من المتوقع أن تتجاوز الأسهم 1300 نقطة بعد تحرك الاحتياطي الفيدرالي

شهد سوق الأسهم أسبوعًا من التداول النشط، حيث ارتفعت النقاط في أربع جلسات من أصل خمس. تذبذب مؤشر VN في بعض الأحيان حول عتبة 1,280 نقطة، لكنه تعرض لضغوط بيع كبيرة في نهاية الأسبوع، مما أدى إلى تضييق نطاق المؤشر إلى منطقة 1,270 نقطة.

خلال الأسبوع، سجل السوق المحلي بعض المعلومات الإيجابية مثل إصدار وزارة المالية للتعميم رقم 68 الذي يعد مهمًا في ترقية سوق الأوراق المالية بالإضافة إلى قيام البنك المركزي بخفض أسعار فائدة OMO إلى 4٪ سنويًا.

من أبرز الأحداث أيضًا أن الاحتياطي الفيدرالي خفض سعر الفائدة الرسمي بمقدار 0.5 نقطة مئوية، ليصل إلى نطاق 4.75% - 5%. تُعدّ هذه بداية قوية للاحتياطي الفيدرالي، لكنها مثيرة للجدل أيضًا، إذ يميل معظم الاقتصاديين إلى سيناريو خفض سعر الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية قبل الاجتماع مباشرةً.

جاء الدعم الرئيسي للمؤشر من المجموعة المصرفية. وكانت العوامل الرئيسية الداعمة للسوق هي ارتفاع أسهم TCB بنسبة 6.1%، وCTG بنسبة 3.2%، و ACB بنسبة 5.1%. في المقابل، انخفضت أسهم GAS بنسبة 1.6%، وVIC بنسبة 1.4%، وPGV بنسبة 3.2%، وهي الأسهم التي ضغطت على المؤشر.

في نهاية الأسبوع، ارتفع مؤشر VN بمقدار 20.33 نقطة مقارنة بالأسبوع السابق، بما يعادل 1.62% إلى 1,272.04 نقطة، وارتفع مؤشر HNX بنسبة 0.81% إلى 234.3 نقطة، وارتفع مؤشر UPCoM بنسبة 0.7% إلى 93.6 نقطة.

وارتفع متوسط ​​السيولة بنسبة 32.2% إلى 16.309 مليار دونج/الجلسة، كما شهدت الجلسة الأخيرة من الأسبوع تجاوز السيولة لمستوى 20 ألف مليار دونج بعد حوالي شهر.

اشترى المستثمرون الأجانب صافي 1,229.4 مليار دونج في جميع البورصات الثلاث، منها صافي شراء 1,222.6 مليار دونج في HoSE، وصافي شراء 71.1 مليار دونج في HNX وصافي بيع 64.3 مليار دونج في UPCoM.

أداء مؤشر VN الأسبوع الماضي (المصدر: TradingView).

وفيما يتعلق بخفض أسعار الفائدة الأخير من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، علق السيد دينه كوانج هينه - رئيس قسم استراتيجية السوق الكلية، قسم التحليل في شركة VNDirect للأوراق المالية، أنه سيكون له بالتأكيد تأثير كبير على آفاق السوق المالية العالمية على وجه الخصوص وسوق الأسهم الفيتنامية في الفترة المقبلة.

هناك من يقول إن خفض أسعار الفائدة الحاد من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي يعود إلى خطر ركود الاقتصاد الأمريكي. برأيي الشخصي، هذا المنظور غير شامل. ففي ظل انخفاض التضخم عن المتوقع والمخاوف بشأن سوق العمل، ورغم أن خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.5% لا يزال تحت السيطرة، يُعدّ قرار الاحتياطي الفيدرالي منطقيًا للغاية، كما صرّح خبير في VNDirect.

وقال السيد هينه إن خفض سعر الفائدة التشغيلية بمقدار 0.5 نقطة مئوية يشبه "التدخل الاستباقي" من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر منه "إجراء لإطفاء الحرائق" عندما يكون كل شيء متأخرا للغاية.

