متى سينخفض سعر الذهب؟

[إعلان_1]

يضطر المواطنون إلى شراء الذهب بسعر أعلى بنسبة 22.6% من السعر العالمي

تذبذب سعر سبائك الذهب من شركة سايغون للمجوهرات (SJC) في 11 يناير عكس السعر العالمي، حيث ارتفع فجأةً بمقدار 800,000 دونج فيتنامي/تايل. اشترت شركة سايغون للمجوهرات (SJC) بسعر 72.8 مليون دونج فيتنامي/تايل، وباعتها بسعر 75.3 مليون دونج فيتنامي/تايل. اشترت مجموعة دوجي بسعر 72.75 مليون دونج فيتنامي/تايل، وباعتها بسعر 75.25 مليون دونج. اشترت بنك التصدير والاستيراد بسعر 72.5 مليون دونج فيتنامي/تايل، وباعتها بسعر 75 مليون دونج فيتنامي/تايل. كما ارتفع سعر خواتم الذهب ذات الأرقام الأربعة 9 بمقدار 150,000 دونج فيتنامي/تايل، اشترتها شركة سايغون للمجوهرات بسعر 62 مليون دونج فيتنامي/تايل، وبيعت بسعر 63.2 مليون دونج فيتنامي/تايل.

لا يزال الفرق بين أسعار شراء وبيع سبائك الذهب من وحدات أعمال SJC مرتفعًا، ويصل إلى 2.5 مليون دونج/تيل، وتزيد أسعار حلقات الذهب عن مليون دونج/تيل. ويمكن ملاحظة أن كلاً من حلقات الذهب وسبائك الذهب من SJC لا تزال ثابتة عند مستوى مرتفع للغاية. وعلى النقيض من الاتجاه النزولي في نهاية ديسمبر 2023 بعد أن طلب رئيس الوزراء من بنك الدولة (SBV) إيجاد حلول فعالة على وجه السرعة لإدارة وتشغيل أسعار سبائك الذهب المحلية وفقًا لمبادئ السوق، وعدم السماح بارتفاع الفجوة بين أسعار سبائك الذهب المحلية والدولية، مما يؤثر سلبًا على إدارة الاقتصاد الكلي ، والإبلاغ عن نتائج التنفيذ في يناير 2024. وقد تم إعطاء الاتجاه عندما ارتفعت سبائك الذهب من SJC إلى ذروة تزيد عن 80 مليون دونج/تيل، أي أعلى بمقدار 20 مليون دونج/تيل من الذهب العالمي.

Bao giờ vàng giảm giá?- Ảnh 1. — سعر الذهب في SJC أعلى بمقدار 14 مليون دونج/تيل من السعر العالمي

بعد ذلك مباشرةً، انخفض سعر سبائك ذهب SJC بشكل حاد. في غضون أيام قليلة، انخفض بمقدار عشرات الملايين من دونج/تايل. ومع ذلك، استمر الانخفاض لبضعة أيام ثم توقف، حيث تعافى المعدن الثمين المحلي تدريجيًا، وكما ذكرنا سابقًا، لا تزال سبائك ذهب SJC باهظة الثمن، أعلى بمقدار 14 مليون دونج/تايل من السعر العالمي. بهذا السعر، يضطر المواطنون المحليون إلى إنفاق المال لشراء سبائك ذهب SJC بسعر أعلى يصل إلى 460 دولارًا أمريكيًا، أي ما يعادل 22.6%. والأكثر غرابة أنه بنفس جودة الذهب 4-رقم 9، ونفس العلامة التجارية، فإن سبائك ذهب SJC أعلى بمقدار 11-12 مليون دونج/تايل من خواتم الذهب.

وفقًا للسيد دينه نو بانغ، نائب رئيس جمعية تجارة الذهب الفيتنامية، يتراوح سعر الذهب في السوق العالمية بين دولارين أمريكيين للأونصة، وفي بعض الدول يصل إلى 4 دولارات أمريكية كحد أقصى. لكن في فيتنام، يتجاوز سعر سبائك ذهب SJC حاليًا سعرها العالمي بـ 14 مليون دونج، بينما يتراوح سعر أنواع أخرى من المجوهرات، مثل خواتم الذهب، بين مليونين وثلاثة ملايين دونج للتايل.

