شبح التضخم المنخفض يهدد منطقة اليورو: البنك المركزي الأوروبي يواجه قرارًا بخفض أسعار الفائدة

DNVN - قد يُجبر ضعف النمو والضغوط الهبوطية على الأسعار البنك المركزي الأوروبي على النظر في سلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة لفترات مطولة. انخفض معدل التضخم في منطقة اليورو إلى 1.8% في سبتمبر، مسجلاً بذلك أول انخفاض له منذ أكثر من ثلاث سنوات عن هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%.

ويمثل هذا التطور تراجعا ملحوظا عن معدل التضخم المرتفع القياسي الأخير، عندما اضطر البنك المركزي الأوروبي إلى رفع أسعار الفائدة إلى مستوى قياسي بلغ 4% في سبتمبر/أيلول 2023 للسيطرة على الأسعار.

من المقرر أن يجتمع صانعو السياسات في البنك المركزي الأوروبي في 17 أكتوبر/تشرين الأول، ومن المرجح أن يخفضوا أسعار الفائدة. ويتوقع العديد من المستثمرين أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لتصل إلى 3.25%.

وفقًا لخبراء الاقتصاد ، قد يُمهّد قرار خفض أسعار الفائدة في أكتوبر الطريق لسلسلة من التخفيضات السريعة والجريئة. وتتوقع الأسواق المالية حاليًا أن يُخفّض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة إلى 1.7% في النصف الثاني من عام 2025.

قال ينس آيزنشميت، الخبير الاقتصادي في مورغان ستانلي، والذي شغل منصبًا في البنك المركزي الأوروبي حتى عام ٢٠٢٢، إن منع عودة التضخم إلى ما دون ٢٪ سيُمثل أحد أكبر التحديات التي يواجهها البنك المركزي الأوروبي. وتوقع أن يُخفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة إلى النصف ليصل إلى ١.٧٥٪ بحلول ديسمبر ٢٠٢٥، لكنه لم يستبعد أن يكون ذلك نهاية دورة التيسير النقدي.

في توقعاته لشهر سبتمبر/أيلول، توقع البنك المركزي الأوروبي أن يصل التضخم السنوي إلى هدفه البالغ 2% بحلول الربع الرابع من عام 2025. ومع ذلك، أعرب مسؤولو البنك المركزي الأوروبي عن قلقهم من أن هذه التوقعات قد تكون متفائلة للغاية، خاصة بعد نشر أرقام التضخم لشهر سبتمبر/أيلول.

حذّر سيباستيان دوليين، مدير الأبحاث في معهد السياسة الكلية في دوسلدورف بألمانيا، من أن ضعف النمو وانخفاض التضخم يُشيران إلى بطء البنك المركزي الأوروبي في تعديل أسعار الفائدة. وأوضح دوليين أن البنك المركزي الأوروبي رفع أسعار الفائدة أكثر من اللازم، مما أضرّ باقتصادٍ يُثقل كاهله بالفعل انخفاض الإنتاجية وضعف الاستثمار وشيخوخة السكان. وشدّد على أن السياسة النقدية الحالية قد تُفاقم المشاكل الهيكلية.

خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرتين هذا العام من مستوياتها القياسية، وتتوقع الأسواق أن يُسرّع البنك من وتيرة التيسير النقدي بتخفيضات في أكتوبر وديسمبر. يأتي هذا في ظل تراجع الضغوط التضخمية بوتيرة أسرع مما يتوقعه صانعو السياسات.

فييت آنه (ت/ح)

المصدر: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/-bong-ma-lam-phat-thap-de-doa-eurozone-ecb-doi-mat-voi-quyet-dinh-cat-giam-lai-suat/20241014090452478