ويتوقع العديد من الخبراء الدوليين أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة العام المقبل.

[إعلان 1]

بنك الاحتياطي الفيدرالي حذر في قراره خفض أسعار الفائدة

يتابع الاقتصاديون حول العالم عن كثب تحركات الاحتياطي الفيدرالي بعد اجتماعاته الدورية. ومع ذلك، ومع ظهور مؤشرات خلال الأشهر القليلة الماضية، أشار العديد من الاقتصاديين إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة في عام ٢٠٢٤.

في اجتماعٍ لمجلس الاحتياطي الفيدرالي مع الشركات الصغيرة في بنسلفانيا في أكتوبر/تشرين الأول، قالت جولي كين، مؤسِّسة سوق فلينشباو للبساتين والمزارع، إن مزرعة عائلتها عانت من التضخم على مدار العامين الماضيين. وصرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول آنذاك بأنه وجد طريقةً لتهدئة التضخم.

ويتوقع العديد من الخبراء الدوليين أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة العام المقبل. — يأمل العديد من خبراء الاقتصاد أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في عام 2024 (صورة TL)

في الواقع، كان وضع التضخم في الولايات المتحدة أكثر تعقيدًا مما توقعه الاحتياطي الفيدرالي. وهذا يُجبره على التفكير فيما إذا كان سيحافظ على زخم رفع أسعار الفائدة لمواجهة التضخم، أو يُخاطر بخفضها لتعزيز زخم النمو الآخذ في التباطؤ.

فيما يتعلق بخطوة الاحتياطي الفيدرالي، فقد توقف عن رفع أسعار الفائدة منذ يوليو. وارتفعت أسعار الفائدة إلى ما بين 5.25% و5.5%، وهو أعلى مستوى لها في 22 عامًا. وقد أثرت زيادة الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة الأساسي على قروض الأعمال وقروض الائتمان في الاقتصاد الأمريكي بأكمله، بالإضافة إلى العديد من الدول ذات الصلة.

مع ذلك، فإن توقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة، وموقفه الحذر لأشهر متواصلة، قد أنعشا آمال الاقتصاديين في حدوث تغيير في عام ٢٠٢٤. يقول ديفيد ويلكوكس، الخبير الاقتصادي السابق في الاحتياطي الفيدرالي، والذي يعمل حاليًا في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي: "من المستبعد جدًا أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثم يقرر رفعها مجددًا. سيتعين عليهم أن يكونوا على أهبة الاستعداد عند بدء خفض أسعار الفائدة. وهناك أدلة كثيرة على أن التضخم آخذ في التباطؤ".

احتمالات خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي

في ظل الوضع الراهن، سيؤدي الحفاظ على أسعار الفائدة إلى خطرين على الاحتياطي الفيدرالي. إذا تأخر تطبيق سياسة التيسير النقدي، فسيؤثر ذلك سلبًا على الاقتصاد بسبب البطالة وضغوط أسعار الفائدة. وإذا تأخر تطبيقها، فسيعود التضخم، وسيضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى قبول هدف تضخم أعلى، عند 3% بدلًا من 2% المقترح سابقًا.

من الأمثلة الواضحة على تأثير السياسة النقدية المتشددة ارتفاع أسعار المواد الخام. أعلنت شركة فلينشباو للأغذية أن هوامش ربحها انخفضت بشكل حاد مع الارتفاع الهائل في تكاليف المواد الخام والأسمدة والعمالة خلال العام الماضي.

مع ذلك، ظهرت في الأشهر الأخيرة دلائل عديدة على تباطؤ التضخم ونمو الأجور. صرّح تيم دوي، كبير الاقتصاديين في شركة SGH Macro Advisor، بأن رفع أسعار الفائدة وتشديد السياسة النقدية من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي كانا يهدفان في الواقع إلى استعادة استقرار الأسعار. وبالتالي، عندما يُظهر التضخم علامات تباطؤ، من المرجح أن يُخفّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قريبًا لتجنب ركود كبير.

سيناريوهان لخفض أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي بناءً على الظروف الاقتصادية

سيكون انخفاض التضخم أساسًا لنظر الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة. صرّح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستن غوسبي، في مقابلة سابقة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيعود إلى السيناريو الذي طبّقه في فترات الركود السابقة. أي أنه سيخفض أسعار الفائدة عند تباطؤ الاقتصاد وارتفاع معدل البطالة بشكل أكبر من المتوقع للحد من المخاطر السلبية لهذه السياسة.

في السيناريو الثاني، حتى لو ظلت المؤشرات الاقتصادية إيجابية، سيُخفِّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى مستويات قريبة من مستويات ما قبل الجائحة. وفي الوقت نفسه، سيُبقي أسعار الفائدة مستقرة.

قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إن خفض أسعار الفائدة قد يأتي في الربيع المقبل إذا كان التضخم جيدًا بشكل خاص.

قال كريستوفر والر: "إذا استمر التضخم في التباطؤ لبضعة أشهر أخرى، فلا أعلم كم سيستغرق ذلك، ثلاثة أو أربعة أو خمسة أشهر، لكننا نعتقد أن التضخم يتراجع بالفعل. حينها يُمكننا خفض أسعار الفائدة". وقد عزز هذا التصريح آمالًا كبيرة بإمكانية خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بحلول الربع الثاني من عام ٢٠٢٤ على أبعد تقدير.

[إعلان 2]
مصدر