الشركات "تبذل قصارى جهدها" لسداد الديون: من الصعب التنبؤ بنجاح أو فشل الصفقات

[إعلان 1]

بيع الأصول وبيع المشاريع لسداد الديون

في الآونة الأخيرة، عرضت العديد من الشركات الكبرى عقارات أو مشاريع للبيع لسداد ديونها. من بينها، شركة هوانغ آنه جيا لاي المساهمة - HAGL (رمزها في البورصة: HAG) التي ترغب في بيع فندق HAGL في مدينة بليكو، مقاطعة جيا لاي. وصرحت مجموعة السيد دوك بأن هذا جزء من خطة الشركة لتصفية الأصول غير المربحة.

فندق HAGL هو على الأرجح آخر أصول السيد دوك العقارية، حيث بدأ العمل منذ ديسمبر ٢٠٠٥. قبل ذلك، عمل في مجال العقارات والفنادق، وكان له بعض المشاريع في كوي نون، ودا لات، ودا نانغ ، ميانمار. ولكن عندما واجهت شركة HAGL حادثة، انسحب من هذا المجال.

يأتي بيع فندق HAGL هذه المرة لسداد دين السندات لدى بنك BIDV . ووفقًا للتقرير المالي الموحد للنصف الأول من عام 2023، يبلغ دين السندات المستحق لشركة HAGL لدى بنك BIDV 5,271 مليار دونج فيتنامي، دون تغيير عن بداية العام. وحتى 30 يونيو، لم تسدد شركة HAGL الفوائد المستحقة عن تاريخ الاستحقاق بقيمة إجمالية تزيد عن 2.6 مليار دونج فيتنامي.

Doanh nghiệp cắt máu trả nợ: Thương vụ khó dự liệu thành bại - 1 — فندق HAGL في بليكو معروض للبيع من قبل السيد ديوك (الصورة: HAGL).

بينما ترغب شركة HAGL في بيع أصولها العقارية، تتبع شركة LDG للاستثمار (رمزها: LDG) سياسة نقل ملكية مشروعين، هما منتجع باي بوت - سون ترا بيتش (LDG جراند سنترال)، دا نانغ، ومجمع الشقق رقم C1 في حي بينه آن، مدينة دي آن، مقاطعة بينه دونغ. وتهدف هذه السياسة إلى سداد ديون الشركة المصرفية وسنداتها.

ويعد بيع هذين المشروعين قرارًا مفاجئًا من جانب شركة LDG، حيث أرادت الشركة أيضًا في اجتماع الجمعية العمومية السنوي الأخير للمساهمين لعام 2023 إصدار أسهم لجمع رأس المال للاستثمار في المشروع.

يُعدّ مشروع LDG Grand Central أحد المشاريع الاستراتيجية لشركة LDG، والذي تم تحديده عام ٢٠٢٠. وفي الاجتماع العام السنوي للمساهمين لعام ٢٠٢٣، صرّح مجلس إدارة الشركة بأنّ المشروع يتمتع بأصغر مساحة (٣٠ هكتارًا) بين المشاريع الاستراتيجية، ولكنه يتميز بموقع مميز. كما درست الشركة خيارات توفير رأس المال اللازم لتنفيذ هذا المشروع، حيث رأت صعوبة في التعاون مع الشركاء.

أعلنت شركة أور هاي فات للاستثمار المساهمة عن نقل مساهمة رأس المال في مشروع إتش بي هوسبيتاليتي نها ترانج، المستثمر في أرض TM1 التجارية في مشروع منطقة تان لاب آيليت السكنية. بالإضافة إلى ذلك، وبعد أن واجهت الشركة صعوبات في التدفق النقدي، ركزت على بيع المنتجات بالجملة في مشاريع مثل: مشروع لاو كاي، ومشروع المباني الشاهقة في باك جيانج، ومشروع المنطقة السكنية الحضرية في حي هاي ين، كم 3، كم 4، مدينة مونغ كاي (المرحلة الأولى)، مقاطعة كوانغ نينه.

بالإضافة إلى المبيعات المذكورة أعلاه، شهد السوق مؤخرًا عددًا من صفقات الاندماج والاستحواذ الناجحة. ومن هذه الصفقات استحواذ شركة غامودا لاند على مشروع من شركة تام لوك العقارية المساهمة في مدينة ثو دوك (مدينة هو تشي منه)، واستحواذ مجموعة سايغونريس على مشروع من شركة دوك نهي المحدودة في مقاطعة تان فو (مدينة هو تشي منه).