فيتنام دولة مستوردة للذهب، تستهلك حوالي 20 طنًا سنويًا. ومع ذلك، خلال السنوات الاثنتي عشرة الماضية، لم تُنتج سبائك ذهب SJC للسوق، في حين أن الطلب قائم دائمًا. وقد أدى التفاوت بين العرض والطلب على الذهب إلى ارتفاع أسعاره في السوق. كما أبلغت الجمعية الحكومة بعدم وجود تلاعب بالأسعار في السوق، فالشركات التي تشتري بسعر مرتفع ستبيع بسعر مرتفع وإلا ستخسر أموالها. معظم شركات تجارة الذهب حاليًا شركات خاصة، لذا يتعين عليها الحفاظ على رأس مالها. وقد أدى هذا أيضًا إلى ارتفاع أسعار البيع والشراء بمقدار 1-3 ملايين دونج/تايل، وأحيانًا تصل إلى 5 ملايين دونج/تايل للحد من المخاطر. وبسبب اختلال التوازن بين العرض والطلب في السوق، هناك أيام ذروة تبيع فيها الشركة 2200 تايل من الذهب في السوق، لكنها لا تشتري سوى 600 تايل، فكيف يُمكن موازنة العرض؟

قال الأستاذ المشارك الدكتور نجوين هو هوان (جامعة مدينة هوشي منه للاقتصاد) إن أسعار الذهب المحلية لم تكن مرتبطة بالأسعار العالمية، وكانت سوقًا واحدة لسنوات عديدة، مما أدى إلى تقلبات غير متوقعة وغير قابلة للتنبؤ بها للغاية.

حاليًا، يُعدّ بنك الدولة المستورد الوحيد للذهب في السوق، من خلال شركة SJC، التي تمتلك أيضًا الحق الحصري في إنتاج سبائك الذهب. العرض غير كافٍ لتلبية الطلب المحلي، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الذهب بشكل كبير مقارنةً بالأسعار العالمية. وهذا يُفسر أيضًا سبب عدم استقرار سبائك الذهب من شركة SJC وحدها، بينما تتمتع خواتم الذهب بوفرة العرض بفضل ازدياد عدد الموردين، ما يجعل السعر أكثر تنافسية وأقرب إلى الأسعار العالمية. وعلى عكس الأسهم، حيث يمكن للمستثمرين الشراء والبيع مباشرةً، فإن سوق الذهب يضم وحدات تداول ومتاجر ذهب في خضم عمليات البيع والشراء. لذلك، تُبقي وحدات تداول الذهب الفجوة بين أسعار البيع والشراء مرتفعة لتجنب المخاطر عند تقلبات السوق، وكذلك لتحقيق الربح. ناهيك عن أن سبائك الذهب المستوردة تُضاف إليها ضرائب ورسوم، وما إلى ذلك، كما أضاف السيد هوان.

إن سعر الذهب المحلي أعلى بنحو 1 إلى 2 مليون دونج/تيل، وهو سعر مناسب.

إذن، ما مقدار ارتفاع سعر الذهب المحلي عن سعره العالمي؟ يعتقد الأستاذ المشارك، الدكتور نجوين هو هوان، أن سعر الذهب المحلي يجب أن يكون مساويًا لسعر الذهب العالمي المُحوّل (بالإضافة إلى الضرائب والرسوم)، أو أعلى بحوالي مليون إلى مليوني دونج/تايل فقط. إذا كان الفرق كبيرًا جدًا، فسيؤدي إلى مشاكل في السوق وإخفاقات. لأنه من حيث المبدأ، سيؤدي وجود فرق في السعر إلى مضاربة...

كلما قلّ العرض، ازداد إقبال الناس على الذهب، مستخدمين جميع الموارد للبحث عنه، بدلاً من الاستثمار في الإنتاج والتجارة. إن تهافت الناس على اكتناز الذهب وشرائه وبيعه سيؤدي إلى تجميد الاقتصاد، مع توقف الإنتاج والأنشطة التجارية، كما حذّر الأستاذ المشارك، الدكتور نجوين هو هوان.

وشاطر السيد نجوين نغوك ترونغ، مدير شركة نيو بارتنر للذهب، الرأي نفسه، قائلاً إن ارتفاع فارق السعر المحلي بمقدار مليون إلى مليوني دونج/تايل عن السعر العالمي (بعد خصم الضرائب والرسوم) أمرٌ مقبول. ومع ذلك، أعرب السيد ترونغ عن قلقه من أن انخفاض سعر الذهب سيُحفّز الطلب على الشراء بين الناس، وأن واردات الذهب ستؤثر على سعر الصرف.