على الصعيد المحلي، يعتقد السيد هينه أن اتجاه مجلس الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة سيؤثر إيجابًا على الاقتصاد والسوق المالية والنقدية. سيدعم خفض أسعار الفائدة الاقتصاد الأمريكي ويعزز طلب المستهلكين، مما يؤثر إيجابًا على آفاق صادرات فيتنام إلى الولايات المتحدة.

ويجدر التأكيد على أن الولايات المتحدة هي أكبر سوق للصادرات الفيتنامية، حيث تمثل ما يقرب من 30% من إجمالي قيمة واردات بلادنا.

كما أدى خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إضعاف مؤشر الدولار الأمريكي، مما ساعد في تهدئة ضغوط سعر الصرف والتضخم، وبالتالي خلق الظروف للبنك المركزي ليكون أكثر مرونة في تشغيل السياسة النقدية، وتحويل الأولوية إلى دعم سيولة النظام والحفاظ على بيئة أسعار الفائدة المنخفضة لتعزيز النمو الاقتصادي.

وبناء على التوقعات المذكورة أعلاه، يحتفظ خبراء VNDirect بنظرة إيجابية لسوق الأسهم الفيتنامية على المدى المتوسط ​​من الآن وحتى نهاية العام، ومن الممكن تماما أن يتجاوز مؤشر VN مستوى 1300 نقطة هذا العام.

وتشمل العوامل الداعمة السياسة النقدية الأكثر مرونة، والتحسن المستمر في نتائج أعمال الشركات المدرجة، والتطورات الجديدة في قصة ترقية القيمة السوقية.

وبالتالي، فإن أي تصحيحات في السوق في الفترة المقبلة ستكون فرصة جيدة للمستثمرين ذوي الرؤية طويلة الأجل لتجميع المزيد من الأسهم، مع إعطاء الأولوية للصناعات ذات قصص النمو الإيجابية في نهاية العام مثل البنوك والأوراق المالية والاستيراد والتصدير (المنسوجات والمأكولات البحرية ومنتجات الأخشاب) والعقارات في المناطق الصناعية.

تطورات التجارة الخارجية (المصدر: FireAnt).

كما أجرى الأستاذ المشارك الدكتور نجوين هو هوان - رئيس قسم الأسواق المالية بجامعة مدينة هوشي منه للاقتصاد (UEH) بعض التقييمات حول تأثير خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي على السوق الفيتنامية.

أولاً، سيُخفِّض بلدنا ضغط سعر الصرف، وسيُتاح له مجالٌ أوسع لخفض أسعار الفائدة. كما سيُؤدِّي خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة إلى عكس اتجاه تدفقات رأس المال، وستتمكن فيتنام من استقبال تدفقات استثمارية غير مباشرة من الدول المتقدمة.

وقال السيد هوان "إن هذه التأثيرات لا يمكن أن تحدث على الفور، لأن تدفقات رأس المال لا يمكن عكسها على الفور، ولأن سوق الأوراق المالية ليست جذابة حقا للمستثمرين الأجانب".

ومع ذلك، نصح السيد هوان المستثمرين بالانتظار ورؤية كيفية تدفق رأس المال الأجنبي إلى السوق في الفترة المقبلة.

وفقاً للسيد هوان، فإن آفاق سوق الأسهم الفيتنامية غير واضحة تماماً حالياً. لو كانت سوقاً ناشئة، لكان تأثير الاحتياطي الفيدرالي أوضح بالتأكيد. ولهذه الأسباب، تهيمن الأموال المحلية على السوق حالياً.

ينبغي على المستثمرين أن يكونوا حذرين في هذا الوقت، لأن خفض الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يعني الكثير، خاصة عندما أكد رئيس البنك جيروم باول أن هذا ليس اتجاها.

ومع ذلك، فإن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي يخلق أيضاً مجالاً معيناً لفيتنام للحفاظ على سياسة نقدية متساهلة، دون الحاجة إلى عكس السياسة.

المصدر: https://www.nguoiduatin.vn/lang-kinh-chung-khoan-23-9-ky-vong-vn-index-vuot-1300-diem-sau-dong-thai-cua-fed-204240921225000018.htm