1]

تعاني العديد من شركات الطاقة المتجددة من خسائر مستمرة، وهي مثقلة بديون تقدر بآلاف المليارات من الدونغ، وتتأخر باستمرار في سداد الفوائد وأصل السندات.

أبلغت شركة BCG Energy المساهمة مؤخرًا بورصة هانوي (HNX) عن تأخرها في سداد فوائد سندين بقيمة إجمالية 2500 مليار دونج، صدرتا في الفترة من أبريل إلى مايو 2021. ويبلغ إجمالي الفوائد المتأخرة حوالي 176 مليار دونج. وذكرت الشركة أنها تُعِدّ خطة تفاوض مع المستثمرين بشأن موعد نهائي جديد، ومن المتوقع أن تُسدد قبل 31 ديسمبر.

هذه هي المرة السادسة خلال الشهرين الماضيين التي تُؤجل فيها شركة BCG Energy سداد فوائد سنداتها. بالنسبة لسندات بقيمة تريليون دونج فقط، تخلفت الشركة عن الموعد النهائي للسداد ثلاث مرات. في نهاية أكتوبر، حددت BCG Energy موعد سداد فوائدها في الأول من نوفمبر. بعد أسبوع تقريبًا، تم تأجيل السداد إلى العاشر من نوفمبر. بعد يومين، أجلت الشركة السداد إلى 30 نوفمبر، لكنها لم تفعل ذلك.

كما تأخرت شركة ترونغ نام داك لاك 1 لطاقة الرياح عن السداد، وتدين بأكثر من 51 مليار دونج فوائد على ثلاثة سندات، بقيمة إجمالية مستحقة تزيد عن 2500 مليار دونج. وأعلنت الشركة أنها لم تستلم مستحقاتها من بيع الكهرباء في سبتمبر كما كان متوقعًا، لذا لا يمكنها سوى سداد 9.8 مليار دونج فوائد مقدمًا، وتدين بالمبلغ المتبقي.

عمال يقومون بتركيب وتنظيف الألواح الشمسية في مشروع في نينه ثوان، 2019. تصوير: كوينه تران — عمال يقومون بتركيب وتنظيف الألواح الشمسية في مشروع في نينه ثوان ، 2019. تصوير: *كوينه تران*

شركتا BCG Energy وTrung Nam Dak Lak 1 من بين شركات الطاقة المتجددة العديدة التي وقعت في دوامة الديون مؤخرًا. منذ يونيو، سجّل السوق 15 شركة أجّلت سداد سنداتها، وطلبت تأجيل سداد ديونها، وغيّرت فترات سداد الفوائد، وعدّلت أسعار الفائدة لعشرات دفعات السندات. معظم هذه الشركات تابعة لمجموعة Trung Nam Group.

لا يقتصر الأمر على حاملي السندات فحسب، بل تواجه البنوك أيضًا صعوبة في تحصيل ديونها من هذه المجموعة من الشركات. مؤخرًا، باعت شركة أجري بنك ديونًا بقيمة 1200 مليار دونج لمالك مشروع فونغ دين 1 لطاقة الرياح (بينه ثوان). ووفقًا لجمعية بينه ثوان لطاقة الرياح والطاقة الشمسية و36 مستثمرًا في هذا المجال، قد تصل الديون المعدومة من 34 مشروعًا لطاقة الرياح والطاقة الشمسية في النظام المصرفي إلى 58 ألف مليار دونج.

تُظهر إحصاءات VnExpress أنه في مجموعة الشركات التي جمعت رأس مالها عبر قنوات السندات وحدها، تجاوز إجمالي التزامات 24 وحدة ألف مليار دونج فيتنامي. من بينها، تجاوز إجمالي التزامات شركات ترونغ نام داك لاك 1 لطاقة الرياح، وبي بي باور هولدينغز، وجيا لاي إلكتريك (GEC)، 10,000 مليار دونج فيتنامي. وحافظت شركة GEC على ربحيتها في النصف الأول من العام، حيث بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية حوالي 1.86 مرة. أما الشركتان المتبقيتان، فقد خسرتا مئات المليارات من دونج فيتنامي، حيث تجاوزت نسبة الدين 4.7 مرة.

بشكل عام، تتجاوز التزامات شركات الطاقة المتجددة حقوق ملكيتها بأضعاف مضاعفة، وقد تصل في بعض الحالات إلى ستة أو سبعة أضعاف. العبء المالي كبير، لكن وضع الأعمال في معظمه بائس. تتكبد العديد من الشركات خسائر مستمرة تتراوح بين عشرات ومئات المليارات من الدونغ الفيتنامي.

في السابق، كانت طاقة الرياح والطاقة الشمسية مجالين واعدين لجذب رؤوس الأموال. إلا أن التغييرات في السياسات المتعلقة بالمشاريع التي لم يكن من الممكن تشغيلها تجاريًا قبل الموعد النهائي في نوفمبر 2021، والذي يسمح بالتمتع بأسعار تفضيلية لمدة 20 عامًا، أدت إلى نتائج أعمال قاتمة للعديد من الوحدات. إضافةً إلى ذلك، أفادت بعض الوحدات أيضًا بتباطؤ شركة كهرباء فيتنام (EVN) في سداد فواتير الكهرباء مؤخرًا، مما زاد من الضغوط المالية عليها.

أفاد تقرير حديث صادر عن وكالة التصنيف الائتماني VIS Rating أن قطاع الطاقة المتجددة يُعدّ من بين القطاعات الثلاث التي تُشكّل نسبة كبيرة من السندات المُتأخر سداد أقساطها الأصلية وفوائدها، والبالغة 175,000 مليار دونج، حتى سبتمبر. وتأتي هذه الفئة بعد قطاعي العقارات والإنشاءات. كما يُعدّ معدل السندات المُتأخر سدادها لشركات الطاقة المتجددة من بين القطاعات الرائدة في السوق، بنسبة تقارب 25%.

تتوقع شركة VIS Rating أن يصل إجمالي قيمة السندات المتأخرة في سداد أقساطها الأصلية وفوائدها إلى 195,000 مليار دونج بنهاية هذا العام. وسيظل معظمها من قطاعات متعثرة، مثل العقارات والبناء والطاقة المتجددة. وتتوقع الشركة أن تكون سياسات خفض أسعار الفائدة وتدابير دعم رأس المال فعّالة في العام المقبل، مما يُسهم في تخفيف ضغط السيولة على الشركات المذكورة.

سيدهارتا