الشركات اليابانية "تبحث" عن أهداف لعمليات الدمج والاستحواذ عبر الحدود

مع وفرة رأس المال ونموذج الإدارة الأكثر انفتاحا، ولكن السوق المحلية بدأت تفقد تدريجيا قدرتها على استيعاب المزيد من الاستثمارات، تعمل الشركات اليابانية على تسريع بحثها عن صفقات الاندماج والاستحواذ عبر الحدود.

مع وفرة رأس المال ونموذج الإدارة الأكثر انفتاحا، ولكن السوق المحلية بدأت تفقد تدريجيا قدرتها على استيعاب المزيد من الاستثمارات، تعمل الشركات اليابانية على تسريع بحثها عن صفقات الاندماج والاستحواذ عبر الحدود.

إيجاد طرق لتقسيم "الفطيرة" التي تزيد قيمتها عن 4200 مليار دولار أمريكي

أثارت الأخبار التي تفيد بأن الشركات اليابانية تتطلع إلى عمليات دمج واستحواذ على شركات أكبر في الخارج في ظل فائض نقدي يزيد عن 4.2 تريليون دولار أمريكي تم إصداره مؤخرًا، حالة من الذعر في السوق.

ويظهر هذا أيضًا أن السوق المحلية ضيقة، مما يضطر الشركات اليابانية إلى البحث عن أهداف نمو في الخارج من خلال صفقات الدمج والاستحواذ.

على مدار السنوات القليلة الماضية، ازداد حجم صفقات الدمج والاستحواذ التي تُجريها الشركات اليابانية في الخارج، وفقًا ليوشينوبو آغو، رئيس قسم الدمج والاستحواذ في سيتي بنك بطوكيو. وقد ازدادت رغبة الشركات اليابانية في التطوير والاستثمار بشكل ملحوظ.

وفي عام 2023، ووفقاً لإحصاءات شركة ريكوف داتا، أجرت الشركات اليابانية نحو 660 صفقة اندماج واستحواذ في الخارج، بزيادة قدرها 6% مقارنة بعام 2022. وقد جرى نحو ثلث الصفقات في الولايات المتحدة، تليها المملكة المتحدة (44 صفقة)، وسنغافورة (42 صفقة)، والهند (34 صفقة).

منتدى الدمج والاستحواذ السادس عشر في فيتنام، 2024

سيقام الحدث السنوي المرموق حول عمليات الدمج والاستحواذ على الأعمال والاتصالات الاستثمارية الذي تنظمه صحيفة داو تو تحت إشراف ورعاية وزارة التخطيط والاستثمار ، في فندق جي دبليو ماريوت سايجون (مدينة هو تشي منه) يوم الأربعاء 27 نوفمبر 2024.

  تحت شعار "الصفقات النشطة / السوق المزدهرة"، سيناقش منتدى الدمج والاستحواذ في فيتنام 2024 بعمق فرص الدمج والاستحواذ الناشئة في القطاعات المحتملة مثل العقارات وتجارة التجزئة والتكنولوجيا والطاقة المتجددة والخدمات المالية والخدمات اللوجستية.

  سيتضمن منتدى الدمج والاستحواذ 2024 الأنشطة الرئيسية التالية:
- ورشة عمل رئيسية مع المتحدثين الفيتناميين والدوليين الرائدين.
- تكريم صفقات الدمج والاستحواذ والمستشارين النموذجيين في الفترة 2023 - 2024.
- إصدار طبعة خاصة من بانوراما سوق الدمج والاستحواذ 2024 (ثنائي اللغة الفيتنامية - الإنجليزية).

تُظهر بيانات S&P Capital IQ Pro أن قيمة صفقات الدمج والاستحواذ الخارجية بلغت حوالي 50.5 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 7% تقريبًا مقارنة بالعام السابق. والجدير بالذكر أن شركة نيبون ستيل أنفقت حوالي 14 مليار دولار أمريكي لشراء شركة يو إس ستيل. إلا أن إتمام هذه الصفقة يتأثر بالانتخابات الرئاسية الأمريكية.

وبالإضافة إلى ذلك، هناك صفقات مثل: أنفقت شركة باناسونيك كونيكت 7.1 مليار دولار أمريكي للاستحواذ على شركة إدارة سلسلة التوريد بلو ياندر جروب إنك - وهي شركة تابعة مستقلة لشركة باناسونيك في الولايات المتحدة؛ وأنفقت شركة الرقائق رينيساس إلكترونيكس 5.9 مليار دولار أمريكي (9.1 مليار دولار أسترالي) للاستحواذ على شركة البرمجيات الأسترالية ألتيوم؛ وأنفقت رينيساس 5.7 مليار دولار أمريكي للاستحواذ على شركة الرقائق المشتركة ديالوج سيميكوندوكتور بين المملكة المتحدة وألمانيا؛ وأنفقت شركة بناء المساكن سيكيسوي هاوس 4.9 مليار دولار أمريكي للاستحواذ على شركة بناء المساكن الأمريكية إم دي سي هولدينجز.

