شفافية المعلومات للاستفادة بشكل فعال من رأس المال من سوق الأوراق المالية

في 14 أغسطس/آب، في مدينة هوشي منه، نظم مركز ترويج الاستثمار والتجارة في مدينة هوشي منه (ITPC) بالتعاون مع مركز التحكيم الدولي في فيتنام (VIAC) مؤتمرا تحت عنوان "الإطار القانوني وحلول تعبئة رأس المال للشركات".

المحامي فو آنه دونغ، نائب الرئيس الدائم والأمين العام لـ VIAC، يشارك معلومات. تصوير: م. توان

المخاطر الناجمة عن نزاعات تعبئة رأس المال

ومن وجهة نظر وكالة تنسيق حل النزاعات، قال المحامي فو آن دونغ - نائب الرئيس الدائم والأمين العام لـ VIAC، إن معدل النزاعات في القطاع المالي والمصرفي أظهر علامات زيادة سريعة للغاية في الآونة الأخيرة، مع طبيعة أكثر تعقيدًا مقارنة بأنواع أخرى من النزاعات بسبب العديد من العوامل المحددة المتعلقة بالتكنولوجيا والخبرة.

وفي سياق التغييرات العديدة في سياسات وقوانين التنمية الاقتصادية ، من المتوقع أن يستمر عدد النزاعات في هذا المجال في الارتفاع، كما علق السيد دونج.

وفي الوقت نفسه، علق الدكتور تا ثانه بينه - عضو مجلس الإدارة والمدير العام لشركة إيداع وتسوية الأوراق المالية في فيتنام (VSDC)، محكم VIAC، على أن تطور سوق الأوراق المالية واتجاه التكامل المالي الدولي يفتح العديد من الفرص للوصول إلى مصادر رأس المال واسعة النطاق بتكاليف أكثر معقولية.

ومع ذلك، فإن هذا يشكل أيضًا تحديًا كبيرًا، حيث لا تزال الشركات، وخاصة الشركات الصغيرة والمتوسطة، تواجه صعوبات في الوصول إلى مصادر رأس المال الجيدة.

استناداً إلى تجارب النزاعات الأخيرة المتعلقة بتعبئة رأس المال عبر سوق الأسهم، يرى المحامي نجوين فان هاي، عضو مكتب ألين وأوفري شيرمان ستيرلينغ فيتنام، أن المخاطر تأتي من كلا الجانبين. فعلى صعيد الأعمال، قد يؤدي نقص شفافية المعلومات ومحدودية القدرة الإدارية إلى العديد من الانتهاكات، مثل إساءة استخدام رأس المال، وانتهاك الالتزامات المتعلقة بالعائد، وفترة الاسترداد، وغيرها من حقوق المستثمرين.

ومن جانب المستثمرين، وخاصة المستثمرين الأفراد، فإن الافتقار إلى المعرفة والخبرة المالية والتجارية هو الذي قد يتسبب في تعرض هؤلاء المستثمرين لمخاطر قانونية عندما لا يفهمون أو يستوعبون شروط العقد بشكل كامل، بل قد يقعون في موقف يكون فيه العقد غير صالح بسبب انتهاك القانون.

الدكتور تا ثانه بينه - عضو مجلس الإدارة والمدير العام لمؤسسة إيداع وتسوية الأوراق المالية الفيتنامية (VSDC). تصوير: م. توان

في تحليله لمخاطر الشركات عند الحصول على رأس المال من صناديق الاستثمار الأجنبية، أشار الدكتور المحامي فان هواي نام، المدير العام لشركة W&A للاستشارات والمحاماة، ومحكم VIAC، إلى أن الشركات الصغيرة والمتوسطة تميل إلى الحصول على رأس المال من صناديق الاستثمار الأجنبية. ومع ذلك، غالبًا ما تكون أسعار الفائدة وتكاليف الاقتراض من هذه الصناديق أعلى بكثير من القروض المصرفية، إلى جانب العديد من الشروط والأحكام التي يجب على الشركات الالتزام بها.

وفي الوقت نفسه، غالبا ما تجد الشركات صعوبة في تلبية المعايير التي تحددها صناديق الاستثمار، مما يزيد من احتمالية المخاطر.

التوقعات من الأطر القانونية الجديدة

وقال المحامي فو آن دونغ، إن موافقة الجمعية الوطنية على القرار 222/2025/QH15 في يونيو 2025 بشأن المركز المالي الدولي في فيتنام، مع إطار قانوني ملائم ومتسق مع الممارسات الدولية من القوانين المعمول بها، وآليات حل النزاعات إلى السياسات التفضيلية، من المتوقع أن تفتح فرص تطوير قوية للقطاع المالي.

وفيما يتعلق بالإطار القانوني المتعلق بتعبئة رأس المال، قال الدكتور تا ثانه بينه إن العديد من اللوائح، وخاصة في قطاع الأوراق المالية، شهدت في الآونة الأخيرة العديد من التعديلات المهمة، مما أدى إلى إنشاء ممر قانوني أكثر شفافية وحماية أفضل للمستثمرين؛ ومن ناحية أخرى، يتطلب الأمر أيضًا من الشركات التكيف بسرعة والامتثال الصارم وتحسين قدرتها الداخلية للاستفادة من الفرص.

مشهد المؤتمر. تصوير: م. توان

وقال المحامي نجوين فان هاي إنه تم مؤخرا إصدار سلسلة من اللوائح الجديدة التي تعمل على تعديل العديد من المحتويات الأساسية مثل شروط الاكتتاب العام واللوائح الخاصة بالمستثمرين المحترفين في الأوراق المالية وآليات الاكتتاب الخاص، على أمل المساعدة في جعل السوق أكثر شفافية.

وفي هذا الصدد، قال السيد هوانج آنه توان - مدير علاقات العملاء في شركة إم بي للأوراق المالية المساهمة (MBS) إن العديد من الشركات الفيتنامية مهتمة حاليًا بجمع رأس المال من هذا السوق من خلال إصدار الأسهم والسندات، لتلبية احتياجات توسيع الإنتاج والاستثمار في التكنولوجيا واختراق أسواق جديدة.

وفي المؤتمر، أوصى الخبراء بأنه من أجل أن تعزز قناة الأوراق المالية دورها في تعبئة رأس المال بشكل فعال، يتعين على الأطراف ضمان شفافية المعلومات المالية، والامتثال للوائح الخاصة بإصدار الأسهم والسندات، فضلاً عن وجود استراتيجيات وخطط مناسبة لاستخدام رأس المال وسداد رأس المال.

وفيما يتعلق بإمكانيات سوق الصناديق في فيتنام، قالت السيدة ما ثانه لون - الرئيسة التنفيذية لشركة أوكسيسيا القابضة، نائبة الرئيس الدائمة لنادي استشارات الأعمال في مدينة هوشي منه ، إنه سوف ينمو بقوة إذا كانت هناك سياسات دعم مناسبة.

وعلى وجه التحديد، تستطيع الدولة أن تنظر في تقديم حوافز ضريبية ورسومية للمستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء، مع تشجيع تطوير منتجات صناديق أكثر تنوعا، وبالتالي توجيه التدفقات النقدية من قنوات المضاربة قصيرة الأجل إلى قنوات الاستثمار المهنية طويلة الأجل، مما يساعد سوق الصناديق على أن تصبح ركيزة مهمة لسوق رأس المال في فيتنام.

المصدر: https://hanoimoi.vn/minh-bach-thong-tin-de-phat-huy-von-hieu-qua-tu-kenh-chung-khoan-712571.html