مؤشر VN يتراجع 60 نقطة، هل حان الوقت للوصول إلى القاع؟

[إعلان 1]

شهدت جلسة التداول الأولى لهذا الأسبوع تقلبات حادة، إذ أدى ضغط البيع الواسع النطاق إلى انخفاض مؤشر VN بمقدار 59.99 نقطة، أي بنسبة 4.7%، ليصل إلى 1,216.5 نقطة. وكان هذا أيضًا أشد انخفاض له منذ ما يقرب من عامين، منذ 12 مايو 2022.

كما تسبب هذا الانخفاض في تسجيل سوق الأسهم الفيتنامية أكبر انخفاض في آسيا في جلسة 15 أبريل. كما تبخرت القيمة الرأسمالية بمقدار 244 ألف مليار دونج إلى 4.95 مليون مليار دونج في نهاية جلسة 15 أبريل.

كانت مجموعة الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة هي السبب الرئيسي في انخفاض السوق بشكل حاد، حيث خسرت عشر شركات كبرى أكثر من 27 نقطة من المؤشر العام. وتصدرت مجموعة البنوك الانخفاض، حيث قادت أربعة رموز (BID، VCB، CTG، TCB) بخسارة إجمالية بلغت 14.6 نقطة، بينما خسر رمز (BID) وحده 5.2 نقطة. كما كان رمز (VPB) من بين العشرة الأوائل، حيث خسر السوق 2.15 نقطة. أما الرموز الخمسة المتبقية في العشرة الأوائل، فقد ثقلت على المؤشر، وهي على التوالي: VHM، GVR، GAS، HPG، MSN.

لماذا؟

وفقًا للسيد نجوين ذا مينه، مدير التحليل في شركة يوانتا فيتنام للأوراق المالية، جاء تراجع سوق الأسهم الفيتنامية في ظل ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي عن المتوقع للشهر الثالث على التوالي، مما قد يُبطئ وتيرة خفض أسعار الفائدة التي يتبناها الاحتياطي الفيدرالي. وارتفعت عائدات السندات والدولار الأمريكي بشكل حاد مجددًا، مما زاد الضغط على سعر الصرف.

إضافةً إلى ذلك، كان الهجوم الليلي الذي شُنّ نهاية الأسبوع الماضي، والذي أطلقت عليه طهران اسم "عملية الالتزام الحقيقي"، أول هجوم إيراني على الأراضي الإسرائيلية، رغم عقود من العداء بين البلدين. وقالت إيران إنه جاء ردًا على غارة جوية ألقت باللوم فيها على إسرائيل. كما زاد هذا الخبر من حذر وقلق المستثمرين.

مع ذلك، صرّح السيد مينه بأن مستوى رد الفعل تجاه هذا الصراع ليس كبيراً. والسبب هو أن المستثمرين ظنوا في البداية أن الخطر قد يمتد إلى الشرق الأوسط، لكن عدم رد فعل إسرائيل قلل من هذا الخطر بشكل كبير.

من المؤشرات الأخرى انخفاض متوسط السيولة خلال الجلسات الخمس الماضية (من 8 إلى 12 أبريل)، حيث انخفض بنحو 32% ليصل إلى 16,260 مليار دونج/جلسة. إضافةً إلى ذلك، ومنذ بداية أبريل، زاد المستثمرون الأجانب صافي مبيعاتهم، مما ساهم في تراجع معنويات المستثمرين المحليين. ويتوقع هذا الخبير أن ضغط المستثمرين الأجانب على صافي المبيعات لا يزال كبيرًا.

باختصار، كان التراجع الحاد للسوق في جلسة اليوم نتيجة لعوامل عديدة مثل ضغوط سعر الصرف، وارتفاع أسعار الفائدة على السندات، ونقص السيولة، وزيادة صافي البيع الأجنبي، والهجوم الإيراني غير المسبوق على إسرائيل.

