ارتفاع أسهم فينفاست بشكل كبير، لماذا تقلبت أصول الملياردير فام نهات فونج بمليارات الدولارات؟

[إعلان 1]

زيادة الصدمة، انخفاض عميق

ارتفعت أسهم شركة VinFast بشكل حاد في جلسة التداول الأولى في 15 أغسطس، مما أثار دهشة ليس فقط المستثمرين المحليين والدوليين، ولكن أيضًا المطلعين الذين وجدوا صعوبة في تصور مثل هذه النتيجة.

في أول جلسة تداول في سوق الأسهم الأمريكية، أغلقت أسهم شركة VinFast عند أكثر من 37 دولارًا أمريكيًا، أي أكثر من 3 مرات أعلى من السعر المرجعي، وبالتالي وصل رأسمال شركة VinFast إلى 85 مليار دولار أمريكي، متجاوزًا مرسيدس بنز وفورد وجنرال موتورز والعديد من شركات صناعة السيارات الشهيرة.

وفي مؤتمر صحفي عبر الإنترنت مباشرة بعد الطرح العام الأولي، اعترفت الرئيسة التنفيذية لشركة VinFast، لي ثي ثو ثوي، بأنها "فوجئت" عندما ارتفع سعر السهم إلى 37 دولارًا أمريكيًا خلال الطرح العام الأولي ولم تكن مستعدة لسيناريو وصول أسهم VFS إلى هذا السعر.

في السابق، ووفقًا للسيدة ثوي، عند سؤال بنوك الاستثمار، أفاد معظمهم بأن السهم سيشهد انخفاضًا، مما يعني أن سعر سهم VFS سينخفض إلى أقل من 10 دولارات أمريكية في الجلسة الأولى. في البداية، توقع مسؤولو VinFast وشركاؤها أن يصل رأس مالها إلى أكثر من 23 مليار دولار أمريكي، "لكنهم لم يتوقعوا 85 مليار دولار أمريكي".

في جلسة التداول الأولى، تم تداول ما مجموعه 6.7 مليون سهم من أسهم VFS، بقيمة إجمالية تُقارب 200 مليون دولار أمريكي. وكان عدد الأسهم المتداولة أعلى من إجمالي الأسهم الحرة المتاحة للتداول، والبالغة 4.5 مليون وحدة.

تقلبات سعر سهم فينفاست خلال أول جلستي تداول في بورصة ناسداك الأمريكية. (المصدر: YHF)

مع ذلك، في الجلسة الثانية بتاريخ 16 أغسطس، كان ضغط البيع قويًا نسبيًا. في مرحلة ما، انخفض سهم VFS بنسبة 45% ليصل إلى ما يقارب 25 دولارًا أمريكيًا للسهم (مقارنةً بسعر إغلاقه البالغ 37.06 دولارًا أمريكيًا للسهم في الجلسة الأولى)، ثم تعافى فورًا ليصل إلى 30.11 دولارًا أمريكيًا للسهم.

خلال الجلسة، انخفضت القيمة السوقية لشركة فينفاست بمقدار 25 مليار دولار أمريكي، وانخفض إجمالي قيمة أسهم الجلسة الثانية بمقدار 16 مليار دولار أمريكي. وبلغت القيمة السوقية لشركة فينفاست 69 مليار دولار أمريكي. وخلال هذه الجلسة، تم تداول 2.8 مليون سهم.

وعلى الرغم من التراجع، لا تزال القيمة السوقية لشركة VinFast كبيرة للغاية، ولا تزال ضمن أكبر 3 شركات للسيارات الكهربائية في العالم .

كما تسببت التقلبات القوية في أسهم VFS أيضًا في تقلب أصول الملياردير فام نهات فونج بشكل مستمر.

ومع ذلك، وفقًا لأحدث تصنيف من مجلة فوربس، فقد ارتفعت أصول أغنى رجل أعمال في فيتنام مقارنة ببضعة أيام، إلى 37.5 مليار دولار أمريكي، ليحتل المرتبة 33 في قائمة أغنى الأشخاص على هذا الكوكب، متفوقًا على الزوجة السابقة للملياردير جيف بيزوس، السيدة ماكنزي سكوت (المرتبة 36) ومساوٍ للملياردير لي كا شينج، رجل الأعمال الشهير من هونغ كونغ.

لماذا؟

ليس من المستغرب أن ترتفع أسهم VFS بشكل كبير لتصل قيمتها السوقية إلى 85 مليار دولار أمريكي، خاصةً وأن تقييم هذه الشركة يبلغ 23 مليار دولار أمريكي. عادةً ما يجذب إدراج شركات التكنولوجيا، وخاصةً شركات السيارات الكهربائية، اهتمامًا كبيرًا.