وبحسب قوله، لتجنب تصدير العملات الأجنبية لاستيراد الذهب، يمكن للمشغل شراء خامات الذهب المحلية لإنتاج سبائك الذهب وتزويد السوق بها. حجم السوق الحالي أصغر بكثير من ذي قبل، لذا، بكمية ضئيلة، يمكن أن تنخفض الأسعار المحلية بشكل حاد، مما يضيق الفجوة مع الأسعار العالمية. عندما يتدخل الدولة في العرض ويؤدي إلى انخفاض الأسعار، يحقق العديد من المشترين السابقين أرباحًا، ويزداد العرض أيضًا. يجب أن تتم مبيعات تدخل السوق بانتظام لخفض الأسعار إلى ما يقارب الأسعار العالمية، وإلا فسيكون هناك أيضًا حالة "انحراف" كبيرة.

متفقًا مع هذا الرأي، أكد الأستاذ المشارك الدكتور فو داي لوك، المدير السابق لمعهد الاقتصاد والسياسة العالمية، على ضرورة تعديل أسعار الذهب المحلية بناءً على أسعار الذهب العالمية. حاليًا، تتاجر فيتنام مع العالم، وسوقها مفتوح للغاية، حيث يوجد ما يصل إلى 16 اتفاقية تجارة حرة. السلع متداولة بحرية، بينما الذهب مجرد سلعة، لذا لا يوجد سبب يمنعه من أن يكون مساويًا لسعر الذهب العالمي. وبصراحة، لا يوجد حاليًا سوق ذهب في فيتنام، وأكد السيد فو داي لوك أنه لو كانت هناك تجارة حرة، لما كان هناك فرق كبير بين أسعار الذهب المحلية والعالمية.

السبب الرئيسي لعدم استقرار سعر الذهب هو الاحتكار. فالاحتكار يؤدي بطبيعة الحال إلى أسعار احتكارية. تعديل سعر الذهب يتم لصالح شركة واحدة، لا مواكبة تطورات السوق. يجب أن يكون في السوق العديد من المشترين والبائعين. لا توجد دولة في العالم تطبق سياسة وحدة واحدة لاستيراد وإنتاج سبائك الذهب مثل فيتنام.

لقد حان الوقت لإلغاء احتكار السبائك الذهبية.

علق السيد دينه نو بانغ قائلاً: لأكثر من عشر سنوات، لم يستورد البنك المركزي الذهب، ولم يعد الناس يستخدمونه لأغراض الدفع كما في السابق. لذلك، لا تؤثر تقلبات أسعار الذهب على السياسة النقدية وسياسة سعر الصرف. لذلك، يُنظر إلى أنه إذا تم استيراد الذهب لزيادة العرض، والتدخل في السوق، وتثبيت الأسعار مع إنفاق العملات الأجنبية، فإن كمية الذهب في السكان ستزداد، ولن يكون من الممكن تحويل رأس المال إلى أنشطة إنتاجية وتجارية.

يجب على السلطات مراعاة القضايا المذكورة أعلاه عند إعادة تقييم المرسوم 24/2012 بشأن إدارة سوق الذهب وإيجاد الحلول المناسبة في المستقبل. مع ذلك، فإن بنك الدولة هو مُنتج سبائك الذهب، ولا يُسمح لشركة SJC بالمعالجة إلا بموافقة بنك الدولة. وجهة نظري هي إزالة احتكار سبائك الذهب، واعتبار الذهب سلعة. وفي الوقت نفسه، يجب ربط سوق الذهب المحلي بالسوق العالمية للمساعدة في سد الفجوة. سعر سبائك الذهب أو المجوهرات أعلى بمقدار 2-3 مليون دونج/تايل من السعر العالمي، وهو سعر معقول، كما ذكر السيد بانغ.

من الواضح أن مشاركة بضع وحدات إضافية ستزيد من تنافسية السوق، وسيزداد العرض أيضًا. عندها، سيعود سعر الذهب إلى قيمته الحقيقية. استقرار سوق الذهب ضروري بطريقة تسمح بمشاركة العديد من الأطراف. هذا هو السوق المستدام طويل الأمد.

أستاذ مشارك، الدكتور نجوين هوو هوان

وفقًا لبيانات مركز معلومات الاستثمار (CEIC)، بلغت احتياطيات فيتنام من الذهب حوالي 649.45 مليون دولار أمريكي في أكتوبر 2023، بزيادة قدرها 42.08 مليون دولار أمريكي مقارنة بشهر سبتمبر. وفي المتوسط، من يناير 1995 إلى أكتوبر 2023، بلغ احتياطي فيتنام من الذهب 348.215 مليون دولار أمريكي. وبلغ أعلى مستوى تاريخي له 649.450 مليون دولار أمريكي في أكتوبر 2023، بينما بلغ أدنى مستوى قياسي له 34.79 مليون دولار أمريكي في يناير 1995. وبالتالي، مع ما يقارب 650 مليون دولار أمريكي، يتراوح حجم احتياطيات الذهب بين 9 و11 طنًا.

