يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي ضغوطًا لخفض أسعار الفائدة بعد تقرير الوظائف في يوليو

إن تقرير الوظائف الأضعف من المتوقع في يوليو/تموز والبيانات الاقتصادية المثيرة للقلق تضع الضغوط على بنك الاحتياطي الفيدرالي ورئيسه جيروم باول، مما دفع الأسواق إلى الرهان على خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من سبتمبر/أيلول.

ضعف سوق العمل يُغذي توقعات خفض أسعار الفائدة

أظهر تقرير الوظائف في وزارة العمل الأمريكية في يوليو أنه تم إنشاء 73000 وظيفة غير مزرعة فقط ، أي أقل بكثير من المتوقع.

والأمر الأكثر إثارة للقلق ، تم تنقيح أرقام التوظيف في مايو ويونيو من خلال 258000 وظيفة مجتمعة ، مما يصل إلى متوسط المكسب إلى أقل من 20،000 وظيفة شهريًا.

ارتفع معدل البطالة إلى 4.2 ٪ في يوليو ، بالقرب من ارتفاع 12 شهرًا ، مما يشير إلى ضعف سوق العمل.

كان رد فعل السوق سريعًا. وصف ستيفن براون، نائب مدير اقتصاديات أمريكا الشمالية في كابيتال إيكونوميكس، التقرير بأنه "صدمة وظيفية". وأعادت الأسواق تقييم احتمال خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول إلى 85%، بعد أن كان أقل من 50% قبل التقرير.

أبقت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) أسعار الفائدة في نطاق 4.25% إلى 4.5% في اجتماعها في يوليو، على الرغم من مؤشرات ضعف الاقتصاد وضغوط الرئيس دونالد ترامب على رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لخفض أسعار الفائدة. إلا أن تقرير الوظائف الصادر في يوليو غيّر الصورة، مما عزز موقف الاحتياطي الفيدرالي لاتخاذ إجراء عاجل.

وقال برايان روز، كبير الاقتصاديين في إدارة الثروات العالمية في يو بي إس، إن تقرير الوظائف قدم دليلا على ضعف سوق العمل، وهو ما يكفي ليدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى النظر في خفض أسعار الفائدة حتى مع بقاء التضخم مرتفعا.

تُظهر بيانات الناتج المحلي الإجمالي أن الاقتصاد الأمريكي سينمو بنسبة 1.2% فقط في النصف الأول من عام 2025، وهو أقل من المعدل المتوقع على المدى الطويل والبالغ 2%. ويتوقع روز أن تظل البيانات الاقتصادية ضعيفة في النصف الثاني من العام، مما سيساعد في تعويض الضغوط التضخمية الناجمة عن التعريفات الجمركية الجديدة.

البيانات الاقتصادية تعزز موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر

رغم تقرير الوظائف المثير للقلق، تشير بيانات أخرى إلى أن سوق العمل لا يمر بأزمة. وأشار براون إلى أن طلبات إعانة البطالة الأولية انخفضت إلى 218 ألف طلب الأسبوع الماضي، كما أن طلبات إعانة البطالة المستمرة في انخفاض منذ ذروتها في أوائل يونيو.

ومع ذلك، انخفضت مؤشرات المسح مثل مؤشر توظيف التصنيع التابع لمعهد إدارة التوريدات بشكل أكبر في يوليو/تموز، في حين تعافى الإنفاق الرأسمالي للشركات بشكل طفيف فقط بعد حدث "يوم التحرير" في أبريل/نيسان.

كما تزيد التعريفات الجديدة للرئيس ترامب من تكاليف الاستيراد ، مما يؤدي إلى زيادة الضغوط التضخمية ، مما يخلق إشارات اقتصادية مختلطة.

إشارات وتوقعات متضاربة من جاكسون هول

ويتوقع المحللون أن يستغل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مؤتمر جاكسون هول الاقتصادي، الذي يعقد في الفترة من 21 إلى 23 أغسطس/آب، للإشارة إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة إذا استمر ضعف سوق العمل ولم يكن التأثير التضخمي الناجم عن التعريفات الجمركية كبيرا.

تتوقع روز أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض الأسعار من اجتماعه في سبتمبر ، مما يقلل من 25 نقطة أساس في كل اجتماع حتى يناير ، مما يجعل معدل الأموال الفيدرالية "محايدًا".

وقال روز: "تشير البيانات هذا الصباح إلى أن باول قد يكون مستعدًا للإشارة إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يميل نحو خفض معدل في سبتمبر".

إعلانات AD

المصدر: https://baonghean.vn/fed-dung-truoc-ap-luc-giam-lai-suat-sau-bao-cao-viec-lam-thang-7-10303701.html