وبما أن سوق الدمج والاستحواذ المحلية في اليابان لا تزال صغيرة مقارنة بالأسواق المتقدمة الأخرى، فقد نفذت الحكومة اليابانية إصلاحات حوكمة الشركات بهدف خلق طفرة جديدة في معاملات الدمج والاستحواذ عبر الحدود.

وتقول شركات الوساطة في عمليات الدمج والاستحواذ عبر الحدود في اليابان إن الشركات اليابانية تبحث عن أهداف في أماكن ذات اقتصادات متنامية وسكان شباب، مثل جنوب شرق آسيا والهند.

بينما تسعى الشركات اليابانية في الولايات المتحدة إلى الاستحواذ الكامل نظرًا لشفافية السوق، فإنها في جنوب شرق آسيا والهند لا ترغب إلا في امتلاك حصص أقلية. والسبب هو رغبة الشركات اليابانية في استغلال شبكات الأعمال والعلاقات الحكومية للمسؤولين التنفيذيين المحليين.

أشار السيد يوسوكي أوجيما، رئيس منطقة آسيان في شركة نيهون للاندماج والاستحواذ، إلى أن السوق المحلية اليابانية تدخل مرحلة تشبع، وأن إمكانات النمو محدودة مقارنةً بالاقتصادات الديناميكية سريعة النمو. وتشهد منطقة آسيان، بما في ذلك دول مثل ماليزيا،

وتوفر سنغافورة وإندونيسيا وتايلاند وفيتنام فرصاً عظيمة للشركات اليابانية التي تتطلع إلى التنوع والنمو.

وقال السيد يوسوكي أوجيما: "من خلال توسيع الاستثمار في هذه الأسواق ذات النمو المرتفع، فإن الشركات اليابانية لا تقلل من المخاطر الناجمة عن التقلبات الاقتصادية المحلية فحسب، بل تستفيد أيضًا من الفرص الجديدة للتنمية طويلة الأجل وتوسيع السوق".

تريد أن تتغلغل بشكل أعمق في فيتنام

يقول الوسطاء إن رأس المال ليس المشكلة الرئيسية للشركات اليابانية. حاليًا، تحظى الشركات اليابانية بدعم كبير من المستثمرين. من المهم للشركات الكبيرة ألا تفقد ثقة المستثمرين.

وفي السوق الفيتنامية، يقوم المستثمرون اليابانيون أيضًا بخطوات قوية في البحث عن شركات مستهدفة لعمليات الدمج والاستحواذ.

وبحسب بيانات مجموعة بورصة لندن (LSEG)، بلغت القيمة الإجمالية للمعاملات المعلنة في آسيا في الأشهر التسعة الأولى من عام 2024، 622 مليار دولار، بانخفاض 0.2% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2023.

ومع ذلك، ارتفعت قيمة المعاملات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ وحدها بنسبة 25% على أساس سنوي إلى 286 مليار دولار، حيث أجريت حوالي 80% من قيمة المعاملات مع شركة واحدة.
الشراكة عبر الحدود

قامت شركة Nihon M&A Center Holdings (Nihon M&A Center) مؤخرًا بتأسيس شركة ASEAN to Global Capital (AtoG Capital)، وهي شركة تابعة متخصصة في إدارة الصناديق لدعم الشركات اليابانية التي تتوسع في منطقة الآسيان، بما في ذلك فيتنام.

من خلال هذا الصندوق، تركز AtoG Capital على تعزيز فرص الدمج والاستحواذ عبر الحدود بين الشركات اليابانية والشركات الصغيرة والمتوسطة في منطقة الآسيان.

وفقًا للسيد يوسوكي أوجيما، تُساعد AtoG Capital المستثمرين اليابانيين على خلق فرص استثمارية عابرة للحدود. وأضاف: "نُزوّد عملاءنا بالموارد والخبرات اللازمة للتغلب على تحديات صفقات الدمج والاستحواذ الدولية، مما يُعزز الشراكات الناجحة والنمو المستدام".

تأمل كل من شركة AtoG Capital ومركز Nihon M&A في الترويج لشركات رابطة دول جنوب شرق آسيا، وخاصة شركات السوق المتوسطة، لمساعدتها على تحقيق إمكاناتها الكاملة في السوق العالمية.

