ورغم تحسن السيولة، واجهت السوق ضغوط بيع متزايدة عند الذروة القديمة، مما تسبب في انعكاس مؤشر VN وانخفاضه قليلاً بعد أسبوع إيجابي في أوائل يوليو.
قد يكون السبب الرئيسي وراء غياب المكاسب القوية في السوق هو ضعف أداء التداول للأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة في مجموعتي البنوك والعقارات.
ورغم أن قطاعات أخرى قد تشهد آفاقا أكثر إيجابية، فإن تأثيرها الإجمالي لا يزال محدودا مقارنة بوزن القيمة السوقية لقطاعي البنوك والعقارات الذي يبلغ 51%.
وبناء على ذلك، فإن القطاع المصرفي، على الرغم من تسجيله نمواً متسارعاً في الائتمان في يونيو/حزيران (بلغ 6%، في حين لم يتجاوز 2.4% في الأشهر الخمسة الأولى من العام)، إلا أن هذا التطور لن ينعكس على أرباح الربع الثاني.
من ناحية أخرى، لم يتحسن الوضع بالنسبة لقطاع العقارات بشكل كبير في انتظار معلومات أكثر وضوحا بشأن التطبيق المبكر لثلاثة قوانين مهمة: قانون الأراضي 2024، وقانون الإسكان 2023، وقانون الأعمال العقارية 2023.
وعلى صعيد نتائج الأعمال، وبعد نمو متواضع بلغ 5.3% فقط في الربع الأول من عام 2024، تتوقع شركة إم بي إس للأوراق المالية أن ترتفع أرباح السوق الإجمالية بنسبة 9.5% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2024، وترتفع بنسبة 33.1% و21.9% في الربعين الثالث والرابع من عام 2024 على التوالي.
من المتوقع أن ترتفع أرباح السوق لعام 2024 بنسبة 20% على أساس سنوي من مستوى منخفض في عام 2023. وستأتي المحركات الرئيسية لتحسن أرباح السوق من الأداء القوي في البنوك (بزيادة 20% على أساس سنوي)، وتجارة التجزئة (بزيادة 204%)، ومواد البناء (بزيادة 56%)، والكهرباء (بزيادة 25%).
في النصف الثاني من عام ٢٠٢٤، يرى فريق التحليل في شركة إم بي إس للأوراق المالية أن العديد من العوامل ستؤثر إيجابًا على السوق. ومن منظور كلي، تتوقع إم بي إس تسارع نمو الاقتصاد خلال الربعين الأخيرين من العام، مدفوعًا بانتعاش قوي في الصادرات وتحسن الاستثمار (الخاص والعام).
من المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024 بنسبة 6.7% على أساس سنوي، وهو أقل من 7.9% في عام 2022 (ولكن أعلى من هدف الحكومة البالغ 6.5%).
مع ذلك، يرى بنك MBS أن هناك عاملين قد يؤثران سلبًا على السوق. أولًا، إلى جانب زيادة الطلب على الدولار الأمريكي لأنشطة التصدير، يُعد ضغط سعر الصرف الخطر الرئيسي، مما سيقلل من اهتمام المستثمرين الأجانب بالسوق الفيتنامية.
ثانيًا، تُقدّر وزارة الإحصاء أن مؤشر أسعار المستهلك قد يرتفع في النصف الثاني من العام، مما سيرفع متوسط مؤشر أسعار المستهلك في عام 2024 إلى 4.3%، وهو ما يقترب من الهدف الحكومي. وقد يدفع أي خطر ارتفاع التضخم البنك المركزي إلى تحويل أولوياته نحو السيطرة على التضخم بدلًا من تحفيز الاقتصاد.
في السوق، دفع الارتفاع القوي الأخير بعض المستثمرين إلى التساؤل عما إذا كان السوق قد بلغ ذروته. ومع ذلك، تعتقد MBS أنه لم يصل إلى حده الأقصى. وتعتقد MBS أن تقييم أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة يبدو جذابًا من حيث إمكانات نمو الأرباح في السنة المالية 2024-2025 مقارنةً بالمجموعات الأخرى. لذلك، ستتمثل استراتيجية الاستثمار في النصف الثاني من العام في التركيز على أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة.
وبشكل عام، يتوقع فريق التحليل في MBS أن يصل مؤشر VN إلى 1350 - 1380 نقطة بحلول نهاية العام، بعد نمو الأرباح بنسبة 20% في السنة المالية 2024 وهدف P/E يتراوح بين 12 إلى 12.5 مرة.
[إعلان 2]
المصدر: https://laodong.vn/kinh-doanh/chung-khoan-cho-doi-nhip-song-tang-giai-doan-cuoi-nam-1365989.ldo
تعليق (0)