بنك الدولة يصدر لوائح جديدة، وتدفقات نقدية بمليارات الدولارات تدفع الأسهم إلى مستويات جديدة

ستُغيّر اللوائح الجديدة للبنك المركزي التدفق النقدي في النظام المصرفي، وقد تُسهم في زيادة السيولة فيه. يشهد سوق الأسهم زخمًا أكبر، وقد يصل مؤشر VN إلى ذروة جديدة.

أصدر بنك الدولة الفيتنامي (SBV) للتو التعميم رقم 23/2025/TT-NHNN لتعديل واستكمال عدد من مواد التعميم رقم 30/2019/TT-NHNN لمحافظ بنك الدولة الفيتنامي الذي ينظم تنفيذ الاحتياطيات الإلزامية للمؤسسات الائتمانية وفروع البنوك الأجنبية.

وبناء على ذلك، تفرض مؤسسات الائتمان احتياطيا إلزاميا بنسبة 3% على الودائع تحت الطلب والودائع أقل من 12 شهرا، و1% على الودائع أكثر من 12 شهرا.

مع ذلك، ابتداءً من الأول من أكتوبر، ستُخفَّض نسب الاحتياطي الإلزامي للبنوك التي تتلقى تحويلات إلزامية بنسبة 50%. وبالتالي، ستحصل بنوك فيتكوم بنك (VCB)، وMBBank (MBB)، وVPBank (VPB)، و HDBank (HDB) على معاملة تفضيلية من حيث نسب الاحتياطي الإلزامي، بفضل تلقيها تحويلات إلزامية من البنوك الضعيفة.

تتمتع هذه البنوك بودائع تحت الطلب (CASA) مرتفعة جدًا، حيث يصل حجم بعضها إلى 550 تريليون دونج. ومع نسبة الاحتياطي الإلزامي الحالية البالغة 3%، يعادل ذلك 16,500 مليار دونج. وإذا انخفضت هذه النسبة بنسبة 50%، فسيكون لدى البنوك 8,250 مليار دونج إضافية للإقراض.

تبلغ الودائع لدى بنك فيتكوم أكثر من 1.2 مليون مليار دونج على مدى 12 شهرًا. وبمعدل الاحتياطي الإلزامي الحالي البالغ 1%، يتعين على البنك الاحتفاظ بمبلغ 12,000 مليار دونج. وإذا خُفِّضَ هذا المبلغ بنسبة 50%، فسيحصل بنك فيتكوم على 6,000 مليار دونج إضافية.

ارتفعت سوق الأسهم بشكل ملحوظ. تصوير: تونغ دوان

تتمتع البنوك الأربعة المذكورة أعلاه بحسابات جارية (CASA) ورأس مال كبير. وبالتالي، ستتوفر لدى هذه البنوك بضعة مليارات إضافية لزيادة الإقراض وضخّه في الاقتصاد .

شهدت سوق الأوراق المالية نمواً قوياً في الآونة الأخيرة بفضل توقعات النمو الاقتصادي المرتفع، ونتائج الأعمال الجيدة للشركات/البنوك، وانخفاض أسعار الفائدة على الودائع/القروض، وارتفاع نمو الائتمان، وتوقعات ترقية السوق...

زادت شركات الأوراق المالية أيضًا من نشاط الإقراض. وتشير التقديرات إلى أن إجمالي قروض الأوراق المالية القائمة لأكبر 40 شركة بنهاية الربع الثاني بلغ حوالي 285 تريليون دونج فيتنامي. وإذا أُخذت بعين الاعتبار المنظومة بأكملها، فقد يتجاوز حجم القروض والسلف الهامشية القائمة 300 تريليون دونج فيتنامي، أي ما يعادل حوالي 11.4 مليار دولار أمريكي، وهو رقم قياسي.

إن توفير المزيد من رأس المال للإقراض من جانب البنوك التجارية لا يدعم الاقتصاد الحقيقي فحسب، بل يخلق أيضاً تأثيراً جانبياً لسوق الأوراق المالية.

علق السيد لو تشي كانغ، مدير مركز الأبحاث في شركة CSI للأوراق المالية، قائلاً إن خفض نسبة الاحتياطي الإلزامي له تأثير إيجابي للغاية على السوق. وكانت أسهم قطاع الأوراق المالية أول المستفيدين، تليها أسهم قطاعي الإنشاءات والعقارات.

فيما يتعلق بسوق الأسهم عمومًا، يعتقد السيد خانج أن السوق سيواصل ارتفاعه على المدى الطويل. وتتوقع شركة CSI للأوراق المالية أن يصل مؤشر VN إلى 1720 نقطة خلال هذه الموجة.

مع ذلك، يصعب التنبؤ على المدى القصير. والسبب هو أن مؤشر VN قد ارتفع بقوة في الفترة الماضية، لذا من المرجح جدًا أن يشهد السوق تصحيحًا غير متوقع نتيجةً لضغوط جني الأرباح.

ويوصي السيد خانج بأنه عند مستوى 1620-1625 نقطة، يجب على المستثمرين عدم مطاردة اتجاه الشراء، بل تقليل النسبة بدلاً من ذلك.

في الآونة الأخيرة، واصلت العديد من المؤسسات إصدار توقعات إيجابية. فقد رفع بنك مايبانك الاستثماري توقعاته لنمو أرباح سوق الأسهم بأكمله في عام 2025 إلى 18.5%. كما توقعت المؤسسة سيناريو إيجابيًا، حيث قد يصل مؤشر VN إلى 1800 نقطة.

في الربع الثاني، ووفقًا لبنك مايبانك، حقق سوق الأسهم أداءً جيدًا، حيث ارتفعت الأرباح بنسبة 34% على أساس سنوي، بفضل النمو القوي في معظم القطاعات، لا سيما الخدمات اللوجستية البحرية. وعلى الصعيد المحلي، استفادت القطاعات المستفيدة من استثمارات البنية التحتية، مثل الصلب والعقارات، من سياسة الحكومة لدعم البنية التحتية.

مع افتتاح جلسة التداول في 14 أغسطس، واصلت سوق الأسهم ارتفاعها. في الساعة 9:33، ارتفع مؤشر VN بمقدار 10.65 نقطة ليصل إلى 1,622.25 نقطة. وبلغت السيولة في بورصة هونج كونج حوالي 8 تريليونات دونج. وارتفعت أسهم بنك MBBank (MBB) بمقدار 1,800 دونج لتصل إلى 27,600 دونج للسهم. وارتفعت أسهم بنك Vietcombank (VCB) بمقدار 1,100 دونج لتصل إلى 63,600 دونج للسهم.

Vietnamnet.vn

المصدر: https://vietnamnet.vn/ngan-hang-nha-nuoc-ra-quy-dinh-moi-dong-tien-ty-usd-day-vn-index-len-dinh-cao-2431851.html