في 6 ديسمبر، نظمت مجلة الاستثمار المالي ورشة عمل بعنوان "نظرة عامة على سوق رأس المال في عام 2024 وآفاق عام 2025".

قالت السيدة تا ثانه بينه، المدير العام لمؤسسة إيداع وتسوية الأوراق المالية في فيتنام (VSDC)، إن FTSE Russell، وهي وحدة تصنيف السوق، أكدت في جلسة عمل حديثة أن فيتنام استوفت معايير 7/9 لترقية سوق الأوراق المالية.

هناك معياران يحتاجان إلى تحسين، وهما إزالة شرط إيداع المستثمرين الأجانب للأموال قبل التداول (التمويل المسبق) والتعامل مع الصفقات الفاشلة (إدارة الصفقات الفاشلة).

وفيما يتعلق بالمعيار الأول، أصدرت وزارة المالية مؤخرًا التعميم رقم 68/2024/TT-BTC بمحتوى مهم يتعلق بإزالة شرط الإيداع الإلزامي للمستثمرين الأجانب.

وبحسب السيدة بينه، فإن المعيار النهائي للترقية هو التعامل مع المعاملات غير الناجحة، والحل هو تطبيق آلية المقاصة المركزية (CPP).

السيدة تا ثانه بينه.jpg
السيدة تا ثانه بينه - المدير العام لـ VDSC. (الصورة: فيتنام فاينانس).

مهدت اللوائح الجديدة لقانون الأوراق المالية، التي أُقرّت مؤخرًا، الطريق أمام قطاع الأوراق المالية لمواصلة تطبيق حلول الترقية وفقًا لمعايير MSCI. وبحلول يونيو 2024، استوفت سوق الأسهم الفيتنامية معيار 10/18.

ولا تزال بعض المعايير بحاجة إلى تحسين مثل حد الملكية الأجنبية ومستوى الملكية الأجنبية المتبقية ومستوى تحرير سوق الصرف الأجنبي ولم يتم الوفاء بها بعد...

أكدت السيدة بينه أن الإصلاحات المؤسسية ستُمكّن السوق من استقبال تدفقات رأسمالية كبيرة. إلا أن هذا يُشكّل أيضًا ضغطًا على النظام نظرًا لضخامة حجم وقيمة المعاملات، وتسارع وتيرة المعاملات.

قالت السيدة بينه: "إن وتيرة المعاملات أصبحت أكثر تواترًا واستمرارية، مما قد يُشكل ضغطًا كبيرًا على نظام المعاملات ونظام المقاصة والدفع. علاوة على ذلك، هناك تساؤلات حول قدرة تحويل العملات الأجنبية على تلبية هذا الحجم الكبير من المعاملات".

وفقًا للسيدة بينه، فإن الضغط للحفاظ على الترقية عند استيفاء معايير التصنيف الجديدة سيشكل تحديًا أيضًا للأطراف المعنية. وقد رُفع تصنيف سوق الأسهم الباكستانية سابقًا، ثم خُفِّض إلى سوق ناشئة.

وفقًا للسيد تو تران هوا، نائب مدير إدارة تطوير السوق (هيئة الأوراق المالية الحكومية)، فإن التعميم 68 يعدل ويكمل عددًا من مواد التعميمات التي تنظم معاملات الأوراق المالية في نظام تداول الأوراق المالية؛ وتسوية معاملات الأوراق المالية؛ وعمليات شركات الأوراق المالية.

وقد أضاف التعميم لوائح بشأن معاملات شراء الأسهم التي لا تتطلب أموالاً كافية عند تقديم الطلبات من قبل المستثمرين المؤسسيين الأجانب، ويحدد خارطة طريق لتنفيذ الإفصاح عن المعلومات باللغتين الفيتنامية والإنجليزية.

وهذا هو الأساس القانوني للمستثمرين الأجانب للمشاركة في سوق الأوراق المالية الفيتنامية بتكاليف أقل ولكن تقليل المخاطر للمستثمرين.

20241206_ندوة بانوراما سوق رأس المال 2024_00540.jpg
السيد تو تران هوا، نائب مدير إدارة تطوير السوق، هيئة الأوراق المالية. الصورة: VietnamFinance

في 29 نوفمبر/تشرين الثاني، أقر مجلس الأمة قانون الأوراق المالية المعدل، والذي يركز على ثلاث مجموعات سياسية: تحسين الشفافية والكفاءة في أنشطة الإصدار، ومواصلة تطوير اللوائح لتعزيز الرقابة والتعامل بشكل صارم مع أعمال الاحتيال والنصب في أنشطة الإصدار.

وأضاف السيد هوا أن "هذه اللوائح تعزز مسؤولية المنظمات والأفراد المعنيين لضمان تطوير سوق الأوراق المالية".

وفي عام 2025، لضمان التشغيل المستمر والسلس والمستقر والشفاف لسوق الأوراق المالية، قال السيد هوا إن لجنة الأوراق المالية الحكومية ستواصل إعطاء الأولوية للحلول لإكمال هدف ترقية سوق الأوراق المالية قريبًا.

وفي الوقت نفسه، مواصلة تنفيذ الحلول المقترحة في برنامج العمل لتنفيذ استراتيجية تطوير سوق الأوراق المالية حتى عام 2030.

صرح السيد نجوين كوانغ ثوان، الرئيس التنفيذي لمجموعة فيين جروب، بأن سوق الأسهم الفيتنامية بمثابة "حرب" بين 9 ملايين حساب شخصي، من بينهم 3-4 ملايين مستثمر فردي، والمستثمرين الأجانب. لذلك، من الضروري الاهتمام بشفافية المعلومات وتشجيع صناديق الاستثمار المحلية على "مواجهة" المستثمرين الأجانب.

المستثمرون الأجانب كسالى جدًا في تقليل خسائرهم، لكن المستثمرين الأفراد يخسرون أموالهم (في عام ٢٠٢١ وأوائل ٢٠٢٤). ولأن المستثمرين الأجانب يستثمرون عبر الصناديق ويستثمرون على المدى الطويل، نادرًا ما يخسرون أموالهم، لكن في الوقت الحالي، من المرجح أن يخسر المستثمرون الأفراد أموالهم، ويعود ذلك جزئيًا إلى عقلية "التصفح".