على وجه التحديد، سيدعم AtoG Capital الشركات في عملية تخارج على مرحلتين: إعادة الهيكلة الداخلية، ثم بيع الأسهم من خلال الخدمات الاستشارية لمركز Nihon M&A. سيضمن الصندوق الامتثال لمعايير الأعمال اليابانية، ويوفر عملية دمج واضحة ومهيكلة لما بعد الاندماج، بهدف تحسين الوقت والتكلفة لنجاح معاملات التخارج.

بفضل خبرته في إعادة هيكلة حوكمة الشركات لتتوافق مع معايير الأعمال اليابانية وتوفير عملية تكامل واضحة بعد الاندماج، يضمن مركز Nihon M&A انتقالًا سلسًا إلى ثقافة الأعمال اليابانية.

يساعد نموذج الاستثمار هذا على تحسين الوقت والتكاليف لإتمام معاملات التخارج الناجحة، مع تقليل التدخل المباشر للإدارة في القرارات الاستراتيجية، مما يسمح للشركات بالعمل بكفاءة أكبر.

منذ عام ٢٠٢٠، أنجز مركز نيهون للاندماج والاستحواذ في فيتنام أكثر من ٨ صفقات سنويًا، بقيمة تتراوح بين ١٠ ملايين و٥٠ مليون دولار أمريكي. وتشمل هذه الصفقات قطاعات التصنيع والبناء والخدمات اللوجستية وتكنولوجيا المعلومات والتوزيع.

وقد خففت الخطوات المذكورة أعلاه إلى حد ما من العبء النفسي الثقيل على المستثمرين، حيث إن صفقات الدمج والاستحواذ عبر الحدود التي يقوم بها المستثمرون الأجانب قد تباطأت إلى حد ما في الآونة الأخيرة بسبب تدابير الإدارة الصارمة.

وبحسب الدكتور لي مينه فيو، المحامي المؤسس والمدير لشركة LMP Lawyers، فإن التدابير المتخذة تهدف إلى إدارة "أكثر صرامة"، لكنها تفتقر إلى الاتساق والوضوح، مما يتسبب في صعوبتين.

أولاً، يصعب على المشتري إجراء العناية القانونية الواجبة. فعدم وضوح اللوائح وتضاربها يُصعّب على البائع تنفيذها والامتثال لها، كما أن المشتري غير متأكد مما يُشكّل الامتثال السليم. وهذا يؤدي إلى اختلاف وجهات النظر حول مسألة قانونية في عمليات الشركة المستهدفة، مما يُصعّب التوصل إلى إجماع.

وأضاف السيد فيو قائلاً: "إن التفاوض على الشروط ذات الصلة في العقد مثل الشروط السابقة والضمانات أو التعويضات يؤدي أيضًا إلى الإطالة".

الصعوبة الثانية التي أشار إليها السيد فيو كانت تطبيق الإجراءات القانونية لإتمام الصفقة. وحسب السيد فيو، فإن غياب التنسيق والوضوح أدى إلى توتر شديد بين الطرفين أثناء التفاوض على الشروط الأساسية للإجراءات القانونية. وحتى بعد انتهاء المفاوضات، ظل الطرفان في حالة من الترقب والترقب.

مع ذلك، في ظل الظروف الاقتصادية الصعبة الحالية، يُعدّ الدمج والاستحواذ استراتيجيةً فعّالة لإعادة هيكلة الأعمال واستعادة قوتها. في الواقع، بعد جائحة كوفيد-19، ولعدة عوامل، ستواجه معظم الشركات صعوبات في التدفق النقدي، بالإضافة إلى صعوبات في خطط تطوير أعمالها المستقبلية.

إن التعاون مع المستثمرين وصناديق الاستثمار الأجنبية يمكن أن يساعد الشركات على التغلب جزئيًا على الصعوبات المالية الفورية، كما يوفر أيضًا التعاون الاستراتيجي للتنمية الطويلة الأجل للأعمال.

وأضاف السيد فيو قائلاً: "يجب على الشركات أيضًا البحث باستمرار عن فرص لتحسين قدرتها المالية، وتعزيز علاماتها التجارية، وتوسيع أسواقها، والاستثمار في الموظفين الرئيسيين، والاستفادة من الموارد والخبرة في التكنولوجيا والإدارة والعمليات والتسويق من الشركاء المحليين والأجانب".

المصدر: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-nhat-ban-san-muc-tieu-ma-xuyen-bien-gioi-d229050.html