تاريخيا، كانت هناك العديد من شركات السيارات الكهربائية التي شهدت أسعار أسهمها ارتفاعا حادا بمجرد إدراجها في البورصات الدولية.

وبحسب رويترز، شهدت أسعار أسهم السيارات الكهربائية مثل نيكولا كورب أو لوسيد ارتفاعا حادا ثم انخفاضا بعد إدراجها من خلال SPAC - وهو شكل من أشكال الإدراج من الباب الخلفي، أو الاندماج العكسي.

انخفضت القيمة السوقية لشركة نيكولا من 13.9 مليار دولار قبل الإدراج إلى 1.4 مليار دولار، في حين انخفضت القيمة السوقية لشركة لوسيد من 24 مليار دولار في عام 2021 إلى 15.5 مليار دولار اليوم.

في شركة VinFast، عدد الأسهم الحرة منخفضة للغاية، 4.5 مليون وحدة فقط، مقارنة بحجم يزيد عن 2.3 مليار سهم.

في جلسة التداول الأولى، بلغ إجمالي تداولات أسهم VFS 6.7 مليون سهم، وهو رقم يفوق إجمالي عدد الأسهم المتاحة للتداول. وهذا يُشير إلى وجود عمليات شراء وبيع في سوق التداول خلال فترة التداول (T+0).

وبافتراض حدوث دورة تداول من ثلاث جولات، فإن المعاملة الفعلية في الجلسة الأولى في 15 أغسطس كانت حوالي 2.2 مليون سهم فقط، وهو ما يعادل 0.1% من أسهم VFS ويعادل نصف الأسهم التي يمتلكها المساهمون المؤسسون لشركة Black Spade.

يختلف عدد الأسهم المتاحة للتداول اختلافًا كبيرًا مقارنةً بإجمالي الأسهم القائمة، في حين أن الطلب مرتفع. وهذا عامل يدفع الأسعار إلى الارتفاع.

لكن الارتفاع القوي في أسعار الأسهم في الجلسة الأولى تسبب أيضاً في ارتفاع الطلب على جني الأرباح.

في ظل التطورات الحالية، قد يستغرق تحديد سعر أكثر توازناً لأسهم فينفاست، بالإضافة إلى رأس مال الشركة، وقتاً أطول. وستصبح التقلبات أكثر دقةً عندما تكون نسبة الأسهم الحرة أعلى.

إن نسبة التداول الحر التي تقل عن 1% ضئيلة للغاية. لو كانت جميع الأسهم متداولة بحرية، لكان الوضع مختلفًا تمامًا. كما أن انخفاض نسبة التداول الحر الحالية يُتيح للراغبين في البيع على المكشوف خسارة أموالهم.

في الأشهر القليلة القادمة، قد يتم إصدار كمية جديدة من الأسهم، بما في ذلك ملايين الأسهم المحولة من ضمانات الشركاء، مما سيزيد من عرض VFS في السوق، وستكون تقلبات الأسعار أكثر دقة.

مع ذلك، عمومًا، مع حجم يتراوح بين عدة ملايين وعشرات الملايين من الأسهم، مقارنةً بإجمالي يزيد عن 2.3 مليار سهم، قد لا يتغير الوضع كثيرًا. لا تزال إدارة العرض بيد الملياردير فام نهات فونغ.

وأكدت الرئيسة التنفيذية لشركة فينفاست، لي ثي ثو ثوي، أن فينفاست لن تتوقف عند الإدراج، لكن البورصة تهدف إلى تعبئة كميات كبيرة من رأس المال، وليس للتسويق.

ومع ذلك، فإن خارطة طريق تعبئة رأس المال لن تكون عاجلة لأن ضغط رأس المال على شركة VinFast ليس مرتفعًا حيث تلقت الشركة للتو التزامًا بالتمويل والإقراض بقيمة 2.5 مليار دولار أمريكي من Vingroup والملياردير فام نهات فونج.

دخل الملياردير فام نهات فونغ قائمة أغنى 50 شخصًا في العالم بعد يوم واحد فقط من إدراج أسهم شركة فينفاست في بورصة الأسهم الأمريكية. إلا أن مكانة السيد فونغ تغيرت بسرعة كبيرة تبعًا لتقلبات أسهم شركة فينفاست.

تحديث فوربس: تبلغ ثروة السيد فام نهات فونغ 37.5 مليار دولار أمريكي، ويحتل المرتبة 33 عالميًا، والأولى في جنوب شرق آسيا . وقد أجرت كلٌّ من فوربس وبلومبرغ تقييمات دقيقة نسبيًا لأصول الملياردير فام نهات فونغ بعد التقلبات التي شهدتها شركة السيارات فينفاست عند إدراج أسهمها في بورصة الأسهم الأمريكية.

[إعلان 2]
مصدر