ويمكن أيضًا ذكر الإثارة التي يوفرها سوق التعاون بين المستثمرين المحليين والأجانب من خلال التعاون الاستراتيجي بين مجموعة كيم أونه ومجموعة سوربانا جورونج (سنغافورة) أو الاستثمار من مجموعة ماروبيني (اليابان) في مجموعة هونج ثينه.

ليس من السهل إتمام الصفقة بسبب العديد من العوامل.

صرحت السيدة جيانج هوينه، رئيسة قسم الأبحاث في شركة S22M Savills HCMC، بأن الشركات المحلية ستظل بحاجة إلى بيع بعض الأصول غير الكفؤة. إلا أن جاذبية هذه الأصول للمستثمرين الأجانب مسألة أخرى.

وبحسب قولها، يعتمد نجاح أو فشل أي صفقة بشكل كبير على مفاوضات السعر بين البائع والمشتري، بالإضافة إلى الجوانب القانونية. وغالبًا ما يُعطي المستثمرون الأجانب الأولوية للمشاريع ذات الوثائق القانونية السليمة.

وشاطرت السيدة دونغ ثوي دونغ، المديرة الأولى لشركة سي بي آر إي فيتنام، الرأي نفسه، قائلةً إن معظم معاملات سوق الإسكان المعروضة للبيع تتعلق بالأراضي فقط. وهذا يعني أن المستثمرين الأجانب مهتمون بصناديق الأراضي لتطوير المساكن في مدينتي هو تشي منه وهانوي، حيث وضعوا الشرط الأول لصناديق الأراضي النظيفة، ثم شروط تطوير المشروع، مثل الوثائق القانونية وهيكل تطوير المنتج المعقول.

معظم المستثمرين الأجانب الذين أجروا صفقات اندماج واستحواذ مؤخرًا موجودون في فيتنام منذ عدة سنوات. إذا كانوا مستثمرين جددًا، فعادةً ما يُعطون الأولوية للاستثمار في شكل مساهمات برأس مال أسهم في الشركات الفيتنامية لتطوير مشاريع مشتركة. ومع ذلك، فإن المشكلة الصعبة الحالية في عمليات الاندماج والاستحواذ في فيتنام تتمثل في صناديق الأراضي النظيفة، أو الحاجة إلى ممر قانوني لتهيئة ظروف مواتية للمستثمرين.

فيما يتعلق بالمستثمرين المحليين، أشارت السيدة دونغ إلى وجود اتجاه لبيع الأصول العقارية نظرًا لنقص رأس المال في السوق خلال العامين الماضيين، وأنهم بحاجة إلى إيجاد مصادر تمويل جديدة خارج البنوك أو إصدار السندات. ويمكن للشركات المحلية طلب رأس المال من الخارج أو بيع منتجاتها مباشرةً.

وفقًا لممثل شركة CBRE فيتنام، فإن البيع المباشر ليس بالأمر السهل، إذ يشترط المستثمرون الأجانب دائمًا وثائق قانونية سليمة للمشروع. كما يصعب جذب المستثمرين الأجانب للمنتجات المرهونة للبنوك. لذلك، على الرغم من مبادرة المستثمرين المحليين بعرض أصولهم للبيع، إلا أن نجاح الصفقات ليس بالأمر السهل.

قال نائب مدير معهد البحوث الاقتصادية والمالية والعقارية دات زانه سيرفيسز لوو كوانج تيان إن صفقات الدمج والاستحواذ الأخيرة من المستثمرين الأجانب تركز بشكل أكبر على الجودة، ومعظمها في شكل مساهمة رأس المال وشراء الأسهم.

ومن المتوقع أن يبدأ سوق الدمج والاستحواذ بالتعافي في المستقبل عندما يتم تعديل التضخم وأسعار الفائدة إلى مستوى أكثر معقولية، بالإضافة إلى عوامل مثل تعزيز الوضع السياسي والقانوني.

بشكل عام، لا يزال سوق الدمج والاستحواذ في فيتنام جذابًا للغاية على المديين المتوسط والطويل، إذ لا يزال الاقتصاد يُظهر إمكانات نمو كبيرة. وهذه فترة مناسبة للمستثمرين للبحث عن صفقات بأسعار جيدة وشروط أكثر ملاءمة، كما صرّح السيد تين.

[إعلان 2]
مصدر