التمويل - البنوك - مؤشر VN يتراجع 60 نقطة، هل حان وقت الشراء عند القاع؟ — أداء مؤشر VN في 15 أبريل (المصدر: FireAnt).

وتعليقًا على ذلك، أشار السيد بوي فان هوي، مدير فرع الأوراق المالية في شركة DSC، إلى أن الوضع العالمي سلبي نسبيًا، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي عن المتوقع للشهر الثالث على التوالي، وارتفعت عوائد السندات والدولار الأمريكي بقوة مجددًا. في الوقت نفسه، تدفع الصراعات الجيوسياسية سوق السلع الأساسية إلى ارتفاع حاد، مما قد يُسبب ضغوطًا تضخمية.

صرح السيد لا جيانج ترونج، الرئيس التنفيذي لشركة باشن للاستثمار، بأنه عادةً ما تحدث تعديلات في فترات الصعود التي تتراوح مدتها بين 5 و6 أشهر. عند الاقتراب من مستوى 1300 نقطة، يبدو التدفق النقدي ضعيفًا بعض الشيء، حيث لم تعد بعض العوامل قصيرة الأجل جيدة. لذلك، هناك احتمال كبير أن يتراجع السوق بنسبة 12-15% عن مستوى 1300 نقطة، قبل أن يتشكل قاع قصير الأجل لمواصلة الصعود وتجاوز الذروة السابقة.

وقال الخبير لا جيانج ترونج "هذا تعديل صحي للسوق في اتجاه تصاعدي، حيث عادة ما يكون هناك تعديلان كل عام".

هل يجب علي شراء القاع في هذا الوقت؟

فيما يتعلق بتوقعات السوق في الفترة المقبلة، قال السيد مينه إن أسوأ سيناريو هو عودة مؤشر VN إلى مستوى 1200-1210 نقاط. ومن غير المرجح أن يكسر مؤشر VN حاجز 1200 نقطة، لأن المخاطر ليست كبيرة بما يكفي لتحفيز هذا الاتجاه الهبوطي الحاد.

مع الانخفاض المفاجئ في جلسة تداول واحدة، يعتقد خبراء يوانتا فيتنام أن التدفق النقدي من قاع السوق سيدخل السوق قريبًا. لأن الأسهم لا تزال قناة استثمارية جذابة في حين تواجه قنوات الاستثمار الأخرى صعوبات، وكمية التدفق النقدي التي تنتظر دخول سوق الأسهم ضخمة جدًا.

بالنسبة للمستثمرين الذين لا يزالون يحتفظون بأسهم ذات وزن استثماري مرتفع، فإذا لم يكن هناك ضغط على الهامش، فلا ينبغي عليهم البيع. أما المستثمرون الذين لديهم سيولة نقدية عالية، فعليهم عدم التسرع في صرف الأرباح، بل انتظار التوازن بين 1200 و1210 للشراء بحذر مع وزن استثماري منخفض.

يعتقد خبراء مركز دبي المالي أن الاتجاه الحالي لا يزال قائمًا على التعديل والتراكم. حتى في حال ارتفاع المؤشر، سيكون من الصعب توزيع السيولة والعرض. تقع منطقة الدعم الحالية بين 1240 و1250 نقطة.

فيما يتعلق باستراتيجية التداول، في السياق الحالي مع العديد من عوامل الخطر قصيرة الأجل وقد لا تكون السوق قد استوعبت المعلومات بالكامل، فيجب الحفاظ على نسبة الأسهم عند مستوى معتدل، مع تجنب حالة التوتر، وخاصة الحد من استخدام الرافعة المالية العالية.

خلال موسم الأرباح، يُمكن النظر في القطاعات ذات الآفاق الإيجابية، مثل البنوك، والأوراق المالية، والعقارات الصناعية، والنفط والغاز، والاستيراد والتصدير، والصلب. مع ذلك، يُنصح بزيادة النسبة فقط في المناطق السعرية الأساسية، وتجنب الشراء بحماس في المناطق السعرية المرتفعة .

[إعلان 2]
مصدر