التضخم ليس مستقرا بما يكفي لخفض أسعار الفائدة

ليس هذا هو الوقت المناسب لخفض أسعار الفائدة.

في بداية عام ٢٠٢٤، توقع متداولو العقود الآجلة ستة تخفيضات على الأقل في أسعار الفائدة هذا العام، بدءًا من مارس ٢٠٢٤. إلا أن سلسلة من بيانات التضخم التي فاقت التوقعات غيّرت هذه التوقعات. لم يُنفَّذ أول خفض متوقع لأسعار الفائدة، ومن المتوقع أن يكون أول خفض في سبتمبر ٢٠٢٤.

كريستوفر والر - محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، بصفته عضوًا دائمًا في التصويت في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، أظهر الحذر وهو غير مستعد لدعم خفض أسعار الفائدة في هذا الوقت.

وقال كريستوفر والر لمعهد بيترسون للاقتصاد الدولي: "إذا لم يضعف سوق العمل بشكل كبير (ظل الاقتصاد مستقراً) وتمكنا من تحمل بعض مستويات التضخم، فسوف نرى بيانات التضخم لعدة أشهر أخرى قبل أن نتمكن من تخفيف موقف السياسة النقدية بشكل مريح".

مقر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في واشنطن العاصمة (صورة: رويترز)

وفي الوقت نفسه، أكدت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند لوريتا ميستر وجهة نظرها القائلة بأن بيانات التضخم يجب أن تؤخذ في الاعتبار قبل اتخاذ قرارات السياسة النقدية، وذلك في تعليقاتها خلال مؤتمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا في 21 مايو/أيار.

قال ميستر: "أحتاج إلى رؤية بيانات التضخم خلال الأشهر القليلة المقبلة، ويبدو أنها آخذة في الانخفاض"، مضيفًا أن انخفاض بيانات التضخم قد يشير إلى انحسار الضغوط التضخمية، وأنه لم تعد هناك حاجة إلى الحفاظ على سياسة نقدية متشددة. ومع ذلك، فإن قرارات السياسة النقدية لا تعتمد فقط على بيانات التضخم، بل أيضًا على عوامل أخرى عديدة، مثل وضع سوق العمل، وآفاق النمو الاقتصادي، والأوضاع المالية.

وأشار كريستوفر والر إلى سلسلة من البيانات الأخيرة، من مبيعات التجزئة الثابتة إلى التبريد في قطاعي التصنيع والخدمات، لإظهار أن أسعار الفائدة المرتفعة التي فرضها بنك الاحتياطي الفيدرالي ساعدت في تقليص بعض الطلب الذي ساهم في أعلى معدل تضخم في أكثر من 40 عاما.

على الرغم من المكاسب القوية في الأجور، تُظهر البيانات الداخلية انكماشًا في سوق العمل الأمريكي مع تزايد عدد الأشخاص الذين يقررون ترك وظائفهم. وتُبقي سوق العمل التنافسية الأجور مرتفعة. إلا أن هذا قد يُقوّض هدف التضخم الذي حدده الاحتياطي الفيدرالي عند 2%.

بالإضافة إلى ذلك، أظهر مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي في أبريل تضخمًا بلغ 3.4% على أساس سنوي، بانخفاض طفيف عن مارس. وبلغت الزيادة الشهرية 0.3%، وهي نسبة أقل بقليل من توقعات الاقتصاديين. ويشير هذا إلى أن وتيرة ارتفاع الأسعار أكثر ثباتًا من المتوقع سابقًا، وإن كانت لا تزال مرتفعة مقارنةً بهدف التضخم الذي حدده الاحتياطي الفيدرالي والبالغ 2%.

بحاجة إلى الانتظار لفترة أطول

وقد أشاد كريستوفر والر بتقرير وزارة العمل ووصفه بأنه "ارتياح مرحب به"، لكنه أكد أنه في حين أن التقرير يمثل تحسناً، فإنه لم يكن كافياً لتغيير وجهة نظره حول الحاجة إلى أدلة أكثر إقناعاً لدعم أي تخفيف نقدي.

ولم يكشف كريستوفر والر عن توقعاته المحددة بشأن توقيت أو حجم خفض أسعار الفائدة، وقال بدلا من ذلك إنه سيبقي الأمر سرا وينتظر التطورات المحددة التي يرغب في رؤيتها في تقارير التضخم المستقبلية.

وفي بيان، كرر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوسيك وجهة نظر والر، قائلاً إن البنك المركزي الأمريكي يحتاج إلى توخي الحذر عند اتخاذ قرار خفض أسعار الفائدة لأول مرة لضمان عدم الإضرار بالإنفاق التجاري والأسر، مع الحرص أيضًا على عدم وضع صناع السياسات في موقف قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم مرة أخرى بسرعة.

صرح رافائيل بوستيك للصحفيين على هامش مؤتمر الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا بولاية فلوريدا: "من مصلحتنا تجنب أي تقلبات... علينا التأكد من استقرار التضخم عند 2% عند اتخاذ قرار المضي قدمًا ". وأضاف أنه لا يزال يعتقد أن التضخم سينخفض ​​على مدار العام، وأن خفض أسعار الفائدة في الربع الأخير من عام 2024 هو القرار المناسب.

المصدر: https://congthuong.vn/cac-quan-chuc-fed-canh-bao-lam-phat-chua-on-dinh-de-ha-lai-suat-321683.html