لتقريب سعر الذهب المحلي من سعره العالمي، اقترح الأستاذ المشارك، الحاصل على درجة الدكتوراه في العلوم، فو داي لوك، إنشاء آلية بيع وشراء مفتوحة للذهب، تضم العديد من البائعين ومصادر التوريد. كما اقترح السماح للعديد من الوحدات بالمشاركة في استيراد وإنتاج سبائك الذهب، وربما إنشاء سوق لتداول الذهب، بحيث يتمكن الناس من شراء وبيع الذهب بحرية وشفافية وتنافسية. تشبه سوق تداول الذهب سوق العقارات أو الأسهم، ويجب أن تعمل وفق آلية وسياسة إدارية واضحة وشفافة، وفقًا للممارسات الدولية، استنادًا إلى تجارب الدول المتقدمة مثل سنغافورة وكوريا... لإدارة سوق الذهب.

قال السيد فو داي لوك: "إن علاقات السوق الحقيقية وحدها هي القادرة على تنظيم عرض السلع وأسعارها. الذهب مهم، ولكنه في جوهره مجرد سلعة، وليس سلعة أساسية. هناك حاجة إلى آلية لبناء سوق ذهب حقيقية، والقضاء على الاحتكار، والسماح بالمنافسة والشفافية لتحقيق استقرار هذه السلعة".

أقرّ الأستاذ المشارك، الدكتور نغوين هو هوان، بالجهود المبذولة لتهدئة سوق الذهب الفيتنامي في الآونة الأخيرة من قِبل الحكومة والبنك المركزي، مؤكدًا ضرورة تجسيد هذا العزم من خلال سياسات واضحة. وأوضح أن الخطوة الرئيسية هنا هي زيادة المعروض. نظريًا، سيضطر البنك المركزي إلى استيراد الذهب لختم المزيد من ذهب SJC. إلا أن استيراد الذهب سيؤدي إلى مخاطر انخفاض قيمة العملة الأجنبية وخسارة قيمتها. في الوقت نفسه، لا يزال الذهب المحلي متوفرًا بكثرة، ومن الممكن تمامًا جمع خواتم الذهب والمجوهرات الذهبية والمواد الخام الأخرى لختم ذهب SJC. مع ذلك، لا يتولى البنك المركزي مهمة شراء الذهب المتداول بين الناس. لذلك، يمكن للحكومة توفير آلية للبنك المركزي لشراء الذهب الخام من وحدات إنتاج وتداول الذهب الأخرى، مستفيدًا من المعروض المحلي الضخم من خواتم الذهب لختم سبائك الذهب. عندها، سينخفض سعر سبائك الذهب، مما سيحل جزئيًا مشكلة نقص المعروض من ذهب SJC، دون القلق بشأن التذهيب أو تأثيره على الاقتصاد الكلي.

على المدى البعيد، يوصي الدكتور نجوين هو هوان بإنهاء احتكار شركة SJC لاستيراد الذهب وإنتاج سبائكه بسرعة، وذلك بالسماح لوحدات أخرى بالمشاركة في سوق سبائك الذهب. الوضع الاقتصادي الراهن في فيتنام كافٍ لفتح باب المنافسة على الذهب. الذهب ليس منتجًا أساسيًا، لذا من الضروري إعادة هيكلة اقتصاد السوق. الاحتكار لا يعود بالنفع على الاقتصاد أو الحكومة.

الأهم هو الإدارة. ساحة اللعب مفتوحة للعديد من "اللاعبين"، ولكن ليس جميعهم مسموحًا لهم باللعب. يُسمح فقط للوحدات الكبيرة والمنظمات الكبيرة بالمشاركة في سوق سبائك الذهب. أما متاجر الذهب الصغيرة، فستقتصر وظيفتها على التوزيع، وليس الإنتاج، كما أكد السيد هوان.

وينتظر السوق تعديل المرسوم 24 لخفض سعر الذهب إلى ما يقارب سعر الذهب العالمي، وفقاً لتوجيهات الحكومة، ووجهة نظر قادة البنك المركزي "بعدم قبول أسعار ذهب مرتفعة جداً".

[إعلان 2]
رابط المصدر